回撥機制的好處 大大提高了中簽率

當你打新的時候，你有沒有發現在公司的招股說明書中，發售股份會分為兩部分：公開發售股份數和國際配售股份數？

這兩個名詞的意思有什么關系？它們的數量在購買時已經決定了嗎？今天就帶大家了解一下港股打新更有趣的機制：回調機制。

對于新股，公開發行的股票數量和國際配售的股票數量構成總發行股票數量。

公募就是所有投資人都可以參與，基本上都是分散的。國際配售面向機構和特定投資者。

一般一家公司在香港發行新股，向散戶公開發售占總發行量的10%，向機構國際發售占總發行量的90%，但這個數字不是一成不變的。

第一，公司發行全部面向散戶，一般是小盤股，融資金額1億港元（100%）。

二是大型藍籌股，公開發行比例一般低于10%。以小米為例，小米公開發行僅占總發行量的5%。

公開發行部分分為A組和b組，A組為三笑，至少可以申購一只新股。B組是指申購500萬港元以上新股的投資者，A組和B組公開發售數量各占50%。

如果一只股票超級火，申購的散戶數量超級無敵，但是公募比例只有10%，僧多粥少怎么辦？

這里需要引入一個概念：回撥機制。

回撥機制是指當認購倍數達到一定數量時，公司可以選擇將國際配股的部分股份（90%的股份）拿出來，放到公開發行中。

舉個例子，比如小諸葛公司現在計劃發行2億股。當初公開發行股票2000萬股，配售1.8億股。如果認購倍數達到15-50倍，就需要啟動回撥機制，將1.8億股中的4000萬股放入公開發行的2000萬股。這樣公募就變成了20+4000 = 6000萬股，配股還剩下1.4億股。

回撥機制的優點：回撥機制會提高勝率。比如10%回撥比例的成功率是5%，那么50%回撥比例的成功率就達到25%。實際上回撥率的提高也說明公司網上申購很受歡迎。

回撥機制適用于大部分公司，但不適用于部分股本非常大的公司，需要具體分析。比如小米集團、中國鐵塔等發行數量相對較多的公司，即使其認購倍數達到100倍以上，最終回撥比例也只有10-25%。