蘋果股票為什么下跌？蘋果股票以后會漲嗎？

由于宏觀擔憂和第二季度財報喜憂參半，蘋果(NASDAQ:AAPL)股價與市場其他股票一起下跌。這些擔憂大多是暫時的，比如衰退削弱了消費者需求，我預計蘋果在未來十年將實現穩定的藍籌股回報。
AAPL第二季度收益審查
不到一個月前，蘋果公司于4月28日發布了第二季度盈利報告，收入和每股收益分別增長了4%和6%。自那以后，AAPL股票下跌了16%，而整個市場下跌了9%。因此，似乎市場對蘋果公司的盈利反應消極，盡管公司的盈利在頂部和底部都有所下降。我發現了兩個可能導致拋售的近期收益問題。
首先，由于下一季度硅資源短缺，供應鏈受到限制，蘋果公司預計將遭受40億至80億美元的損失。蘋果是世界上最大的公司，因此幾乎是其所有供應商的最大客戶，如臺灣半導體和Skyworks。通常情況下，這給了蘋果很大的影響力，從本質上來說，它可以欺負供應商，讓他們優先考慮訂單，給他們好的交易。因此，蘋果出現重大供應鏈問題是出乎意料的，這些問題可能會使第三季度的收入減少高達個位數的百分比。我估計他們可能會將蘋果公司22財年的收入減少2-3%。

科技投資優勢
另一個問題更為微妙，那就是服務業務增長放緩。近年來，服務業的快速增長被用來證明AAPL股票的市盈率倍數擴張是合理的，因為具有高利潤率經常性收入的公司往往會獲得更高的倍數。如上圖所示，服務業增長已經在幾個季度放緩，而這一趨勢在第二季度仍在繼續。更糟糕的是，管理層認為這種減速將繼續下去。有8.25億活躍訂閱，可能沒有那么大的增長空間。
考慮到這兩個問題，我認為投資者出售AAPL股票直到其達到較低的市盈率倍數是正確的。在盈利當晚，我警告我的市場服務技術投資優勢的成員，投資者可能會對這些盈利做出負面反應，我對蘋果的評級將保持中立，直到其接近20市盈率。
宏觀問題
除了蘋果公司收益的具體問題外，整個市場已經因通貨膨脹、戰爭、新冠肺炎以及美聯儲加息可能導致的衰退等問題而緊張不安。
與其他周期性消費品牌相比，蘋果通常被視為堡壘股票，受這些宏觀問題的影響較小。這是因為蘋果有一條寬闊的護城河，這要歸功于其強大的品牌和先進的技術，如M1芯片。許多蘋果客戶只想要蘋果產品，不會滿足于微軟、谷歌和三星等公司的替代品，即使這意味著要支付更高的價格。這賦予了蘋果強大的定價能力，作為一家高端產品制造商，其客戶完全有能力承擔這些更高的成本。
即便如此，沒有一家公司能完全免受惡劣經濟條件的影響。蘋果將受到經濟衰退的負面影響，因為這意味著能夠購買新設備和服務的人越來越少，從而降低了蘋果的收入和增長率。這種影響的全面程度很難衡量，因為未來的經濟狀況無法完全預測。
但衰退會隨著時間的推移而來又去。對于那些計劃投資數十年的人來說，當前的宏觀問題應該在未來幾年內自行解決。在那之后，蘋果的長期前景仍然樂觀，因為他們仍然非常盈利，遠遠沒有實現現金中立的目標，并且受到年輕一代的歡迎。
估價和;因子等級

尋找Alpha
根據Seeking Alpha，蘋果在大多數因素方面都做得很好。考慮到蘋果是一個增長較慢的藍籌股，投資者不應該期望該公司實現市場領先的增長，而應該對C增長分數感到滿意。
因此，最令人擔憂的是估值，因為即使在最近的拋售之后，蘋果公司也得到了一個F。這個分數與分析師的平均價格目標190美元相矛盾，這意味著目前價格上漲了39%。然而，分析師的目標范圍很廣;我最喜歡的分析師晨星(Morningstar)的目標價格是130美元，比當前價格低幾美元。
盡管蘋果的市盈率在過去一年中從35急劇下降到22.但仍高于蘋果在新冠肺炎之前的10-15市盈率區間。對于一家增長率為個位數的公司來說，10-15的市盈率區間通常更為合理，因為投資者通常期望一家公司的市盈率與其增長率相匹配。然而，蘋果公司是一家質量非常高的公司，擁有業界領先的利潤率和投資回報率，對股東非常友好的政策，以及最廣闊的護城河之一。我認為，這意味著蘋果應該獲得更高的倍數，但市場是否會同意，這是一個更難回答的問題。
根據我自己的模型，我估計AAPL的股票在未來十年內可能會翻一番，即使它經歷進一步的倍數壓縮到15市盈率。這假設收入復合年增長率為6%，股東通過股息和回購獲得的年回報率為4%，利潤率擴大到28%。
然而，蘋果過去曾帶來過許多令人驚訝的增長。我認為，僅憑目前的產品，蘋果就可以實現6%的年增長率。如果他們能夠通過AR/VR、蘋果汽車、服務和/或新創意等新細分市場重新加速增長，那么可能會帶來更高的回報。例如，以10%的復合年增長率，我相信AAPL的股票在十年內可能會增長三倍以上。
結論
在我的基本情況下，對于那些希望從高質量藍籌股獲得市場平均回報的投資者來說，以當前價格購買蘋果是一筆穩健的交易。在牛市中，蘋果可能會重新加速增長，并仍能帶來優于市場的回報，盡管可能不會達到過去十年的水平。
像這樣的公司應該在大多數投資者的投資組合中占有一席之地。就我個人而言，雖然我是蘋果的長期股東，但目前我并沒有直接做多該股，因為我通過ETF有足夠的間接敞口。對于那些尚未持有全部頭寸的投資者來說，我認為現在是再次開始購買蘋果的好時機。來源：理財筆記