核心資產

一、“核心資產“是什么

“核心資產”，顧名思義是具核心競爭力的企業。其既包括“剩者為王”類，即傳統行業競爭格局大分化帶來的優質藍籌龍頭，也包括“贏家通吃”類，即科技創新、產業晉級領域最優質成長股龍頭。一般而言，核心資產應具備所處行業景氣度較高、公司為細分行業龍頭、在海內乃至國際市場具有核心競爭力、品牌優勢突出、基本面穩健、主要依賴內生增長等特征。

以白酒、家電為代表的核心資產自2016年以來，不僅取得了巨大超額收益，在過去幾年持續低迷的市場中還取得了十分可觀的絕對收益。茅臺，美的，國旅，上海機場等白馬股穿越牛熊，疊創新高，成為機構抱團必配。但伴著中報的陸續宣布，部分老牌白馬股，如大族激光，東阿阿膠、涪陵榨菜等老牌白馬股開始爆雷。

也有博主認為股市中本沒有核心資產，伴著機構資金的不斷積聚，當持倉集中度大幅提升后，就形成了所謂的核心資產。那么中國的核心資產是什么，如何投資中國的核心資產呢？

二、中國的“核心資產“是什么

首先應是可長期持有的資產，無論對于社保基金還是散戶。從中國股市來看，中國股市中的核心資產為市盈率估值為15或20倍，從未來增長角度看，更值得入手。

其次核心資產的行業應是好的行業，大眾的行業，正處于朝陽發展階段的行業。大家都需要的行業即是大眾的行業，大家一定能發現，這樣的行業至少有十多個，與我們的日常生存密切相關。在這些行業中，每個行業選出兩三個優秀的公司，一般也就是行業龍頭，是我們耳熟能詳的企業。我們天天幾乎天天都在與這些公司打交道，運用它們的產品服務，它們的名字天天都會高頻率的重復讓你聞聲，市場先生已經直白的告訴你了，它們就是中國的核心資產，這十幾家公司或許就代表了中國未來的發展。

許多中國企業并不在A股上市，所以中國的核心資產也不會局限于A股。

其外還可參考外資、北向資金、機構資金的流淌來判定“核心資產“。

國盛證券認為，外資的入場節奏在很大程度上決定了核心資產的超額收益。因此，外資的持倉可以作為核心資產的重要參考。

萬得數據顯示，北向資金的核心持股均為細分子行業龍頭，盈利穩定。從行業分布來看，主要集中于生產、醫藥、信息技術等。

過去3年，公募重倉持股呈現出明顯的集中化趨勢，行業分布向食品飲料、金融地產、家電集中，此外，公募在“核心資產”股票的配置比例也在不斷抬升。

也有分析師認為未來真正的核心資產，應是可以依賴技術進步提高產能，改變人類生存方式的公司，或者可以依賴品牌溢價占據市場壟斷地位的公司。海通證券首席經濟學家姜超認為，未來在存量經濟占比增加的情景下，那些能夠持續投入資金來鞏固市場地位的食品類龍頭企業，或是持續投入研發創新提高產品品質的周期和科技類龍頭企業，才是中國真正的核心資產。

三、如何投資中國的核心資產？

目前來看，包括外資在內的幾乎所有機構投資者都越來越“抱團”于核心資產，而這些價值龍頭核心資產的業績及股價表現在過去幾年都相稱突出，給投資者帶來了可觀的回報。

投資核心資產，說簡樸也很簡樸，說難也很難。說它簡樸是因為它不需要和短線投機在盤中做判定應對，說它難是因為需要有較長的工夫才能印證投資的成敗。核心資產是中國最優質的公司，業績穩定估值低，長期來看，大概率都是能帶來不錯的回報的，短期來說，受情緒和資金面影響，可能跑不過小盤股、題材股。

而這正符合價值投資的理念，長期持有并分享公司的成長。 因此假如您認可核心資產，認可某些公司建議長期持有做價值投資。

詳細到企業挑選上，可參考這三個方面：

第一個層面：基本面

這其中就包括公司的業績和盈利能力，首先業績要穩，盈利能力要好。

第二個層面：核心競爭力

基本面穩、盈利能力強說明這是一家好公司，但真正能決定這個好公司未來發展空間的，是它的核心競爭力，是否具備獨特的優勢，是否擁有護城河？

第三個層面：放眼全球，對標國際

在經濟全球化的背景下，任何一個行業、任何一家企業要想做強做大，既應能順應中國經濟發展的新形勢，還要能夠在全球的競爭中逐步崛起。

或者您還可挑選典型指數進行投資，例如中國的中證100，上證50，中證500，國外的MSCI CHINA 50（除A股以外中國最好的50家海外上市企業），這些官方指數公司已為您選擇好了成分股，各位也可通過指數基金的方式投資中國的“核心資產”。

來源:雪球-資本是時間換空間