什么情況下買入套期保值 什么是買入套期保值

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• 套期保值的主要使用者是誰？
• 如何通過期貨交易進行套期保值？
• 套期保值的工具的選擇？
• 套期保值操作方法和利弊？

套期保值的主要使用者是誰？

套期保值的主要使用者是商品的交易商，是商品交易商在買賣了實際貨物的同時，在期貨交易所去賣出同等數量的期貨交易合約，這種就叫做套期保值交易，它主要的目的是防止手中的實際貨物因價格下跌而給自己造成損失，如果手中的實物比當初買入價格下跌了，而自己當初又賣空了期貨合約，那么期貨合約就會是獲利的，所以套期保值操作能防止商品交易商因自己手中的實物價值下跌而造成的損失。

如何通過期貨交易進行套期保值？

1.利用買入套期保值規避采購環節的風險。

買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現貨市場買進現貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。

例如：某銅加工廠于某年2月2日簽訂了一份100噸銅絲供應合同，5月26日交貨，價格為67000元／噸。經成本核算及生產計劃安排，加工周期約為1個月，電銅100噸務必在4月下旬準備好，加工費約為6000元／噸，這樣電銅的價格就要求不得高于61000元／噸。由于擔心電銅價格上漲，就利用期貨市場進行買進套期保值，以當日63500元／噸的價格，買進7月份銅期貨合約20手。到4月26日時，7月份銅期貨合約價漲到了65500元／噸，A銅加工廠就將20手期貨銅全部賣出平倉，同時在當地現貨市場以63000元／噸買進100噸。

交易情況如表：

現貨市場期貨市場

2月2日現貨價格61000元／噸期貨價格63500元／噸

建多倉10手

4月26日現貨價格63000元／噸

購入現貨100噸期貨價格65500元／噸

平多倉20手

說明：上例中，由于電解銅價上漲，該企業從現貨市場以現價購入電解銅成本增加20萬元，而又由于期貨市場對沖平多倉卻獲利20萬元，從而用期貨市場上的盈利完全彌補了現貨市場上的虧損，起到保值的功效，鎖定了企業的生產成本。

2.利用賣出套期保值規避銷售環節的風險。

賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失的一種套期保值的方式。

例如：某銅冶煉企業某年5月5日份按照生產計劃于6月下旬將銷售100噸電解銅，此時的市場價格為62500元/噸，7月份期貨銅合約價格為63000元/噸。由于市場預期，該企業擔心一個月后現銅價格下跌，因此，該廠就利用期貨市場做賣出套期保值，以63000元/噸的期貨價格賣出20手7月份期貨銅。6月28日，現銅的銷售價格如期下降，為59500元/噸，7月份期貨銅價格為60000元/噸。于是該企業將20手期貨銅全部買入平倉，同時以現價銷售現貨。

交易情況如表：

現貨市場期貨市場

5月5日現貨價格62500元/噸期貨價格63000元/噸

建空倉20手

6月28日現貨價格59500元/噸

賣出100噸電解銅期貨價格60000元/噸

平空倉20手

說明：上例中，由于電解銅價下跌的影響，該企業在現貨市場以現價銷售電解銅的收入減少30萬元，而又由于在期貨市場上對沖平空倉卻獲利30萬元，從而用期貨市場上的盈利完全彌補了現貨市場上的虧損，起到了保值的效果，從而穩定了企業的銷售利潤。

3.提高了企業資金的使用效率。

由于期貨交易是一種保證金交易，因此，可只用少量的資金就可以控制大批貨物，加快了資金的周轉速度。如第一例中，根據上海交易所黃金期貨合約交易規定，買賣期貨合約的交易保證金是7%，該企業只需運用63500*20*5%=63500元，最多再加上4%的資金作為期貨交易抗風險的資金，其余89%的資金在一個月內可加速周轉，不僅降低了倉儲費用，而且減少了資金占用成本。

4.有利于現貨合同的順利簽訂。

如第一例中，某企業若需在2月份簽訂4月下旬的供貨合同，面對銅價上漲的預期，供貨方勢必不同意按照2月份的現貨價格簽訂4月份供貨合同，而是希望能夠按照4月份的現貨價格簽約，如果該企業一味堅持原先的意見，勢必會造成談判的破裂，企業的原材料供應無法保證。如果該企業做了買入套期保值，就會順利地同意按照供貨方的意見成交，因為價格若真的上去了，該企業可以用期貨市場的盈利來彌補現貨市場的虧損。同理，如第二例中，該企業若做了賣出保值就不會擔心銅需求方要求以日后交貨時的現貨價為成交價。

5.有利于企業融資與擴大生產經營。

參與套期保值，能夠使企業回避產品價格波動的風險，從而獲得穩定的經營回報。在國外成熟市場，企業是否參與期貨套期保值，是相關金融機構考慮發放貸款時的重要參考指標。原因是，對于已經進行套期保值，有穩定盈利能力的經營項目，金融機構當然樂意進行融資支持。同時，企業能夠準確預計經營項目的收益，就可以適當擴大生產經營的規模，從而提高企業的整體利潤水平。在國內，期貨市場雖然處于發展階段，但越來越多的企業參與期貨套期保值，將是發展趨勢。

總之，期貨市場就是起到對沖市場價格波動風險的對沖機制。

套期保值的工具的選擇？

1遠期交易：與對方（或他方）進行“遠期外匯買賣”，日期就選擇在“未來數月”。

因雙方既定匯率，回避了外匯匯率漲跌的風險，從而達到保值的目的。2現匯交易：倫敦貿易商在外匯市場以當前的匯率買入“美元”，在“未來數月”后再賣出。如在此數月間“美元”漲了，貿易商“盈利”；而在同時因為美元漲了，貿易商需要支付的貨款所對應的英鎊就多了----“虧損”。但這兩個“盈利”和“虧損”基本互相抵消，達到保值的目的。反之亦然如果“美元”跌了，前者“虧損”后者“盈利”，同樣兩相抵消。3期貨交易：從套期保值交易的角度出發，在期貨市場開倉買入“美元指數”合約，合約選擇為貿易商付款日期的月份或下月（取決于付款日期在期貨交割日期之前還是之后？），并在付款日期同時平倉賣出“美元指數”合約。接下來所發生的參考上面“第二”，同樣的盈虧互抵，達到保值。應該還有其他更高級、更復雜的方法，比如期權，但不一定實用。上面所說3種是很實用的方法，而且比較簡單、易操作，尤其是前兩者。

套期保值操作方法和利弊？

1、利：通過參加期貨交易，期貨套期保值使其需要保值的證券價格基本鎖定，期貨套期保值如果未來價格對其不利，期貨交易可使其避免因價格變動帶來的損失。

2、弊：如果未來價格變動有利，期貨交易反而會使其喪失可能的獲利時機。期貨套期保值市場變化難以預測，期貨套期保值套期者的目的僅在于保值，期貨套期保值而不是通過市場變化獲利。

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