中金167億收購中投證券(中金并購中投證券)

焦急等待了一整下午的中金中投合并公告終于來了！先看中金最新公告：

中國國際金融股份有限公司（“中金公司”或“本公司”；股份代號：3908）今天宣布，經董事會批準，中金公司與本公司的主要股東中央匯金投資有限責任公司（“匯金公司”）訂立股權轉讓協議，將從匯金公司收購中國中投證券有限責任公司（“中投證券”）的全部股權。根據經資產評估機構評估、財政部核準的中投證券評估值，綜合考慮行業發展狀況、中投證券財務表現與未來發展及預期協同效應等多項因素，本次交易的對價確定為人民幣167億元。中金公司將通過向匯金公司發行中金公司內資股的方式支付。本次交易完成后，中投證券將成為中金公司的全資子公司。

就在11月4日上午，在港上市的中金公司（03908）發布公告稱，在港交所停牌，以待刊發屬于內幕消息之公司非常重大收購事項之公告。

此外，中投證券向券商中國記者表示，此項交易完成后，兩家公司注冊地不變，各自保持獨立法人地位，采用母子公司方式運營，中投證券將成為中金公司的全資子公司。

年度券商合并大戲來了

年度券商合并大戲揭幕：中金公司公告宣布和中投證券合并，中金收購中投，中投變身中金全資子公司。

兩家匯金系券商的合并，會如何攪動券商行業格局？兩家合并有何戰略意圖？

按照中國證券業協會公布的數據，兩家券商并購后，總資產將超過1500億元，可比肩中信建投，原本總資產排名在前20名左右的兩家券商名次大幅提升，但仍舊在前十之外。

據券商中國記者了解，目前中金公司和中投證券現已經成立聯合工作組，本著“穩定存量、做大增量”的原則，穩步推進整合工作。

兩家公司合并的傳聞市場早已有之，從傳言到澄清，已有多次，最近一次是在7月4日，中金公司發布澄清公告稱，截至該公告刊發之日，該公司并未與中投證券達成任何意向或訂立任何具約束力的協議。

中投證券變身中金子公司

合并后總資產超1500億

今日，中投證券與中金公司同時公開宣布，經雙方董事會批準，將共同推進兩家公司通過市場化的方式進行重組，中金公司將向主要股東中央匯金公司發行股份以收購其持有的中投證券100%股權，交易完成后，兩家公司注冊地不變，各自保持獨立法人地位，采用母子公司方式運營，中投證券將成為中金公司的全資子公司。

公開資料顯示，中金公司是國內第一家按照國際標準建立的中外合資證券公司，在國內外資本市場的機構業務、跨境服務和針對高端客戶的財富管理業務領域積累了顯著優勢。中金公司于去年11月9日正式在香港聯交所主板掛牌上市。中投證券的前身是中國首批證券經紀商之一，擁有豐富的網點渠道、雄厚的客戶資源，在零售經紀業務領域建立了較強的市場地位。

中投證券表示，雙方整合后，客戶基礎將進一步夯實，實現對大、中、小型企業及機構、個人客戶更為深度的覆蓋，構建更為均衡的一、二級市場業務結構，整體規模將顯著擴大，主要指標躍升至行業第一梯隊，顯著增強抵御風險及應對資本市場波動的能力，大幅提升綜合競爭實力。

據中國證券業協會數據，截至今年6月30日，中金公司總資產736.16億元，中投公司總資產771.5億元，合并后總資產將超過1500億元，將超過光大證券（總資產1333.25億元），比肩中信建投（總資產1531億元），不過仍舊難以擠進券商總資產排行榜前十。

目前券商按總資產量排名來算，排在前十位的分別是中信證券（總資產4252.26億元 ）、海通證券、廣發證券、國泰君安、銀河證券、申萬宏源、招商證券、國信證券和東方證券。

按照凈資產排名來看，中金公司和中投證券截至今年上半年的凈資產分別為162.57億元和143.75億元，合并后凈資產將超300億元，直追東方證券，但依舊無緣排名前十。

業務協同效應可觀

同為匯金系旗下券商，中投證券和中金公司的合并亦被視為中央匯金對旗下資源的一次整合，公開數據顯示，中央匯金持有28.5%的中金公司股權以及100%的中投證券股權。

據中央匯金官網信息顯示，截至今年6月30日，中央匯金控股參股的券商除了中金公司和中投證券之外，還有中信建投證券，持股比例達到40%，另外，中央匯金還控股中國銀河金融控股有限責任公司，持股78.57%，參股申萬宏源集團，持股25.03%。

今年8月份中銀國際曾發布研報稱，中金公司和中投證券的潛在并購將帶來更多財務以及戰略協同效應。上述研報稱，中金作為中國第一家中外合資的投資銀行，過去其業績表現逐漸落后于同業，特別是在中小企業板及創業板的投行業務和經紀業務方面。

招銀國際認為此次并購將會給中金帶來財務以及戰略上的協同效應。2015年，按股票交易額來衡量，中投的市占率為 1.64%，比中金高 0.48 個百分點。招銀國際研報認為中投廣闊的營業網點將會很好地支持中金在二級市場上的業務。

據中投證券公開資料顯示，該公司網點遍布全國，截至2016年6月30日，中投證券擁有營業部192家，并在北京、上海等地設有8家分公司。而中金公司官方數據顯示，該公司在目前國內的18個城市擁有20家營業部。

幾大猜想：合并后名字叫什么？

券商之間的合并浪潮還在延續，曾經，申銀萬國和宏源證券合并誕生申萬宏源證券，國泰證券與君安證券合并誕生國泰君安，這次兩家體量相當的“中”字頭券商合并之后，會叫什么名字呢？

資深金融人士吳小平對此表示，這是收購不是合并，名字應該還叫中金公司。“這名字，金字招牌，別改。”

中金公司一度是投行貴族的代名詞，中金有經辦大量央企發股、發債、并購的歷史，國際業務也有涉獵，并購經手金額之大，全國投行排名一直位居前列，而中投證券的優勢似乎更聚焦于散戶經紀業務。由此，兩家雖然在體量上相當，但是名氣上確實有不小的差距。

吳小平認為，這次并購無論從哪個維度考慮，中金肯定為主。而針對并購之后的整合，他認為“不過兩家文化實在無法輕易、快速融合，如果不是為了做大資產體量、做大財富業務、加大管理費收入，這個合并是沒有意義的。估計兩家的投行、資管等部門會各干各的，以時間換融合，直到新盤洗好。”

那么，中金為何要買中投，吳小平分析稱，中金經紀業務和財富管理業務曾有一定特色，但和其他券商大力投資的綜合財富管理平臺比，已不突出。“本次購入中投，20個營業部擴充到200多家，應及時將有關業務快速復制化，以求規模共振效益。不過，中投的員工如何適應中金的管理，值得觀察。”

據中投證券官方信息顯示，中國已經是全球第二大經濟體，居民財富迅速積累，財富配置需求強烈，中國財富管理行業正步入加速發展期，有著巨大的市場機遇。中投證券表示，兩家券商將以此次重組為契機，結合中金公司的品牌、經驗、系統性和個性化的產品及服務能力，嫁接中投證券廣泛覆蓋的營業網絡和龐大的客戶群，通過深度整合實現財富管理業務的轉型升級，建立具有長期競爭力和增長空間的業務模式，共同打造中國領先的財富管理平臺。

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