華仁藥業是否有操縱股價之嫌(華仁藥業 股吧)

華仁藥業低價配股，認購率超過99%。配股繳款復牌后，竟6跌停，“占便宜”的配股投資者吃了大虧。作為公司董事長及第一大股東的周希儉將自己的九成股份進行質押，卻叫自家員工來抄底。

華仁藥業（300110）連續6跌停，將其原因歸咎于配股恐怕難以讓人信服。1月26日，華仁藥業發布《配股說明書》，擬按每10股配售2股的比例向全體股東配售，募資總額不超過7.03億元。 此次配股認購率超過99%，華仁藥業配股圓滿成功，但復牌后卻遭遇連續跌停，即使有業績的利好消息似乎也無法挽救“一馬平川”的華仁藥業。此次配股及2015年華仁藥業大股東部分質押股權觸及融資預警線，公司股票緊急停牌的行為都被質疑有操縱股價之嫌。

低價配股后，華仁藥業股價近乎“腰斬”，此前參與配股的投資者損失不小。截止2月24日，該公司股價為下跌至7.33元/股，復牌前一天（1月31日），該股仍有13.5元/股。不僅如此，華仁藥業第一大股東周希儉將持有超過九成的股份進行質押，占總股本的23.88%。跌停后，更是倡議員工抄底跌停板，又不給“兜底”。

配股跌停

2017年6月20日，華仁藥業發布配股預案，擬募資用以償還有息負債，補充流動資金，控股股東廣東永裕恒豐投資有限公司（簡稱“廣東永裕”）和永裕投資管理有限公司承諾將現金全額認購配售股份。雖然相較其他的融資方式，配股的方式會在一定程度上給到股東優惠，但華仁藥業的配股價格實在是“低到了塵埃”，1月31日后僅3.56元/股、每10股配售2股，配售比例高達99.435566%，幾乎所有的投資者都參與了配股。這究竟是撿到了一個大便宜還是“貪小便宜吃大虧”？

配股從消息公布，到股權登記日之間，就需要兩三個交易日。而華仁藥業低價配股后僅7個交易日便上市，這波操作引來了不小的質疑聲，認為華仁藥業作為莊股有意減持，赤裸裸的圈錢行為。誰知低價配股繳款上市后便遭遇連續跌停，股價腰斬。2月24日，該公司股價為下跌至7.33元/股，復牌前一天（1月31日），該股仍有13.5元/股。2月9日，華仁藥業發布2017年業績快報，預計2017年實現營收13.15億元，同比增長5.26%；歸屬于上市公司股東凈利潤3835萬元，同比增長60.16%。發布業績利好消息后，華仁藥業依舊跌停。華仁藥業復牌后大跌，一方面與停牌期間的A股小型股災導致的下跌有關，但更多的還是來源于自身的因素。

華仁藥業股份有限公司，前身是青島華仁藥業有限公司，成立于1998年5月，主要從事非PVC軟袋大容量制劑的研發、生產、銷售，擁有國內最大的非PVC 軟袋輸液單體生產工廠。2010年8月25日，公司在深圳證券交易所成功上市。什么是非PVC 軟袋輸液？言簡意賅就是用非PVC復合膜軟袋取代玻璃瓶而用于輸液包裝。

目前，大輸液在臨床治療中具有重要作用，但大輸液行業市場競爭也十分激烈，行業內企業紛紛通過擴充產能、升級技術、升級換代產品等方式參與市場競爭。同輸液類上市公司估值比較，華仁藥業的估值在同行中處于領先地位。但根據國信證券的報告，華仁藥業在輸液市場中所占份額較小。據公告顯示，2014年、2015年華仁藥業兩年業績降超過5成，2016年中止下滑后才開始有所增長。2017年華仁藥業一季報、半年報、三季報顯示公司凈利分別同比增長73.76%、176.54%、64.86%。

行業市場競爭激烈，雖然在非PVC 軟袋輸液領域華仁藥業是第一個吃螃蟹的人，但隨著越來越多同行資本的涌入，華仁藥業的創新技術優勢變得不那么明顯，后續公司業績增長是否持續還有待市場的考驗。

實控人質押股份超過90%

事實上，該公司在經營上也存在著一定問題。根據2017年華仁藥業半年度報告顯示，報告期末應收賬款余額61,975.35萬元，較大應收賬款占用公司大量資金，導致公司流動性下降，資產使用效率降低，公司存在流動性風險或出現大額壞賬損失的風險。公司存在大量壞賬，收不回資金，而公司運轉、研發都需要現金流的支撐，這也是這次配股“血案”的誘因。

配股復盤跌停后，華仁藥業的董事長及第一大股東周希儉不僅將手中持有的超過90%的股票進行質押，還發公告倡導員工抄底。2月22日，華仁藥業發布公告稱，該公司董事長、實際控制人周希儉先生已向董事會提交《關于鼓勵內部員工增持公司股票的倡議書》。倡議華仁藥業及全資子公司、控股子公司全體員工積極買入自家公司股票。以期通過員工自持來改變當下跌停的局面，希望人家扶你一把，卻又不給人家兜底，未免有點不地道。

實際上，原華仁藥業的實控人是華仁世紀集團，持有華仁藥業26.46%股權，2016年7月份公司才完成實控人變更，華仁世紀集團將其所持有的華仁藥業11018萬股和6375.14萬股以9.53元/股、折合16.58億元協議轉讓給永裕恒豐投資和永裕恒豐管理。轉讓完成后，廣東永裕、永裕恒豐合計持股26.46%，周希儉成為公司實控人，變更后原董事長梁富友等8名高管集體辭職。

股權受讓方當即表示，變更后的12個月內，暫無對公司或子公司的資產和業務進行出售、合并、與他人合資或合作的計劃，或上市公司擬購買或置換資產的重組計劃。如今已經過了12個月的承諾期限，雖然華仁藥業2017年績有所增長，但配股跌停事件無疑是一個重大的打擊，導致市值嚴重縮水，周希儉質押的股票存在爆倉的風險。而華仁醫藥目前仍在跌停的狀態，如果找不到有效的方法，華仁醫藥是否又會易主變更實控人。