基差率是什么意思 期貨基差率是什么意思

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• 永續合約的強平價格是什么意思？
• 年貼水率計算公式？

永續合約的強平價格是什么意思？

ZT合約系統采用獨特設計的合理價格標記系統，以避免在高杠桿產品上發生不必要的強制平倉。如果沒有這個系統，那么標記價格可能會由于市場被操縱或是缺乏流動性而與價格指數發生不必要的偏差，從而導致不必要的強制平倉。此系統將標記價格設置為合理標記價格而非最新最新成交價，由此避免不必要的強平。對于永續合約，其合理價格等于標的指數價格加上隨時間遞減的資金費用基差。

對于期貨合約，其合理價格等于標的指數價格加上年化的合理基差，又稱之為合理基差率.所有的強制減倉合約都使用合理價格標記方法。此外請注意，此方法只影響強平價格以及未實現盈虧，它并不影響已實現盈虧

年貼水率計算公式？

升（貼）水年率=升（貼）水值*12*100%/（基期匯率*基期到計算期的月數）

升貼水的變化因素:

以F表示股指期貨的理論價格，S表示現貨資產的市場價格，r表示融資年利率，d表示持有現貨資產而取得的年收益率，t表示距合約到期的天數，在單利計息的情況下股指期貨的理論價格可以表示為：

F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]。

期指升貼水=期指價格-現貨價格=(期指市場價格-期指理論價格)+(期指理論價格-現貨價格)。

其中，前一部分源于投資者對股指期貨價格的高估或低估，可以稱為價值基差，主要由市場行為、市場情緒所致；

后一部分可以稱為理論基差，主要來源于持有成本(不考慮交易成本等)，主要影響因素有融資成本、期內分紅、距離到期的時間。

在正常情況下，在合約到期前理論基差必然存在，而價值基差不一定存在，價值基差絕對值越小，波動率越小，代表市場有效性越高。

故總體而言，正是股市分紅、融資成本、距離到期日的時間、市場情緒等四大原因引起了期指升貼水的變化。

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