能源化工期貨在哪些市場？

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原油【行情復盤】

上周內外盤原油在短暫反彈后連續大跌，國內SC原油主力合約收于433.7元/桶，周跌2.38%。OPEC+就產量政策達成一致，未來產油國將溫和增產，并將在明年5月提高產量基線。另外上周IEA、OPEC月報均維持今年石油需求增長預期不變，EIA庫存報告顯示美國終端消費走軟。

【重要資訊】

1、OPEC+就產量政策達成一致，產油國將從今年8月起每月增產至多40萬桶/日，并計劃在2022年9月之前，在市場條件允許的情況下，全面取消580萬桶/日的減產。下一次會議將于9月1日舉行，并在今年12月評估市場狀況和成員國的表現，力爭在年底前結束生產調整。根據協議，OPEC+同意阿聯酋新的原油減產基線為350萬桶/日，將沙特和俄羅斯的基準石油產量調整為1150萬桶/日，伊拉克和科威特的產量基線分別提高15萬桶/日，總基線增幅將為163萬桶/日。關于基線調整的協議將于2022年5月開始生效，關于減產的協議將延長至2022年底。

2、歐佩克月報：預計2021年全球原油需求增速預期為595萬桶/日，此前預計為595萬桶/日，預計石油需求將在明年逐步恢復。IEA月報預計全球石油需求2021年將增加540萬桶/日，此前預計為540萬桶/日。

3、EIA數據顯示，美國截至7月9日當周，原油庫存減少789.6萬桶，汽油庫存增加103.8萬桶，精煉油庫存增加365.7萬桶，國內原油產量增加10萬桶至1140萬桶/日，為2020年5月22日當周以來最高。

4、通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止7月16日的一周，美國在線鉆探油井數量380座，比前周增加2座，為2020年4月份以來最多，比去年同期增加200座。

【交易策略】

油價連續大跌，OPEC+就產量政策達成一致，短線供應端不確定性消除，但明年將提高產量基線以及逐步退出減產意味著長期供應端有壓力，但短線來看利空有限，預計維持高位震蕩偏弱。

瀝青【行情復盤】

期貨市場：上周瀝青期貨震蕩走跌，主力合約收于3224元/噸，周跌5.57%。

現貨市場：上周國內瀝青主力煉廠價格持穩，個別地煉小幅調整。當前國內重交瀝青各地區主流成交價：華東3520 元/噸，山東3285 元/噸，華南3440 元/噸，西北3400 元/噸，東北3625 元/噸，華北3250 元/噸，西南3650 元/噸。

【重要資訊】

1.供給：近期國內瀝青煉廠裝置開工率持續下降，但市場供應保持充裕，下周部分煉廠復產或導致資源供應進一步增加，此外期貨盤面下跌也將導致部分低價期現資源釋放。最新一期的開工數據顯示，國內73家主要瀝青煉廠總開工率為36.90，環比變化-2.2 %;從7月的排產情況來看，瀝青排產僅為289萬噸，環比明顯減少。

2.需求：全國多地遭遇大范圍降雨令公路項目施工進一步受阻，瀝青剛性需求整體表現低迷，終端貿易商拿貨積極性下降，目前終端多以合同和消耗社會資源為主，補貨需求不佳。

3.庫存：近期國內瀝青庫存仍維持高位，下游補貨積極性較低令社會庫存有一定消耗，但一定程度上加大了煉廠庫存壓力。最新一期的庫存數據顯示，國內25家主要瀝青煉廠庫存為118.16萬噸，環比變化0.4%，國內33家主要瀝青社會庫存為91.84萬噸，環比變化-1.6%。

【交易策略】

成本端走低打壓瀝青，同時市場有關于低價馬瑞油的傳言也加劇了盤面的下跌，而瀝青供需面仍然偏弱，全國范圍內持續性降雨使得瀝青剛需整體表現低迷，瀝青庫存仍處在相對高位，對瀝青價格形成一定壓制，短線建議關注下方60日均線附近支撐，在原油整體上行趨勢未破的情況下，瀝青盤面仍有支撐。

