鋁期貨上漲鋁股會漲嗎 ？中國鋁進口自產比例？

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中國鋁進口自產比例？

中國海關數據顯示，2010-2019年中國年均進口鋁僅為22萬噸。2020年1-11月，中國的鋁進口量累計高達93.4萬噸，預計全年進口量或超過100萬噸，創2009年以來新高。

作為一家國際貿易研究機構，瀚聞智庫認為，如果2021年中國的新冠病毒肺炎疫情（COVID-19）得到有效控制，經濟繼續穩健恢復，鋁進口量勢必繼續增長，國內外鋁期貨、現貨價格也會跟漲。

新冠病毒疫情正在改變鋁市場格局

鋁是全球化配置的有色金屬品種，在汽車、航空航天、軌道交通、新型建材、家電和食品工業等諸多領域被廣泛應用，所以這一品種對經濟冷熱的敏感度較高。

經過多年發展，中國的鋁產量和消費量幾乎占全球的一半,國內電解鋁產業基本形成自給自足的“內循環”格局，鋁進口量相對于龐大的產量來說微乎其微。但2020年新冠病毒疫情引發的連鎖反應似乎開始打破這一格局。

在需求端，日歐美等主要發達經濟體淪陷于第二波新冠病毒疫情之際，中國國內疫情得到了初步遏制，積極的復工復產和新基建項目推動經濟率先復蘇。

5月財新中國制造業PMI回升至50.7重回擴張區間，此后PMI穩步上升并于11月達到54.9，創2010年12月以來新高。

11月，汽車產銷分別完成284.7萬輛和277.0萬輛，環比分別增長11.5%和7.6%，同比分別增長9.6%和12.6%。產銷量已連續8個月呈現增長并創年內新高，其中銷量已連續7個月增速保持在10%以上。

汽車等制造業強烈拉動國內對鋁的需求，市場對鋁的交易開始活躍，上海期貨交易所（SHFE）的鋁庫存在4、5月以后大幅減少。相反，歐美汽車工廠因疫情影響不得不采取限產、減產措施，國際市場對鋁的需求疲弱。

倫敦金屬交易所（LME）指定倉庫的鋁庫存增至163.7萬噸（7月底數據），創2017年4月以來的Z高庫存水平。

在供應端，兩大因素開始束縛中國鋁新增產能的擴張步伐。

一是環境保護的承諾和壓力。2020年9月，中國政府在聯合國大會上承諾使二氧化碳排放量在2030年前達到峰值，在2060年前實現碳中和。電解鋁生產主要依靠火力發電，會排放大量二氧化碳污染空氣。在普及“綠色鋁”的政策指導下，多個省市已不再允許新建使用煤電的電解鋁工廠，云南等地開始拆除部分煤電煉鋁設備，計劃改用水電煉鋁。美國花旗集團預計“2022年之前中國鋁產能擴大將會受阻”。

二是動力煤缺口擴大會讓電解鋁工廠產能受限。受新冠病毒疫情影響，2020年中國自第一大煤炭來源國印度尼西亞的進口量持續下降，從1月的2110萬噸驟降至11月的區區442萬噸。由于第三大來源國蒙古疫情較為嚴重，進口量從1月的244萬噸大幅降至3月的不足30萬噸，直到7月才恢復至年初水平。11月6日起，中國又停止自第二大來源國澳大利亞進口煤炭，這讓國內動力煤供應“雪上加霜”。有學者預計，至2021年4月，中國的動力煤缺口可能高達400萬噸左右。電解鋁生產的耗電量巨大（生產成本電費約占3成），動力煤供應短缺會迫使各大電解鋁工廠不得不限產甚至處于半停產。

2021年中國鋁的進口量仍會增長，并推動國內外鋁價上漲

國際鋁業協會秘書長MilesProcesser在2020有色金屬行業年會上分析了鋁行業。他認為，受新冠肺炎疫情影響，全球經濟活動遭沉重打擊，交通和建筑部門受損尤為嚴重。2020年全球鋁需求明顯萎縮，估計較2019年減少5.4%。但2021年全球鋁需求會有所反彈，預計會同比增長6%左右。筆者認為，中國對鋁的需求增量會在其中占相當高的比重。當然，中國市場對鋁的需求變化，很大程度上取決于新冠病毒疫情的發展和走向。

鋁需求回歸的同時，節能環保和動力煤短缺仍是制約中國鋁增產的兩大“緊箍咒”。目前看來，澳煤的缺口很大（進口量相當于蒙古和俄羅斯的總和），短期內無法彌補，而注重環保、減少碳排放將是中國政府持續的長期策略。筆者預計，2021年會有更多中國買家深度參與國際鋁市場交易，積極洽購進口鋁及其制品，從而推高國內外鋁價行情，延續2020年鋁市場“量價齊漲”的態勢。

鋁升水是什么減什么？關于期貨的？

你引用的新聞里面的升水是指現貨升水，現貨升水意思是現貨價格比近月期貨價格高，就叫升水，如果比近月期貨價格低，那么就是貼水。題中“歐洲鋁升水攀升至每頓435-450美元”意思是當前歐洲現貨市場上面鋁的價格比倫敦金屬交易所交易的近月鋁期貨價格每頓高435-450美元。

這里面近月期貨價格指倫敦金屬交易所交易的電解鋁期貨合約距離當前最近的一個交易月份的期貨價格。

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