今天大盤為什么暴跌？

A股再現灌腸陰，緣何暴跌？

對于今天的大跌，業內人士分析認為，主要有這樣幾方面原因。

一，經濟的復蘇持續性不強，加杠桿和國退民進實際上增加了投資者對中長期的擔憂，所以風險偏好難以實質性提升，經濟數據好于預期，但市場并未受到明顯提振。

二，過去一段時間，大盤縮量盤整明顯，意味短期必須變盤。由于向上動力不足，而近期市場對債務違約和貨幣政策收緊的擔憂有所增加(二者影響的都是流動性)，各種因素疊加導致市場大幅調整。

三，最近市場有個特征，就是波動不大，很多投資者就盯著一些技術指標高拋低吸。但今天市場跌破20日均線的時候，技術上破位導致止損放量，包括很多絕對收益者離場堅決，這是市場大跌的一個技術和結構原因。

【國金證券（）李立峰：三原因導致暴跌】

針對今日A股重挫，國金證券首席策略分析師李立峰表示，今天市場出現快速的下跌，主要緣由三方面：一方面，前期反彈獲利盤較重；二，市場擔憂四月份信貸較三月份的環比出現下降；三，近期農產品價格快速上漲，特別是豬肉價格的上漲，引發了市場對通脹上行的關注。

對于后市，我們傾向于市場過度解讀了上述信息，央行對流動性整體維持中性略寬的格局并未改變。市場短期維持震蕩，蓄勢后市場仍存在結構性的機會。板塊方面，仍推薦與漲價相關的白酒、鋼鐵、焦煤、養殖等相關的品種。

【長江證券（）陳果：流動性是關鍵】

長江證券策略分析師陳果表示，如我們近期強調的，未來經濟增長的預期差有限，已經不是未來一個階段行情的關鍵，關鍵變量是流動性。近期流動性也確實出現了一些負面發展的跡象，近期長端國債利率大幅上行，信用違約頻發，信用利差創出階段性新高，流動性預期前景負面，央行貨幣政策預期由全面寬松轉向松緊適度，近期央行的一些表態以及本月縮量續作收回流動性而非降準的操作方式一定程度反映了央行的審慎態度。這將是未來對A股市場構成壓制的核心變量。

何時企穩？后市是去是留？

對于大盤今日的大跌，投資者一定最關注三個問題：

1、股災是不是又來臨了？

2、大盤會跌到哪里？

3、明天如何操作？

【樊波：股災概率不大】

針對這三個問題，樊波的觀點是：1、短線來看再次發生股災的概率不是很大；2、股指今日剛剛開始下跌，3月17日以來的獲利盤需要有個消化的過程，市場短期依然會在調整行情中，短線先看2880點附近的支撐，階段看2800點一線；3、市場想要企穩，核心依然是新熱點的形成，如果市場不能夠形成新的熱點，那么調整仍將繼續。

總結一句話：市場下跌已經出現，短期來看真震蕩還將延續，不過從盤面看，樊波認為前期資金介入強彈性好的股票表現依然強于大盤，后期依然要持續跟蹤這些品種，大盤一旦企穩，這些品種又將是盈利最快的品種。

【李大霄：2900已經是回調極限 不要恐慌】

英大證券首席經濟學家李大霄認為，2905.05點附近成為回調極限的機會很大，在宏觀面趨暖、貨幣政策偏向寬松、財政政策偏向積極、積極的股市政策發力、長期資本入市正在加力等利好作用下，股市向好的基礎仍然存在，股災4.0的基礎非常薄弱。僅僅是一次回暖過程中的反復。無需恐慌。

【私募侯安揚：上漲1000點難度大 下跌1000點概率更高】

深圳市上善若水資產管理有限公司投資總監侯安揚認為，估值過高，應該謹慎對待。雖然看空的時候友誼的小船總是啪啪啪地翻，但是我們觀點的小船不會輕易翻來翻去。碰上信用債開始出現崩盤，這個事情的沖擊恐怕不會小。身處股票市場，也要清醒的認識到，各個金融市場都是互聯互通的，信用債崩盤，意味著企業融資利率要上升，股票還能獨善其身么？通脹是今年確定性最大趨勢，原因是貨幣超發。不會有零利率。