高低硫燃料油【行情復盤】

周五夜盤高低硫燃料油價格弱勢運行，合約上漲-26元/噸，漲幅-1.01%，合約上漲-25元/噸，漲幅-0.73%。

【基本面及重要資訊】

1. 沙特與阿聯酋達成了一項折中方案，沙特部分滿足了阿聯酋提高產量上限的要求，8月起，OPEC+將每月增產40萬桶/日，直到所有暫停的產能恢復為止。根據該組織的一份聲明，從2022年5月起，阿聯酋和其他幾個成員國在減產方面將適用更高的產量基線。阿聯酋的產量限額將增加到350萬桶/日，雖然低于其最初要求的380萬桶，但高于之前320萬桶的基線水平 。

2. 根據MPA數據，新加坡6月船燃銷量411.3萬噸，環比5月上漲1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油銷量為274.6萬噸，環比5月下降1.1%，而高硫重質燃料油銷量則達到106萬噸，環比5月上漲7.6%。

3. 根據IES數據：截至2021年7月14日，本周期新加坡燃料油庫存2308.8萬桶，比上周期增長26.7萬桶。

【交易策略】

原油方面:沙特與阿聯酋之間達成一項折中方案，使得供給端產量情況基本確定，該協議內容也符合我們此前設定的中性情景預期。燃料油庫存方面：從燃料油庫存數據來看，新加坡與富查伊拉地區燃料油庫存本周小幅增加，但認為仍不改其三季度庫存去庫趨勢。需求方面：新加坡地區最新船燃銷量數據表明，高硫燃料油船燃需求量隨著經濟效應顯現開始邊際回升。綜合分析：原油方面產油國達成新的產量協議，新方案較預期有所偏空，但供給端不確定性風險消退，需求端下半年仍維持強勁復蘇預期，原油供需緊平衡情況依然存在，燃料油方面，原油供給端的逐步增產措施，使得后市中重質原油供給增加，同時中東及南亞地區發電需求開始啟動，供增需增情景下，燃料油自身基本面矛盾不明顯，主要矛盾仍在成本端，建議短期維持觀望，待需求端數據指引。聚烯烴【行情復盤】

期貨市場：周五夜盤L/PP期貨價格震蕩運行，合約上漲50元/噸，漲幅0.60%，合約上漲36元/噸，漲幅0.43%。

現貨市場：上周周PE現貨市場價格震蕩運行，現貨市場本周整體上漲30-50元/噸，國內的主流價格在8220-8550元/噸。PP現貨市場本周先漲后跌，整體下跌幅度50元/噸，本周國內PP拉絲價格在8350-8750元/噸之間。

【基本面及重要資訊】

1.截至7月16日，主要生產商庫存水平在70.5萬噸，較上周累庫2萬噸，去年同期庫存大致在72.5萬噸，本周基本維持周末累庫周內去庫節奏。

2.據卓創資訊測算：本周國內聚丙烯裝置因停車的損失量約5.45萬噸，較上周增加9%。周內新增檢修裝置多于周中后開始檢修，因此對總體開工負荷影響不大。

【交易策略】

上周度 PE/PP 供給端變化不大，對國產供應影響有限；需求方面，農膜

開工率繼續低位回升，BOPP 開工率維持，塑編及注塑開工率增加，下游需求開始緩慢提升，利多商品價格。中游社會庫存及石化庫存本周小幅累庫，產業鏈

庫存開始負反饋，庫存在上游及中游環節累積；下游企業庫存雖處低位，但剛需補庫，價格連續上行，影響下游企業備貨意愿及節奏，著重關注下游企業補庫節奏。聚烯烴內外盤價格差距小幅走弱，理論出口利潤打開，但是由于海運費較高，實際出口動力不足，表現出聚烯烴價格外強內弱局面。利潤方面：油制烯烴利潤依然低位維持，使得油制烯烴成本驅動階段性支撐，動力煤需求旺季以及供給增加影響，價格高位震蕩。綜合分析：在供給量短期環比變化不大，需求開始邊際回升，成本驅動以及外強內弱使得價格有較強支撐，但由于產業鏈庫存去化不暢影響價格上漲幅度，多空交織影響下，基本面驅動力不強，預計聚烯烴價格走勢以震蕩行情為主，建議觀望。乙二醇【行情復盤】

