期權股上市能翻多少倍？

您好，答案是肯定的，在非上市公司內部可以實施期權、期股的分配。

但如何操作卻是由許多因素決定的：

企業的規模對期權、期股合約具有重要然而卻是不確定的影響。一方面，對于大型企業，管理費用和代理成本可能會很巨大，同時大企業的經營者一般都較富有，這要求有較高比例的期權、期股與之對應；另一方面，大企業可以享受生產和管理的規模經濟或者范圍經濟的好處，并有能力雇傭更多有才能的經營人員，經營階層內部存在激烈的競爭，如此將導致較低的期權、期股比例。現實中，期權、期股比例分布在哪一位置將是上述兩方面力量對比的結果。事實上，隨著企業規模的增加，期權、期股比例反而有縮減的趨勢。

與經營者的風險狀況一樣，企業本身的風險性質也對激勵合約產生影響。在一個處于防御行業的企業里，或是在一個發生嚴重困難的企業里，以及在一個產品的市場前景具有諸多不確定性的企業里（如產品處于試制階段的企業、高風險的高新技術企業），足夠高的期權、期股比例才能刺激經營者努力工作的欲望。這一點從有關市場能力的分析中也可以導出，因為大多數風險較大的企業都不具有穩定的即期市場優勢。

有效的期權、期股激勵合約由每一個企業的異質性內生地決定，這意味著有效的合約將是“一戶一制”，因此，似乎沒有必要以一省一市為界限規劃一個統一的、固定比例的、跨行業的期權、期股激勵模式，特別是從較長時期來看。僅供參考