期權的“保險”功能如何體現？

您好，利用期權的“保險”功能，不僅可以實現管理投資組合價格風險的目的，同時可以保留整體組合獲得收益的可能。
持有股票組合的投資者，可以通過賣出股指期貨來對沖股票市場下跌的風險，但會放棄市場上漲的收益。當市場下跌時，股票組合的損失可被股指期貨的盈利抵消，整體組合市值保持不變；當市場上漲時，股票組合的盈利也將被股指期貨的損失所抵消，整體組合市值雖然還是保持不變，但很顯然也喪失了隨市場上漲而獲得收益的機會。
通過股指期權管理風險，情形則明顯不同。當市場下跌時，股票組合出現損失，但持有股指看跌期權將會盈利，整體組合可盈虧平衡，實現了風險管理的目的。當市場上漲時，股票組合盈利，期權買方可以選擇放棄行權，僅損失一些權利金，整體組合仍可獲得盈利。

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