期貨市場：夜盤，乙二醇繼續向上突破，09合約收于5329，漲幅0.6%。

現貨市場：基差走強，近月升水09合約50-55。

【基本面及重要資訊】

（1）從供應端來看，煤制裝置開工率維持低位，7月進口量環比下降，供應壓力中性。近期煤價持續走高，煤炭供應偏緊，部分地區煤化工裝置再8月份存在集中檢修計劃，煤化工開工率有望持續維持低位。下一輪新裝置投產高峰或在8-9月，因此7月份供應端暫無新產能，加之7月進口量環比下降，短期供應端壓力不大。

（2）從需求端來看，短期乙二醇剛需強勁。終端多數企業對原料備貨至7月下旬，江浙織機受高溫天氣、用工緊張原因而下降至80%，聚酯庫存壓力不大，開工率維持在94%，超出市場此前預期，乙二醇剛需向好。

（3）從庫存端來看，截至7月12日（周一），華東主港乙二醇庫存為62.7萬噸（-5.6萬噸）。本周主港意外去庫主要是因為到港量不及預期，下周華東主港到貨量預計14.9萬噸，到港量偏低，然近期主港發貨速度亦較慢，預計主港庫存維持低位窄幅波動為主，短期暫無大幅累庫壓力。

【交易策略】

近期，乙二醇華東主港庫存維持低位，且短期供需中性，煤價偏強在很大程度上推漲了乙二醇近端合約上漲。操作上，近月合約已有多單可謹慎持有，期價或上探5500整數關口，若煤價見頂回落則考慮離場。中期來看，遠月01合約未來面臨較大的供需壓力，中期存回落壓力，因此可短線關注9/1正套。PTA【行情復盤】

期貨市場：夜盤，PTA偏強震蕩，合約收于5142，漲幅0.86%。

現貨市場：基差進一步走強，市場仍存惜售情緒，7月貨源在09合約升水5元/噸附近成交。

【基本面及重要資訊】

（1）從成本端來看，OPEC+產量調整政策落地，產油國將有序增產，短期利空逐步出盡，油價短期或企穩，后續關注需求端復蘇節奏。

（2）從供應端來看，PTA裝置再發意外故障，7月供應端損失量繼續擴大。逸盛新材料360萬噸/年的PTA裝置周五起意外開始降負至5成運行，據悉因需更換觸媒，降負時間或持續1周。此外，福海創450萬噸/年的PTA裝置近期負荷已下降至8成，計劃7月底停車檢修9-10天。7月，供應端損失超市場預期。初步來看，由于8月上旬福海創仍在檢修，預計8月供應端亦壓力不大。

（3）從需求端來看，短期PTA剛需強勁。終端多數企業對原料備貨至7月下旬，江浙織機受高溫天氣、用工緊張原因而下降至80%，聚酯庫存壓力不大，開工率維持在94%，超出市場此前預期，PTA剛需向好。

（4）從庫存端來看，截至7月16日（周五）PTA社會庫存為310.1萬噸（-2.82萬噸）。7月份PTA供需壓力不大，去庫幅度或超20萬噸，短期PTA供需面依舊偏緊。同時，8月份PTA仍有去庫預期，09合約當前供需偏強。

【交易策略】

7-8月PTA供需面存去庫預期，09合約供需面向好，近期國際油價有望逐步企穩，建議關注介入合約多單的機會，關注下方5000整數關口支撐；跨期方面，建議關注9/1正套機會。短纖【行情復盤】

期貨市場：隔夜，短纖窄幅震蕩，收于7218，漲0.14%。

現貨市場：現貨價格穩定，江蘇基準價7000（+0）元/噸，以點價成交為主。

【重要資訊】

（1）工廠產銷率22.48%（-16.46%），產銷冷清。（2）裝置方面，儀征化纖10萬噸7月8日升溫重啟，三房巷20萬噸計劃7月20日檢修25天，華西20萬噸裝置檢修待定，部分6月檢修裝置將重啟，7月產量總體變化不大。（3）截至7月16日，滌綸短纖開工率98%（+2.7%）裝置重啟，開工率回升；工廠庫存4.1天（+0.3天），隨著檢修裝置重啟，預計庫存繼續回升。（4）截至7月16日，下游滌紗廠原料庫存23.1（+1.1）天，逢低補貨后，庫存回升；滌紗開機率為73%（+0%），暫時持穩，紗廠訂單較好。（5）截至7月16日，終端紗線庫存12.1（-0.5）天，訂單較好，庫存震蕩回落；坯布庫存25（-0.4）天，在25天左右震蕩。（6）成本端，原油缺乏指引，高位震蕩，但從供需面來看，原油震蕩走強趨勢不變；PTA裝置檢修和投產對沖，下游需求較好，期價預計偏強震蕩；乙二醇國內外檢修增多，港口庫存回落，期價偏強震蕩。

