樂視生態是一場龐氏騙局嗎？

"你們說的那些我都不懂，我只知道我去年納稅X個億，我還是按照我的知識來辦事。"
當銀行告訴她辦點貸款是件好事；當政府領導告訴她融資上市你的企業能做得更大；當電視臺說花錢打點廣告，你能賣出更多產品時……陶華碧經常和人說這話。
她是個很固執的人，她固執地帶出了一家現象級的企業。這家企業從不打廣告、不貸款、不融資，他們將產品生產出來，經銷商便會帶著鈔票上門。
這家企業經常被拿來和任正非的華為"并列"：他們都很低調，都堅持不上市。它叫“老干媽”。
老干媽的成功之道，和華為極其相似，靠的就是幾個字：絕技、誠信、腳踏實地。
這幾個字讓其占據了行業的制高點，也讓后來者至今還遠遠無法企及。想象一下：一家沒有銀行貸款，幾乎從不做廣告的企業，靠的是別人無法復制的真本事縱橫天下，這才叫真正的無敵。
而作為這家企業另一面的代表，常年高調搞生態發布會而吸足眼球的中國A股創業板第一股——樂視，卻迎來了有史以來最大的危機。
似乎所有人都知道樂視這一天遲早會來，畢竟燒錢總有到頭的時候，但是誰都沒有想到一切會來的那么快。
賈躍亭近日的一封很長的內部信，引發了樂視有史以來最劇烈的震蕩。把賈躍亭所說的內容總結一下了一下，一句話概括就是：樂視沒錢了。
起先，作為一個樂視的忠實用戶，我本能地覺得憑樂視的融資能力，這事兒估計沒想象中的那么嚴重。但直到今天下午，我第一次收到了來自樂視的會員服務推銷電話，并且發現我不是唯一一個在今天接到電話的人時，我才猛然意識到：這事兒可能沒我想象的那么簡單。
這是今天下午樂視的來電記錄
但我們可能最不解的是：為什么上個月還在打雞血，帶了幾百個中國媒體人去美國造勢的賈躍亭，在此時發了這么一個反思，樂視一直都缺錢，但為什么是現在才開始反思不要燒錢太快了？
不妨看看過去這一周，樂視發生了三件大事：
1、供應商討債，傳聞達100億規模；
2、樂視體育旗下一個官方微博，發了一條相當地情商的微博；
3、最嚴重的，樂視股市大跌，上周五收盤價已跌破40元，市值直接縮水百億規模。
于是這場從一開始就注定是多米諾骨牌的游戲，終于進入了它最后也最具觀賞性的階段————清算時刻。
樂視官微引發爭議的微博
如果說技術是華為的第一生產力，那么對于樂視來說，A股股價才是樂視生態最核心的的競爭力。
常有朋友在討論時問我，樂視是一場旁氏騙局嗎？
對于這個問題，我們不妨從以下幾點來剖析：
一、思路的確是龐氏的思路
1、分拆業務，分階段單獨融資
2、以新業務融資補貼就業務虧損，填充賬面財務，比如這次所謂的“硬件免費日”，硬件清倉巨虧補貼樂視會員和其他業務，中前期介入的資本都可以盈利退出
3、以生態之不斷擴充業務維度，吸引新的融資
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二、但不一定是個騙局
其實做任何事，都是成王敗寇。過去講的是現實的可以看得見的收益，但是現在市場是資本驅動，講的是未來，不看短期盈利，資本退出也很慢，只要樂視新業務不停融資的進度高于舊資本退出的訴求，這個局就能繼續存在。而這也是現在樂視遇到的最大的問題：資金鏈面臨嚴重的挑戰！
這一年來，除了眼花繚亂的發布會和生態公司布局，很少讓人有再關注到上市公司的問題，直到這次公開信，有一半篇幅幾乎都在談，要把“所有非上市公司資產”為上市公司服務。這句話說出來，多少是讓人匪夷所思的。但也才讓人恍然大悟整個資金鏈條，乃至樂視生存的基礎，其實都在A股的股民身上。
于是我們才發現，樂視網其實是在自己的閉環生態體系內，玩了一個錢生錢的游戲。而生態內錢生錢的金融模式，才是樂視生態的核心商業模式，這樣形成的循環，直到它的每一個生態子業務都能實現正向的現金流循環，不再需要上市公司舉債輸血，各自獨立盈利，那么樂視生態模式就做成了。
“互聯網+”橫向滲透的訴求，客觀上樂視生態可以涵蓋多有的行業，任何兩個行業之間都有相關性，生態之名怎么扯都可以，如果不能良性循環，7大子生態遲早變8大、10大、無限大。如果能夠最終在某一個環節上取得巨大成功，就能逐漸填平這個騙局，但只要其中一個環節出現問題，那么就有可能導致滿盤皆輸。
綜上所述，套用何明科的話來說，樂視是：
夢想足夠大、野心足夠大
執行力不差，但仍待觀察
現在是夢想及野心遠超過執行力及資源
足夠大的夢想及野心，幫助樂視成為故事大王，能融到足夠多的錢及找到足夠牛的人
樂視是崩盤還是大成取決于，是步子太大扯到蛋，還是蛋大到可以甩開步子
至于是不是龐氏騙局，成王敗寇，唯有最后的成敗是檢驗這一切的基礎。你成功了，你的一切SB將成為NB；你失敗了，你的一切NB將成為SB。