期權需要注意的問題——期權雙賣有毒,謹慎!
今天,實現了歷史性突破!
50指數的價格高于上證指數!
隨著賣方不斷進階,穩健盈利的日子越來越長,也越來越多地體會到穩健盈利帶來的滿足感。然而此時投資者可能進入新的心理思維誤區,這種思維上的問題可能會給期權交易埋下很大的隱患,或者阻礙投資者進一步成長。具體說來,主要有以下幾個方面的表現。
一是懶惰。賣方滿足于賣出期權的穩健收益,不認真分析行情,覺得反正期權賣方的容錯能力大,如果是賣虛值期權,方向小幅看反都沒事。不注意盯盤。久而久之,對短期行情的判斷能力——也就是所說的盤感——嚴重不足,一旦大行情出來,如果是有利的方向,則望洋興嘆,因為賣方是無論如何也追不上是大行情的。如果是不利的行情,只能手忙腳亂地止損。
因此,賣方看似高勝率的背后,實際上是一種溫水煮青蛙的陷阱。在大行情來臨時,即使是有風控紀律的交易老手,都會在實際執行上出現偏差,比如減倉不及時導致凈值出現明顯回撤。如果是剛接觸賣方就經歷這種行情,可能會對賣方的生意模式產生懷疑,甚至放棄。
而踏空,比套牢還難受。
在買方一天賺幾倍的大行情里,賣方只會洋洋得意于“我今天不虧錢”。
二是對賣出寬跨策略(雙賣)的迷信。有的交易者機械性地使用賣出寬跨策略,比如同時賣出虛值三檔的認購和認沽期權,覺得只要在這個區間內波動,賣沽賣購兩個方向都收到權利金,交易體驗非常好。但是賣跨在趨勢行情中弱點非常明顯,在小單邊行情中,就需要進行動態調整,平掉不利方向的賣出期權,移倉,保證虛值期權保有容錯的距離。然而一旦趕上大單邊行情,虛值期權價格變動的速度非常快,在加上隱含波動率可能出現大幅抬升,賣跨將難以避免出現明顯地虧損。
在期權交易中使用雙賣的策略,類似于戰爭中的靜態防御,如果面對的只是震蕩市這種陣地戰,或者說多頭空頭對峙的行情,則賣方可以做到不動如山,在80-90%以上的時間里,跑贏指數并做到穩健盈利。然而單邊行情的暴漲暴跌動能極大,類似于戰爭中的閃電戰,可以直接把賣跨自以為堅固的防線輕易打爆。最典型的例子就是2019年2月25日,上午高開1.5%,隨后震蕩,此時是前期賣方最后的跑路機會。如果沒有抓住機會平倉賣購,下午就一波拉爆。單日7.56%的漲幅,導致認購期權已經沒有虛值合約了。在這種行情下,賣跨的任何事后調倉都是無效的。如果在盤中不斷把賣沽往上移倉,只能減小一點方向上的虧損幅度,而在波動率的維度,仍將遭遇打擊。因此,單純的雙賣策略,在當天必然遭遇凈值的明顯回撤,而回撤幅度的大小,則與事前風控(倉位控制)有密切的關系了。
躺賺,哪有那么多白來的躺賺,都是久經沙場考驗的老將,解甲歸田后,回歸田園才有躺賺。

三是抱有僥幸心理。這種心理特別體現在逐漸接近到期時,賣虛值期權的交易上面。比如賣出虛值看跌期權,覺得還剩十幾個交易日,甚至十個交易日以內的時候,賣出虛值1毛,1毛5的虛值看跌期權是很安全的,50指數怎么可能跌150點呢?即使短期下跌,大不了我扛幾天就是了。從經驗上看,90%的止損交易,只要扛過去都能轉為盈利。但是這個過程中市場的大幅波動對交易心理的考驗是很大的。何況還有另外10%的可能性,就是行情一直走向不利的方向,最終爆倉。賣方在開倉之前,就應該明白哪些倉位是可以死扛的,例如在上證2500-2600點的配置性賣沽,即使由于短期下跌至2500點以下,變為實值期權,也可以繼續持有,作為指數增強和正股替代。如果慎用杠桿,這類倉位是可以考慮穿越牛熊的。然而,當賣方的初衷發生偏移,變成猜測未來1-2周的上漲/下跌幅度不超過多少點時,這就把交易頭寸置于短期博弈的位置,失去了不動如山的從容。
時間價值不是賣方的安全墊。你以為總是可以收到時間價值的,實際上,等他變成了內在價值,虧的反而更多。
期權開戶流程如下:
一、確認資格:
1. 在我司開立的股票賬戶上滿足20日日均50萬的資產;
2. 投資者應當具備與其擬申請的交易權限相匹配的模擬交易經歷;
3. 開戶合計滿六個月并具備融資融券業務參與資格;
4. 通過上交所合格投資者考試;
5. 符合上交所的其他規定。
二、如果滿足資格了,最后到券商營業部臨柜辦理期權賬戶就可以了。
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