【交易策略】

短纖處于虧損狀態，下跌空間有限，下游原料庫存充裕壓制價格，預計短纖維持偏強震蕩。中期來看，8月下游及終端訂單仍有改善預期，預計短纖價格震蕩走強，建議逢低做多。風險提示，成本走弱，需求不及預期。苯乙烯【行情復盤】

期貨市場：隔夜，苯乙烯震蕩上漲， 收于9330，漲2.36%；收于9279，漲2.49%。

現貨市場：企業報價和現貨價格穩定。江蘇現貨9300/9370，7月下9310/9350，8月下9220/9250，成交清淡。

【重要資訊】

（1）裝置方面，山東玉皇預計7月27日重啟，吉林石化7月15日和22日分批重啟，北方華錦7月15日停車檢修一個月；大慶石化7月20日停車檢修15天；華泰盛富4計劃月底降負運行；古雷石化60萬噸/年裝置推遲至7月底開車；重啟大于檢修，供應將回升。（2）庫存，截至7月14日，華東港口庫存8.05（-0.29）萬噸，庫存小幅回落。（3）下游，截至7月9日，EPS開工率59%（+2%），部分將裝置重啟，開工將繼續回升，但終端需求仍偏弱；PS開工率72.19%（-0.34%），雅仕德7月7日短停兩周，惠州仁信7月10-14日短停，北方華錦7月15日停車，開工維持低位；ABS開工率83.68%（+0.33%），吉林石化58萬噸/年已重啟，遼通化工20萬噸/年7月14日停車檢修35天，開工回升，終端仍處淡季。（4）成本端，原油高位震蕩，但從供需面來看，預計維持震蕩走強；純苯浙石化二期將于7月下旬量產，港口到船增量，有累庫預期，價格或震蕩回落。

【交易策略】

純苯有回落預期，但苯乙烯處于虧損狀態，價格將相對堅挺，下游剛需有支撐且月末或有補空需求。預計苯乙烯仍偏強震蕩。展望8月，純苯和苯乙烯7月投產的產能將在8月具體體現，而需求端增量有限，苯乙烯或震蕩回落，待7月下旬補空結束后，可嘗試逢高做空09合約，關注裝置動態。液化石油氣【行情復盤】

上周五夜盤，PG09合約沖高回落，期價收漲，截止至收盤，期價收于4897元/噸，期價上漲66元/噸，漲幅1.37%。

【重要資訊】

原油方面：隨著沙特與阿聯酋持續兩周的爭執終于得到化解，OPEC+同意逐步向市場增加原油供應。OPEC+將于8月起每月增產40萬桶/日。直到所有暫停的產能恢復為止。從2022年5月起，阿聯酋和其他幾個成員國在減產方面將適用更高的產量基線。CP方面：15日，8月份的CP預期，丙烷653美元/噸，較上一交易日跌2美元/噸；丁烷653美元/噸，較上一交易日跌2美元/噸。現貨方面：16日現貨市場較為穩定，廣州石化民用氣出廠價穩定在4518元/噸，上海石化民用氣出廠價上漲100元/噸至4400元/噸，齊魯石化工業氣出廠價下跌100元/噸至4400元/噸。供應端：本周檢修裝置較多，部分煉廠開工率有所下滑，供應端局部回落。卓創資訊數據顯示，7月15日當周我國液化石油氣平均產量噸/日，環比上期減少898噸/日，減少幅度1.21%。需求端：當前工業需求較為穩定。7月15日當周MTBE裝置開工率為55.06%，較上周下降0.33%，烷基化油裝置開工率為47.23%，較上期下降0.82%。當前民用氣需求仍處于淡季，民用氣需求短期難以大幅增加。船期方面：按照7月15日卓創統計的數據顯示，7月中旬，華南3船冷凍貨到港，合計6.5萬噸，華東8船冷凍貨到港，合計20.9萬噸。短期到港量略有下降。

