4月28號油價下調嗎？

3月14日，美、布兩油持續走低，截至今日凌晨收盤，原油收跌逾5%，美油近兩周來首次盤中跌穿100美元/桶。WTI 4月原油期貨收跌5.78%，報103.01美元/桶，創2月28日以來收盤新低。布倫特5月原油期貨收跌5.12%，報106.90美元/桶，刷新上周四所創的3月1日以來收盤新低。

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海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，昨日原油價格大幅下跌，主要受多方面因素影響。

一是俄烏沖突稍有緩和，將開啟第四輪談判，俄烏雙方均表示未來幾天談判可能會有結果，原油供應短缺擔憂有所下滑，前期高風險溢價回吐，油價回落。

二是巴西國家石油公司正式宣布調整煉油廠向經銷商出售的汽油和柴油價格，漲幅從18.8%到24.9%不等，部分機構和貨車司機決定陸續暫停運行；意大利各運輸公司聯合決定，貨運卡車將從14日開始在全國范圍內暫停服務。高油價帶來的需求負反饋也正在顯現，油價高位抑制下游需求。

三是OPEC+將在5月上調減產基準線，沙特、阿聯酋、科威特、伊拉克減產基準線將分別上調50萬桶/天、33.2萬桶/天、15萬桶/天、15萬桶/天，俄羅斯減產基準線也上調50萬桶/天。撇開俄烏沖突導致的俄羅斯原油出口下降，僅考慮OPEC方面，這意味著，自5月開始，將增產113.2萬桶/天，若延續逐月增產40萬桶/天的計劃，OPEC增產量將在150萬桶/天上方。因安哥拉、尼日利亞等國增產能力有限，預計5月OPEC增產量在115萬桶/天—150萬桶/天。

展望原油后市，鄭夢琦認為，主要利空因素是美國聯合多國釋放戰略石油儲備，高油價不僅抑制消費，還將進一步影響美國對伊朗和委內瑞拉的態度，提前讓伊朗和委內瑞拉原油重返國際市場，將在一定程度上緩解當前原油市場的供需矛盾；主要利多因素在于，俄烏沖突尚未結束，若沖突再起，地緣風險或將再次推高油價，疊加當前原油及成品油庫存低位，以及油輪運費高位，油價下方有一定支撐。“在市場回吐完前期的高地緣風險溢價后，原油市場重回理性，多空交織，原油價格振蕩運行為主。需關注16日美聯儲議息會議結果，目前市場普遍預期加息25個基點，通脹高企將影響美聯儲后續貨幣緊縮的節奏。”

對于昨日瀝青的大幅下跌，新湖期貨研究所認為，這一方面受成本端原油價格回調影響，另一方面，受資金影響多頭離場，但最根本的原因仍是道路瀝青需求偏弱。目前全國大范圍地區存有疫情，需求較為冷清，年后幾乎無開啟的新項目，終端基本按需采購，山東地區部分煉廠受管控影響出貨受限，昨日中石化華東價格下調100元/噸，華南地區下調50元/噸，山東地區價格持穩，但地煉企業價格下調。

從瀝青基本面看，格林大華期貨高級分析師吳志橋分析指出，供應方面，截至3月11日，全國瀝青開工率29.2%，環比增加2.5%，但是同比仍低15.2%，山東和華東部分煉廠生產受疫情影響仍有一定下降預期。庫存方面，上周瀝青廠家庫存96.6萬噸，雖然連續兩周下降，但同比仍處于高位，社會庫存67.3萬噸，處于季節性累庫階段，但同比低位，累庫速度放緩。需求方面，瀝青消費具有一定的季節性，一般8—11月份一般為消費旺季，12月到來年2月份為消費淡季，一季度仍為淡季。后續國內疫情仍處于散發狀態，季節性累庫趨勢仍在，因此短期瀝青供需面表現均偏弱。

新湖期貨研究所指出，瀝青基本面偏弱，后市主要關注資金和成本端原油價格的變動。目前俄烏局勢仍具有很大不確定性，因此原油價格波動性較大，從而或導致瀝青的盤面波動也較大。

俄烏沖突反復，外盤原油、天然氣、石腦油等相關能源價格下跌，外盤丙烷價格跟隨走低，內盤成本支撐減弱。隨著氣溫上升，民用需求季節性走弱，下游對高價位LPG有所抵觸，此外化工利潤偏低，尤其PDH，對化工需求有所抑制，預期相對偏弱，最終內盤LPG大幅下跌。

吳志橋分析指出，從成本端看，原油也經歷了一波回調。從LPG供需基本面看，3月由于天氣逐漸轉暖，燃燒需求正處于淡季。截至3月11日，烯烴深加工開工率43.84%，環比減少2.06%。烷基化開工率為44%，環比增加0.19%。PDH開工率76.63%，環比減少2.05%。國內疫情爆發，疊加原料端成本高企仍將導致部分裝置虧損。MTBE開工56.68%，環比持平。華東和華南港口總庫存77.82萬噸，環比增加3.39萬噸。國內液化氣商品量為51.89萬噸（包含民用氣、醚后、丙烷以及丁烷），環比增加0.31萬噸。因此，上周液化氣商品量環比小幅增加，主港區繼續累庫。中期看，民用氣旺季和化工需求預期將轉弱。

展望后市，吳志橋表示，如果后期伊朗原油如期釋放市場，疊加美國原油產量回升，俄羅斯斷供的影響有望逐漸弱化，原油價格將重回供需邏輯，相應LPG成本支撐將減弱。另外，在LPG供增需減的基本面預期下，短期LPG或仍難言樂觀，建議繼續關注原料端價格波動和國內疫情發展。

新湖期貨研究所表示，外盤波動極大，影響LPG走勢，不過當前內盤LPG大幅貼水現貨與外盤，且俄烏局勢仍相對不明，在替代石腦油、天然氣仍有一定性價比的情況下，預計后市LPG將寬幅振蕩。