期貨投機者甘愿承擔套期保值者轉嫁過來的風險,是期望期貨市場的“以小搏大’能使其有限的資金高速周轉.尋求盡可能多的獲利機會。事實上,正是因為有了自愿承擔風險的投機者的加人,期貨交易所具有的許多重要經濟功能才有可能發揮出來,而且這在一定愈義上可以說正是期貨投機的經濟功能。
它主要包括以下各項:一是彌補市場空間。如果參與期貨交易的只有套期保值者而沒有投機者.那么即使不考慮市場上多空雙方力盆的不均衡,交易的達成也會是相當困難的。這是因為,賣期保值者期望得到盡可能高的價格,而買期保值者則期望得到盡可能低的價格,二者之間經常存在著一定的價差。如果沒有作為風險承擔者的投機者去彌補這一市場空間,套期保值者之間想要迅速達成協議或想要對沖在手的期貨合約,恐怕就會大費周析。
二是減緩價格波動。由于投機的存在使交易量放大,這樣不僅能使套期保值交易容易成交,而且能夠減緩由于套期保值者的進人或退出所引起的價格波動。因為交易且的放大使每筆套期保值交易占總交易盆的比重降低,對市場的沖擊減弱。此外,投機者進人期貨市場只是為了賺取差價,希望低價買進合約,高價將其拋出.或者高價位先賣出合約,等價位下跌時再買進合約。低價買進,起到了托住價格不使其持續下跌的作用;商價賣出,又起到了抑制價格不使其過渡上漲的作用。所以,期貨投機活動使可能出現的大幅度價格波動趨于平毯。
三是形成公平價格。投機者為在價格的波動中牟利,必然會廣泛收集所有相關的信息,認真地預測不同地區、不同時期的供求狀況,以便抓住有利時機進行投機交易,這就使期貨價格可以在更廣泛、詳盡的信息荃礎上形成,其價格也就更趨公平合理。
值得一提的是,對于期貨投機能減緩價格波動的說法,有些人表示難于認同。他們認為投機者的加人會擾亂市場.從而加快市場的波動頻率并增大價格的波動幅度。如何辨證地看待此一問題,涉及到對學家弗里德曼如下觀點的接受程度。
來源:全球財富網
評論前必須登錄!
立即登錄 注冊