【交易策略】

短期液化氣走勢跟隨原油變動，當前原油市場的波動性加劇，油價面臨較大的回調風險，操作上建議液化氣低位多單止盈離場。焦煤【行情復盤】

上周五夜盤，焦煤09合約窄幅震蕩，截止至收盤，期價收于2027/噸，下跌2元/噸，跌幅0.1%。從盤面走勢上看，2050元/噸上方依舊具有較大的壓力。

【重要資訊】

七一過后，臨時停產煤礦陸續復工復產，各產煤省區和有關中央企業不斷加大工作力度，多措并舉督促臨時停產煤礦加緊恢復生產，保障煤炭供應。汾渭能源統計的數據顯示，7月15日當周，53家樣本煤礦原煤產量為583.71萬噸，較上周增加25.07萬噸。需求方面：當前焦炭提降120元/噸已經基本落地，焦炭市場心態較差，但焦化企業利潤仍維持在較高水平，整體開工率維持穩定產。本周230家獨立焦化企業產能利用率為85.57%，較上期增加0.26%。日均產量61.64萬噸，較上期增加0.18萬噸。進口煤方面：受蒙古那達慕會的影響，11-15日口岸關閉，上周蒙煤進口量大幅下降。庫存方面：7月16日當周，煉焦煤整體庫存為2129.46萬噸，較上期下降38.77萬噸。

【交易策略】

隨著供應端的逐步恢復，期價短期上漲動能稍顯不足，但在澳煤通關遙遙無期，蒙煤通關量偏低，即使國內短期提高原煤產量，主焦煤供應缺口短期仍難以彌補，故焦煤并不具備趨勢性下跌的基礎，期價短期仍將維持高位震蕩，操作上2050元/噸上方多單止盈離場。焦炭【行情復盤】

上周五夜盤，焦炭09合約窄幅震蕩，截止至收盤，期價收于2687.5元/噸，期價上漲19.5元/噸，漲幅0.73%。

【重要資訊】

上周焦炭提降120元/噸已基本落地，焦化企業利潤有所回落。統計30家獨立焦化企業利潤為531元/噸，較上期下降151元/噸，整體仍處于較高的水平。上周焦化企業開工率繼續回升，230家獨立焦化企業產能利用率為85.57%，較上期增加0.26%。日均產量61.64萬噸，較上期增加0.18萬噸。需求端：當前高爐開工率較為穩定，暫以剛需采購為主。調研247家鋼廠高爐開工率76.69%，環比上期下降1.57%。日均鐵水產量235.7萬噸，環比增加6.78萬噸。目前安徽、甘肅先后要求鋼企填報2021年粗鋼壓減任務表，后期下游鋼廠受壓減粗鋼產量政策影響，需求將減少。庫存方面：焦炭整體庫存略有增加。16日當周焦炭整體庫存為681.86萬噸，較上期增加2.78萬噸，整體庫存已經連續三周增加，其中100家獨立焦化企業焦炭庫存39.13萬噸較上期增加5.63萬噸，在下游補庫積極性偏低的情況下，焦化企業庫存開始有所累積。

【交易策略】

當前下游鋼廠利潤維持低位，在鋼廠低利潤的情況下，并不支撐焦炭價格持續走高，同時隨著各地出臺粗鋼壓減政策，焦炭需求將大幅下降，焦炭仍將偏弱運行。短期由于焦煤走勢偏強，盤面焦化企業已經處于虧損，故焦炭短期難以下跌，操作上等待焦煤反彈結束之后，逢高做空焦炭的機會。焦炭09合約高位空單可在2750元/噸上方輕倉試空。甲醇【行情復盤】

甲醇期貨上周延續漲勢，站穩五日均線支撐，并成功突破前期高點壓力位，市場氣氛明顯回暖，期價積極上揚，上破2700關口，最高觸及2729，周度上漲4.09%，錄得強陽。上周五夜盤，主力合約窄幅高開。

