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    基差的基本概念

    基差的基本概念

      期差包含兩個成分,即分隔市場間的“時與空”兩個因素.,此,基差包含兩個市場間的交運成本及持有成本。我們從美國期貨市場的情況來舉列說明,如果你在堪薩斯市的玉米的生產地,由于在當地交易玉米不考慮運輸成本的因素,因此,其現貨價格將比芝加哥的玉米現貨價格低,差別就在運輸費。芝加哥的玉米現貨價格須加上運輸費才能和堪薩斯的現貨對沖。當然,地區性價格差異也會隨著情況的變化而改變。

      持有成本反映兩個市場之間的時間因素,即兩個不同交割月份間的持有成本。中表明,持有成本無論是對對沖者或者投機者都是相當重要的。理論上,這種持有成本包括倉儲費、利息和保險費等。

      儲存費用是儲存商品所支付的實際支出,它一般隨地區與時間而異;利息是儲存商品所需的資金成本,持有成本將隨利息的變動而大幅度變動。保險費即為保險儲存商品的費用。所以,遠期月份期貨價格應高于近期月份期貨價格,期貨價格不應脫離現貨價格太遠,同一商品不同月份之間價格運動應大體平行發展。

      交運成本和持有成本,在同一區域市場方面,理論上,在不同時期的基礎上應充分反映其持有成本是一個函數的時間,至合同到期的時間越長,儲存成本越大,反之越小,當非常接近到期日時,期貨市場當地現貨價格應該和期貨價格接近,其中的細微差別,是交運成本。

      影響基差的因素非常復雜,因為基差決定于現貨價格與期貨價格,所以凡是影響這兩者的因素最終都會影響基差。這些就是關于基差的基本概念的簡單介紹。

    來源:全球財富網



    本文名稱:《基差的基本概念》
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