上漲1000點的難度很大，搞不好下跌1000點的概率更高。假設市場全體股票跌幅33%，中位數的市盈率差不多接近40倍。在經濟增速不斷下跌、利潤甚至是負增長的今天，似乎也依然很貴。只是，因為金融市場的流動性泛濫，現在還一直維持著那么高的估值。但是別忘了，流動性的緊和松是周期性的。現在松，不代表未來松。今年央行可是傾盡全力把錢從金融市場往實體經濟上驅趕呢。

經濟是股市的基本面，貨幣是股市的資金面，經濟改善的預期提升風險偏好，改善的現實有可能改善回報，經濟企穩看來確實利好股市。但問題是，目前A股整體市盈率中位數58倍，并沒有極端的表現對經濟不好的預期，這方面并沒有估值修復的空間。支撐市場估值的，恰是金融體系流動性過度充裕的現實。目前推升股票的，是經濟改善的預期(但其實估值早就起來了)與資金仍然寬松的現實(未來呢)的疊加。而目前我們看到，一季度固定資產投資增速10.7%，民間固定資產投資增速從6.2%下降至5.7%，政府主導的跡象較為明顯，行業上集中在地產基建，經濟托底對資金和要素的消耗大于新經濟，使資金脫虛向實。邊際上在改變“錢多”這個“金科玉律”。綜合起來看，目前的經濟企穩對股市利空更多。

【天信投顧：明日難免慣性下殺】

隔夜外圍市場的反彈并未能帶動A股上漲，今日股指小幅高開后便呈現震蕩下挫，滬指盤中一度逼近2900點大關，午后在金融等權重板塊帶動下跌幅收窄，個股跌幅超過8%逾250多只。股指快速擊穿3000點和20日均線，技術性止損盤蜂擁而出，空頭集中宣泄完畢后，市場或將重回震蕩上行的節奏。

盤面上看，鈦白粉、分散染料、電子競技、移動支付等板塊跌幅居前。滬股通凈流出超10億。今日午后滬指再度殺跌，下跌逾百點，諸多前期熱點個股出現大幅殺跌，市場拋售加劇，這又引發新的殺跌，不過股指還是在2900點附近穩住了。2900點一線是前期平臺的支撐位和啟動位，短期只要2900點能夠堅守住，那么就不用太擔心。不過今天滬指日K收了一個巨陰，殺傷性是很大的。明日難免慣性下殺，之后就看能否企穩于2900點了，因而這一關鍵點位是后期大盤走勢的重要指標。

所謂久盤必跌，其實跌并不可怕，可怕的是市場信心受挫，目前市場就是信心受挫，引發拋售恐慌，而集體恐慌會引發股指繼續下跌，下跌之后又會出現更多的賣盤，因而會形成一個惡性的自我實現循環。今日要注意的是創業板暴跌5%，這無疑是一個巨大的風險信號。創業板整體市盈率還是高達80被附近。虛高的價格是被資金追捧上來的，大家都知道非理性，但是還是忍不住去炒作，因為每個人都認為自己是聰明人，不會接到最后一棒。

相對而言，主板的整體估值是相對合理的，特別是有色、煤炭等資源類板塊。隨著大宗商品價格的回升，A股當中資源類權重股應該會企穩反彈，對股指企穩有一定的支撐。目前主板和創業板在后續勢必走向分化，大盤指數即使能夠企穩，也不能保證創業板不持續殺跌，其中被熱炒的題材股、次新股將是殺跌的首選對象，因而對此要冷靜對待，一定要控制好倉位，或者干脆規避類似板塊的個股。主板因為處于估值修復的過程，因而對于中長線投資者，可以繼續逢低吸納，不要在乎短期的收益。而對于短線投資者，還是應該盡快出局觀望，等股指企穩后再做打算。如果持有創業板個股，要注意適當規避，尤其是前期大漲的題材，防止深度回調走勢出現。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。