【重要資訊】

國內甲醇現貨市場跟漲不積極，價格重心窄幅走高。上游煤炭市場走勢偏強，成本端不斷上移。西北主產區企業為保證出貨，報價調漲有限，內蒙古北線地區商談2050-2060元/噸，南線地區商談2050元/噸。近期甲醇廠家簽單順利，整體出貨平穩。受到西北、華東地區部分甲醇裝置停車或者降負的影響，甲醇行業開工率下滑68.88%，但大幅高于去年同期水平。7月下半月至8月初，仍有多套裝置存在檢修計劃，甲醇開工或繼續回落，貨源供應將階段性收緊，供應壓力得到一定緩解。甲醇剛性需求維持穩定，新興需求和傳統需求開工變化均不大。煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷為83.43%，窄幅上漲0.53個百分點。雖然大唐降負、蒲城檢修，但神華新疆重啟以及寧煤恢復，因此CTO/MTO裝置運行負荷未有明顯變動。傳統需求行業中，甲醛、MTBE和醋酸開工略有回落，二甲醚窄幅回升，而依舊不足兩成。下游工廠多消耗固有庫存為主，原料庫存處于累積中。沿海地區甲醇庫存窄幅下滑，降至86.75萬噸，大幅低于去年同期水平38.5%。后期隨著進口市場恢復，港口庫存仍有回升可能，但速度相對較慢。期貨反彈后，甲醇現貨市場已由升水轉為貼水狀態。

【交易策略】

甲醇供需關系略有改善，期價長期來看處于震蕩上行通道中，主力合約站穩2700關口后，仍有上探可能。OPEC+達成增產協議，國際油價低開，甲醇多單可適量減持。PVC【行情復盤】

PVC期貨短暫橫盤整理過后，重心積極拉升，成功突破9000整數大關，盤面增倉上行，最高觸及9335，創近兩個月新高，周度上漲3.80%，錄得四連陽。上周五夜盤，主力合約繼續沖高。

【重要資訊】

國內PVC現貨市場維持高位運行態勢，期貨拉漲帶動下，各地區主流價格穩中有升，市場低價貨源難尋。PVC期貨經過反彈，期現基差已大幅收斂，由于現貨價格漲幅有限，現貨轉為窄幅貼水狀態。西北主產區企業整體庫存壓力尚可，部分大廠存在預售訂單，出廠報價多數實現上調，但新接訂單情況欠佳。前期停車裝置尚未恢復運行，加之部分新增檢修裝置，PVC開工負荷下降至81.99%，損失產量略有增加。7月份后期三套裝置存在檢修計劃，供應端暫無壓力。下游市場需求走弱，高溫淡季效應產生一定影響。PVC價格居高不下，下游制品廠利潤被擠壓，面臨較大成本壓力，生產積極性不高，剛需接貨為主。雖然貿易商報價跟隨上漲，但反應實際出貨欠佳，高價貨源向下傳導明顯受阻。市場到貨較前期增多，華東地區庫存略漲，華南地區庫存略減，PVC社會總庫存累積至14.30萬噸，大幅低于去年同期水平，處于緩慢累積階段。原料電石市場供需偏緊，且產量進一步下滑，采購價格恢復漲勢，成本端存在利好刺激。PVC企業電石到貨不佳，出現降負荷現象。

【交易策略】

PVC基本面變動不大，近期市場資金及情緒對盤面影響加大，主力合約有望測試前期高點，但持續拉升缺乏動能。下半年，隨著新增產能釋放，出口套利窗口關閉，供需關系預期走弱，PVC追漲風險較大。PVC有挑戰前高可能，OPEC+達成增產協議，國際油價低開，謹防盤面受影響回調風險。動力煤【行情復盤】周五動力煤主力合約高開高走，全天震蕩反彈，報收于882.6元/噸，上漲1.1%。夜盤低開高走，震蕩走強。現貨方面，動力煤坑口現貨價格有所上漲。曹妃甸港5500大卡動力煤現貨價格有所上漲。

【重要資訊】秦皇島港庫存水平大幅下降，錨地船舶數量小幅增加。產地方面，由于下游采購需求較好，榆林地區在產煤礦整體出貨順暢，基本保持產銷平衡狀態。此外，受煤礦事故影響，近期榆陽區在產各礦的環保、安檢或將愈加嚴格；鄂爾多斯地區在產煤礦銷售情況良好，昨日煤炭公路銷量為113萬噸/天，日環比增加8萬噸/天。榆林、鄂爾多斯區域內煤價穩中小幅調整。港口方面，昨日大秦線部分線路檢修，運量降至82萬噸，港口調入維持低位，延續小幅去庫，港口可售現貨資源稀少，貿易商報價堅挺。受近期全國大面積高溫天氣影響，用電負荷持續攀升，電煤消費需求良好，終端詢貨采購有所增加。

