首先,在黃金價格上漲期間,黃金股票的相對收益率和絕對收益率相對明顯,黃金價格的變化與黃金股票相對收益的變化有關,而A股的指數是上漲還是下跌并不是黃金股獲得正收益的必要條件。只要黃金價格繼續上漲,黃金股票就有可能在A股整體走弱的時候逆勢上漲。
其次,黃金股票的股票價格與其他的有色品種相比,股價更靈活。這主要是由于黃金價格更多地取決于美國實際利率等金融屬性,實體供需對黃金股票的價格影響不大。
最后,黃金股票業績的彈性,起始估值以及穩態估值三個因素共同決定了黃金標準的理論增長。也就是說,業績彈性越大,起始估值越低,穩態估值越高,理論增幅最大。要知道,在三輪黃金股票牛市的歷史中,目標之間的差異在很大程度上可以用這個框架來解釋。
從五個方面全面比較A股黃金公司的基本面和重估潛力。我們對A股黃金股票公司的產量,儲備和增長性,生產成本和變化趨勢,公司治理和資本運營,股票的質押,解禁以及持股的情況,業績彈性和估值比較進行了全面的比較研究。總體而言,A股黃金上市公司各有所長,具有強大的業績靈活性以及重估潛力。

其中,山東黃金具有增長和性能靈活性;銀泰資源具有良好的增長和存儲增長,以及較低的成本和資產負債率;中金黃金和西方黃金這類高成本公司的彈性性能更強;湖南黃金和赤峰黃金目前占黃金業務毛利貢獻的五至六成,而且業績彈性以及估值都屬于尚可的范疇。
高度重視黃金行業的系統性主要配置機會。結合以上三個因素的五個維度的綜合比較,我們推薦山東黃金,中金黃金,銀泰資源,湖南黃金,西部黃金以及赤峰黃金,建議投資者們重點關注這些黃金股票。
溫馨提示:投資有風險,選擇需謹慎。
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