成品油
九月高通脹美元加息和經濟衰退的利空壓制占據市場主導,國際油價處于震蕩下行通道,受此影響成品油月內震蕩趨弱旺季承壓。零售端來看成品油9月迎一次上調窗口、一次下調窗口,累計月內汽、柴油分別走低100、95元/噸,折合升價汽油92#0.08元/升、0#車柴0.08元/升左右。
批發環節來看成品油自上月底開始隨著原油的連跌弱勢隱現,有量議價優惠空間現松動,明穩暗降現象有增。進入九月以后則開始陸續進入理性穩定期,汽油甚至一度回落。九月初成品油價格穩價謹慎,有量議價優惠空間進一步松動。不過考慮成品油零售端上調預期仍存且中秋假期臨近,汽柴油需求端支撐仍存。好在資源的趨緊限制了跌幅,柴油有停售或控銷現象,更是隨著零售端上調繼續推漲了報價。不過原油的連跌還是對市場造成了很大的利空壓制,中秋假期前后更是陸續開始跌價刺激出貨。汽油率先開始趨弱整理,柴油抗跌性強于汽油。中秋以后主營成品油報價亦開始陸續加入趨弱行列,汽柴穩中降價百元左右,零星高位資源降幅偏大;有量議價優惠空間放大,商家出貨無力。并且隨著原油的潰幾以及零售下調窗口開啟,批發環節汽柴油報價開始承壓寬幅下滑,其中柴油多降至批發限價一線,個別分銷限量或暫停,直銷為主。

由此汽、柴油批零價差出現明顯分化,其中汽油進入9月以后批零價差一路震蕩走高,而柴油自8月底開始批零價差一直運行于300元/噸附近,這也就意味著柴油長期限價一線運行。資源趨緊、江河水位低船舶運輸受限是造成其供應端壓力的主因,另外金九需求端的利好預期以及外采成本高企更加重商家底部壓力。強勢美元加劇經濟前景和原油需求擔憂,國際油價短線或維持弱勢;但是颶風、地緣危機及OPEC減產可能或限制油價下跌空間,后續原油或先弱后強震蕩走高。柴油主營與地煉基本全線漲至限價附近且后續隨著零售下調預期兌現,批零倒掛現象將更趨嚴重,目前市場因柴油利潤及供應影響停批限售現象增多,商家主力向直銷及負號柴油轉移。汽油節后需求端表現或陸續見軟,價格或仍存回落空間;但成品油后續出口增加預期以及重大會議召開限產可能或加重資源供應緊張局面,在限價壓制下不排除后續柴油推漲需求向汽油轉移嫌疑。綜合考慮預計后續成品油整體或延續堅挺趨強,汽油或呈現先弱后強震蕩趨之勢;由此汽柴油批零價差或維持弱勢。
溫馨提示:投資有風險,選擇需謹慎。


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