【交易策略】從盤面上看，資金呈小幅流出態勢，主力多頭減倉較多。國家宣布準備投放超過1000萬噸煤炭儲備，以調節市場供需，盤面應聲跳水，但很快就再度反彈。進入7月供應端放量不足，港口調入量不佳，盤面持續堅挺，目前雖然因拋儲消息盤面漲勢暫緩，但是空單布局仍需謹慎，建議逐步建倉，09合約上方壓力位950。純堿【行情復盤】

上周五晚間純堿期貨盤面震蕩運行，主力09合約漲1.44%收于2327元。

【重要資訊】

現貨方面，上周國內純堿市場價格繼續上行。國內輕堿主流出廠價格在1900-2000元/噸，主流送到終端價格2080-2150元/噸，國內輕堿出廠均價在1920元/噸，環比上漲2.6%；國內重堿主流送到終端價格在2200-2300元/噸。

純堿市場穩中有漲，廠家出貨較為順暢。上周檢修廠家較為集中，純堿廠家整體開工負荷明顯下調，市場貨源供應減量。據統計目前多數浮法玻璃廠家原料重堿庫存天數在一個月以上，原料庫存處于正常偏高區間，部分從交割庫適當拿貨。輕堿社會庫存較低，貨源供應偏緊，部分廠家封單惜售。華中、華北、華東部分廠家輕堿新單報價上漲50-100元/噸。

截至上周四國內純堿廠家庫存總量為44-45萬噸（含部分廠家港口及外庫庫存），環比下降9.3%，同比下降61.8%，累計第十周庫存下降。其中重堿庫存19萬噸（含部分廠家港口及外庫庫存）左右，庫存集中度較高，庫存主要集中在華東、西北、西南地區。純堿廠家開工負荷下降幅度較大，供應量明顯減少，純堿廠家貨源偏緊，庫存持續下降。

上周純堿廠家加權平均開工負荷70.4%，較前一周大幅下降7.8個百分點。其中氨堿廠家加權平均開工70.9%，聯堿廠家加權平均開工67.7%，天然堿廠加權平均開工100%。

【交易策略】

純堿供應近兩周顯著走弱，后期高溫天氣期間開工率或進一步下滑；需求方面，光伏玻璃產能跨越式發展、日用玻璃需求恢復性增長及浮法玻璃在產產能穩步提升都有利于純堿需求的持續向好。純堿企業連續十周去庫，后市有庫存持續下降預期，基本面向好態勢不變。盤面調整充分，有利于行情長期走穩，新入場頭寸可擇機低多單參與；現貨庫存持續下降有利于近月合約走好，套利方面建議把握跨期9-1正套及多純堿空玻璃套利機會。尿素【行情復盤】

上周尿素期貨盤面偏強運行，其中主力09合約周度上漲5.9%收于2458元。

【重要資訊】

現貨方面，上周國內尿素市場持續小幅走高，市場交投尚可。周初，受印標傳言影響，企業挺價明顯，價格小幅拉漲，后期農業備肥以及出口訂單的發運，共同助力市場價格繼續拉漲，復合肥開工率雖有走高但原料采購并不積極，農業玉米追肥用量也有縮減態勢，因尿素價格較高，替代品瓜分部分市場份額。后期企業繼續挺價動力明顯不足，價格漲至高位后支撐力度薄弱，加上部分區域發運不暢，主流區域陷入僵持態勢，且市場價格有小幅回調。市場支撐雖有但力度欠缺。印標截標尚需時日，當前供應面略顯充足，短期市場將僵持小幅波動運行，等待下旬印標指引。

【交易策略】

此前低庫存，高成本，下游工業品高利潤三大支撐驅動現貨價格迭創新高，近期現貨價格有所松動。今后一段時期，支撐價格上行的力度均有所減弱。生產企業連續低位回升后上周突破20萬噸關口，供需緊張態勢得以緩解。從往年尿素現貨價格的季節性走勢看，7-8月現貨價格多呈回落態勢，這一變化趨勢體現著農業需求集中釋放后市場支撐力度下滑。現貨價格較高點小幅回落，期貨盤面有望階段性跟隨。建議前高附近賣出保值頭寸繼續持有。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。