什么是綠鞋機制 看完這個圖你就知道是怎么運作了

今日郵儲銀行正式上市，它本次的上市不光有戰略投資者護航，同時還有相配套的綠鞋機制隨行。綠鞋機制是什么?它是股票中的什么機制呢?請往下看。

什么是綠鞋機制？

綠鞋機制是發行人根據承銷協議賦予承銷商的一項權利，獲得此權利的承銷商可以按照同一價格超額發售不超過本次發行規模的15%的股票。這項制度是在1963年時美國綠鞋公司發布IPO時得名的。簡單來說，這個機制就是為了延緩股票價格下跌或者是讓股票價格維持在不低于發行價的情況。

從整個機制來說，一般執行的時間是上市后的30個自然日，也就是說本次郵儲銀行在2019年12月10日上市后，到了2020年1月9日的時候，綠鞋機制就失效了。具體來說，在股票上市后的后市穩定期內，如果股票二級市場價格高于發行價，則承銷商可以要求發行人增發相應數量的股票;如果股票二級市場表現較弱，承銷商將動用超額配售股票募集的資金從二級市場上購買相應數量的股票，減少二級市場流通的股票數量。

如上圖，這是2010年農業銀行當時上市的時候，運用綠鞋機制后30天的走勢圖。那么這個綠鞋機制護盤的錢是從哪里來的呢?

其實這個錢，一般情況下都是來自于額外配售的15%，也就是發行券商從上市公司手中提前借來的錢。在綠鞋這個機制中，有一部分人購買的時候就是正常的IPO，而有一部分購買的就是綠色機制下的超額配售股票，所以券商就拿著這部分超額配售股票所得資金去二級市場執行。

對此，我們就能了解了綠鞋機制的運作原理。當股票價格低于發行價的時候，券商就拿著錢去購買股票，然后把股票還給參與綠鞋機制的投資者，當股票價格高于發行價的時候，券商則是把上市公司增發的15%股票給予參與綠鞋機制的投資者。

簡單來說，在這個環節中其實就是一個如上圖所示的循環關系，不過唯一的區別兩者最終發行的個股數目不同，股票價格在30個交易日低于發行價，那么最終上市公司就是只能發行10000股，若是股票價格在30個交易日內高于發行價，那么最終上市公司就是一共可以發11500股。

來源：探其財經