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弱現實強預期下 生豬價格如何走？

近期，生豬現貨價格延續振蕩上漲態勢，期貨價格受宏觀和商品系統性漲跌的影響，呈現高位波動態勢。分析人士表示，生豬遠期合約受強預期支撐，6月出現下跌的可能性不大。整體來看，生豬不改弱現實強預期格局。

中州期貨生豬分析師章佩英告訴期貨日報記者，5月的看漲心態導致生豬產業端跌價惜售，但是消費不足支撐有限，高豬價難以消化，供需持續博弈。此前，受能繁母豬數據出臺的影響，生豬盤面恐慌性下挫。隨后中央收儲持續進行，產業心態回升，盤面窄幅振蕩。總體來看，看漲心態仍占主流。

“根據基本面分析，當前生豬現貨價格明顯上漲，但是在整個動物蛋白比價里，生豬價格仍處在低位，消費的性價比很高。隨著供應壓力改善，以及消費進入季節性旺季，基本面好轉有望加強行業信心。現貨季節性上漲對生豬期貨遠月看漲預期形成正反饋，養殖戶逐步扭虧為盈，帶動行業惜售和壓欄情緒增加。”方正中期期貨生豬分析師宋從志表示，隨著天氣轉熱，大豬可能存在一波被動出欄壓力。產業周期雖然大概率見底，養殖戶最艱難的時刻已經過去，但是在本年度能繁母豬絕對保有量不低的情況下，生豬價格上漲幅度可能會受限。

展望后市，齊盛期貨研究團隊認為，雖然生豬供應逐步下降，但是下降速度偏慢，供應壓力依舊存在。同時，需求跟進偏慢，對市場的提振作用有限，各環節按需采購為主，抑制生豬現貨漲價幅度。此外，受飼料價格上漲的影響，生豬養殖成本提升，將進一步支撐現貨價格，生豬價格將整體呈現振蕩小漲態勢。不過，產業供需矛盾短期無法有效解決，生豬價格上漲空間有限。

“雖然端午節預期能小幅提振市場消費，但是豬源供應變化不大，所以生豬價格在端午節前有望向上調整。端午節后，隨著需求回落，生豬價格存在下滑風險。不過，由于供需調整空間有限，生豬價格波動幅度也受限，盤面可交易機會不多。”章佩英分析說。

章佩英根據能繁母豬數據推算，10月之前，育肥豬出欄量將呈現下降趨勢，長趨勢利好生豬價格。當前，自繁自養生豬虧損持續縮小，外購仔豬已由虧轉盈，企業現金流好轉。加上產業普遍看好后市，二次育肥、仔豬補欄和二元母豬補欄積極性提高，壓欄和補欄預期部分抵消育肥豬出欄下降的利好支撐。與此同時，下半年疫情好轉，加上淡季結束，消費有望繼續恢復，需求端拉動作用增強，預期生豬價格將穩步抬升。

“生豬近月合約可能難以持續上漲，而遠月合約受強預期支撐，6月出現下跌的可能性不大。在生豬弱現實強預期格局不變的背景下，6月需要關注現貨對旺季慣性上漲預期的兌現力度。預計6月生豬現貨價格將在15—16.5元/千克區間運行。”宋從志向期貨日報記者表示。