2022年鋁價有望回落嗎？1999年百元人民幣有收藏價值嗎？

【銀河期貨-鋁早評】

【昨日復盤】

期貨：隔夜LME鋁沖高回落，收盤跌0.23%，收于1977美元/噸。隔夜滬鋁高位調整，主力合約2103漲1.54%，停盤前收于元/噸，滬鋁指數持倉增加4443手至38.7萬手。02-03價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收于5。03-04價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收于30。

現貨：昨日上海無錫地區成交在-元/噸之間，對當月盤面升水10元/噸，絕對價格較周四上漲120元/噸，華南價格在-元/噸。

【重要資訊】

1. 新華社，中國有色金屬工業協會副會長賈明星在29日舉辦的新聞發布會上介紹，2020年，我國十種有色金屬產量首次突破6000萬噸，達到6168.0萬噸，同比增長5.5%。其中，原鋁產量3708.0萬噸，同比增長4.9%。六種精礦金屬量603.2萬噸，同比增長1.6%。

【交易策略】

1、單邊：原料端在北方疫情繼續發酵的情況下，因物流運輸效率的持續下降使得短期現貨供應仍存在錯配問題。但隨著部分煉廠節前備庫的逐漸結束，后續氧化鋁價格或難以進一步上行。在原料價格變動空間相對有限的影響下，電解鋁企業的利潤情況將繼續受制于鋁價表現。由于當前電解鋁庫存的積累預期并未完全兌現，因此節前鋁價的季節性回落趨勢或弱于往年同期。伴隨鋁企利潤的繼續高位，新增產能的投放進度或強于歷史同期。而需求端目前的周期性特征正在逐漸顯現，受基建及線纜需求繼續回落影響，伴隨華南下游企業陸續進入假日狀態，地區鋁水消費的逐漸下滑或加重地區間的累庫差異。同時北方物流運輸效率的仍未恢復也在拉大不同區域的庫存表現。在節前庫存表現強于往年的情況下，空頭資金的相對謹慎或令鋁價的調整幅度有限，繼續觀望為宜。

2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬松之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。但在終端消費環比下滑的情況下，近遠合約的價差結構仍有繼續收窄的預期，暫時觀望為宜。

3、期權：滬鋁03賣出寬跨式：賣-P-賣-C-

(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。