甲醇價格受什么因素影響較大？

基本面預期好轉

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在基本面預期好轉、港口庫存即將去化的情況下，甲醇價格將延續偏強走勢。

原油價格下跌空間不大

從供給端分析，歐佩克將繼續減產，美國增產不及預期，俄羅斯產量維持穩定，這都將支撐原油價格維持偏強格局。具體來看，沙特被炸油田完全恢復要到11月份，目前主要利用其國內戰略儲備庫存及煉廠降負來保證700萬桶/天的出口，而庫存下降意味著供應缺口出現。美國石油鉆井總數連續第四周減少，產量存在回落預期。俄羅斯能源部長諾瓦克表示將維持減產協議，不會采取任何增產措施。

從需求端分析，四季度季節性消費旺季到來，北美成品油消費開始增加。從地緣政治來看，沙特為了阿美IPO獲得更高估值，有維持高油價的動力，但是特朗普面臨即將到來的大選一直有維持低油價的沖動。目前處在各方利益的博弈中，油價大幅下跌的可能性不大，這將對甲醇價格形成一定支撐。

甲醇基本面有改善預期

隨著甲醇制烯烴裝置開工的回升以及冬季甲醇作為燃料需求的釋放，加之供給端氣頭裝置限產等因素的影響，甲醇基本面將逐步好轉。

從甲醇新型需求來看，上周國內煤（甲醇）制烯烴開工在72%，較前一周提升2%，主要是因為大唐多倫46萬噸裝置9月10日投料試車，寶豐二期60萬噸9月10日試車，新奧能源20萬噸開車，南京誠志二期烯烴裝置負荷提升，魯西化工(,股吧)烯烴裝置預計10月初試車。甲醇制烯烴裝置的開工有進一步提升的空間，從而帶動甲醇的消費需求。

傳統需求方面，山東甲醛企業的開工率在上升。同時伴隨著11月北方采暖季即將到來，甲醇作為燃料的需求將達到高峰，據市場預估整個冬季在500萬噸左右。此外，冬季氣頭停產也減少了甲醇的供給。

港口庫存開始下降

盡管港口庫存一直維持高位，但上周環比已有所下降，隨著四季度國外裝置秋季檢修及國內甲醇供需面改善，將帶動港口有效去庫存。據統計，截至9月12日，華東、華南兩大港口甲醇社會庫存總量為104.67萬噸，較上周降1.23萬噸，這是近三個月以來首次下跌，主要原因是沿海港口受天氣影響封港，卸貨速度放緩。

未來兩周進口船期仍然充裕，港口庫存有再次回升的可能，但冬季來臨外盤檢修裝置增多，10月進口量將會減少。據統計，上周外盤裝置平均開工降至70.34%附近，環比降4.5個百分點，主要與伊朗停車、美國裝置推遲重啟等因素有關。另外，西北地區庫存連續下降，較7月底庫存最高值44.6萬噸下降了20.3萬噸，去庫效果明顯，有利于港口庫存去化。

綜上所述，短期內受原油回落的影響甲醇價格大幅下行，但在基本面存在好轉預期的情況下，甲醇價格重心將逐步上移。 （作者單位：中原期貨）