lme鋁庫存減少意味著什么？

10月12日，國內期市大面積收漲。短纖期貨上市首日漲停，鄭棉午后一度漲停，最終收漲逾5%，棉紗、菜粕漲逾4%，棕櫚(油、蘋果漲逾3%；能化品多數上漲，20號膠漲逾4%，塑料、橡膠漲近3%；貴金屬中，滬銀漲逾5%；跌幅方面，瀝青跌逾1%，原油跌0.57%。

消息快訊

1、倫敦金屬交易所（LME）：LME銅庫存減少950噸，鋁庫存增加6150噸，鋅庫存減少225噸，鎳庫存減少168噸，錫庫存減少115噸，鉛庫存減少625噸。

2、瑞銀財富管理投資總監大宗商品主管兼亞太區外匯主管施德銘（ ）上周末表示，在美元呈結構性走弱和實質利率預期將進一步下行的大環境下，金價年內有望再度挑戰2000美元關口。他同時預測，當經濟走出谷底，各國旅游恢復，能源價格有望大幅回升，加上現時原油庫存持續減少，歐佩克來年將有更大定價權。

3、芝商所10月12日宣布將于11月9日推出豬肉分切期貨和期權產品，目前正在等待有關監管部門審批。芝商所農業產品董事總經理蒂姆·安德瑞森（Tim ）表示，豬肉分切期貨和期權產品是對芝商所瘦肉豬合約的補充，令客戶能管理從生豬到豬肉的風險并發現價格。

4、10月12日，經國務院同意、中國證監會批準，短纖期貨在鄭商所正式掛牌交易，交易代碼為PF，首批上市交易5個合約掛牌基準價為5400元/噸。

重點品種分析

PTA

今日能化市場氛圍明顯好轉，包括LPG,乙二醇，PVC在內的不少品種漲幅超過2%，短纖上市第一天漲停，相較而言PTA表現仍舊疲弱。具體來看，LPG方面，由于市場對于拉尼娜冷冬的預期抬升，現貨方面，港口高位支撐下，煉廠推至高位且出貨氛圍向好。東海研究所高級能化分析師李婉瑩預計明日丙烷市場穩中仍有上調操作。

目前市場倉單注冊意愿不高，而最大的不確定性來源于交易所規則是否發生改變，因此我們建議投資者逢低布局遠月。短纖方面，今日有消息稱期現價格同步大漲，有價無市，大廠0庫存。總體看來短纖相對其上游屬于多配選擇的品種，高負荷高利潤低庫存的良性循環預計能夠短期維持，建議關注多PF空TA操作。TA方面，極高的社會庫存與負荷仍舊壓制TA的上行空間。客觀而言，今年“金九銀十”旺季特征并不如往年明顯，目前下游訂單能夠維持至10月中旬，但后續仍舊受到疫情等不確定因素的影響。李婉瑩表示，就TA當前500-600元/噸的現貨加工費來看，負荷短時間大幅降低的可能性不高。近兩年TA投產壓力較大，建議偏空對待。

短纖

供給方面，隨著倪家巷10萬噸開車，短纖負荷逐步往滿負逼近，同時緊接著還有綠宇6萬噸和卓成3萬噸短纖新產能開車。2020年受到新冠疫情的影響，我們預計，聚酯裝置投產速度將相對放緩，但即便如此，在經歷了2019年15%的產能集中投放后，未來供應壓力仍舊偏大。

需求方面，今年內外需求受到疫情擾動較大，傳統旺季來臨有利短纖消費，但下游訂單暫時只能延續到十月中旬。預計后期聚酯的高開工難以長時間延續。從終端坯布的庫存情況下看，40多天的高庫存壓力仍未得到緩解，反映出終端的“蓄水池”效應，也進一步驗證了旺季難續的事實。

李婉瑩表示，短纖目前的盈利表現在所有聚酯主流品種中屬于較高水平，這主要是來自于上游價格壓縮以及防疫剛需提振，長期供需矛盾可能逐步加深。盡管短期價格或受到油價以及旺季訂單等利好帶動表現堅挺，但長期來看，對于整個聚酯產業鏈自終端而上的負反饋仍舊需要持續警惕。

棉花

鄭棉基本面較前期有所改善，在傳統紡織行業金九銀十的作用下，訂單不斷回暖，整體走貨順暢，下游產成品去庫存化持續向好。但短期內歐美疫情反撲、美國大選落定前宏觀風險較大。中短期看上漲趨勢或有可能成為主基調。現階段在資金面較為寬松的背景下對大宗商品起到一定的支撐，并且為籽棉收購價格走高增添助力，而籽棉價格的偏強走勢與盤面形成倒掛或將減少企業套保意愿，有利于減輕實盤壓力。因而建議有剛需用棉的紡企及棉花加工企業可以對比期現成本，考慮逢歷史低價區間入場布局。

重點事件關注

1、加拿大股市休市一日

2、19:00 歐洲央行行長拉加德在IMF舉行的會議上發表講話

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