2022中國油價還會降嗎？長春油價還會下降么？

由于投資者擔心全球經濟衰退將會損及原油需求，加之OPEC產量穩步攀升，盡管低于承諾的增產目標，以及OPEC+預測原油需求增長面臨風險，國際油價周三繼續大幅下挫，近兩個交易日跌幅達到約8%。不過，美國EIA原油庫存增加、俄羅斯暫停北溪一號管道供氣和伊核協議會談的不確定性，或限制了油價進一步下挫。截止美國收盤，美國原油10月期貨收跌2.83美元，或3.08%，報89.20美元/桶，盤中最高觸及92.71美元/桶，最低跌至88.27美元/桶；布倫特原油11月期貨收跌3.53美元，或3.58%，報94.96美元/桶，盤中最高觸及98.96美元/桶，最低跌至94.38美元/桶。

由于市場擔心西方央行收緊加劇全球經濟放緩擔憂，令原油需求前景蒙陰，原油價格在8月的最后一個交易日大幅下挫，使得其連續三個月下跌，這是兩年多來持續時間最長的下跌。全球大宗商品經紀商基礎研究全球主管 表示，在世界大多數重要地區，原油產品的消費與預期不符。與此同時，整個供應鏈上的供應量仍在持續增加，導致了現在的油價疲軟。本周，以美聯儲為代表的各國央行紛紛表示要繼續通過加息來為快速通脹降溫，這加大了經濟增長和石油需求增長面臨的阻力。德國商業銀行分析師表示，俄羅斯的原油大多流向印度，而沙特和其他產油國的原油大部分則留給了西方國家，這也加強了原油的供應。此外，原油即期價差（即兩份最接近合約的價差）收窄，也顯示市場的緊張狀況似乎已經緩解。

周三早些時候，中國發布的數據顯示，8月份中國國家統計局制造業PMI從7月份的49小幅升至49.4。此外，非制造業PMI達到52.6，好于市場預期的52.3。盡管數據樂觀，但上證綜指仍出現單日下跌近1%的疲軟走勢。由于全球第二大經濟體中國面臨的能源危機，許多城市已經處于關閉狀態，同時當局決定在深圳、成都和大連等城市實施更嚴格的與冠狀病毒相關的限制措施，加劇了對中國新冠肺炎疫情的擔憂，投資者越來越擔心中國經濟的長期放緩。

OPEC和美國原油產量新冠疫情初期以來的最高水平，略微緩解供應短缺局面。路透社調查發現，OPEC 8月的原油產量升至2020年疫情初期以來的最高水平，受助于利比亞的設施從動蕩中恢復，且海灣地區成員國提高產量，逐步降低之前與盟友達成一致的減產力度。8月OPEC石油產量為2958萬桶/日，較7月增加69萬桶/日，而美國6月份的產量上升到1182萬桶/日。兩者都處于2020年4月以來的最高水平。OPEC及盟友組成的OPEC+聯盟，正在逐步降低2020年因新冠疫情而實施的減產的力度，但許多產油國難以完全實現產量目標。幾個月來，石油產量一直低于OPEC+承諾的增產目標。而美國6月份的產量上升到1182萬桶/日。

OPEC+認為原油需求增長面臨風險。OPEC+消息人士稱，由于其成員國產量不足，2022年石油市場將僅出現40萬桶/日的小幅過剩，遠低于此前的預測。聯合技術委員會（JTC）在周三會議上就市場基本面向OPEC+產油國集團提供建議。兩位OPEC+消息人士稱，會議結束后，JTC預測今年出現40萬桶/日的過剩，因為該組織決定將其成員國的嚴重產量不足數字納入考量。關于9月以后的生產政策以及產油國集團是否會減產的討論還沒有開始。JTC報告稱，預計石油需求面臨著重大的不確定性，特別是來自不斷上升的通脹和貨幣政策愈發緊縮，這正在侵蝕著消費者的預算。它預計原油需求今年將增長310萬桶/日。能源價格的上漲構成了未來的另一個風險，可能會導致比目前預期的更大幅度的消費減少，特別是在今年年底。

然而，美國原油庫存增幅超預期，成品油庫存也下降，給油價帶來些許支撐。美國能源信息署（EIA）的最新數據顯示，截至8月26日當周，美國原油庫存減少332.6萬桶至4.185億桶，預期減少148.3萬桶，前值減少328.2萬桶；汽油庫存減少117.2萬桶，預期減少117.8萬桶，前值減少2.7萬桶；精煉油庫存增加11.1萬桶，預期減少96萬桶，前值減少66.1萬桶；俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少52.3萬桶，前值增加42.6萬桶。美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少306.7萬桶至4.5億桶，降至1984年12月28日當周以來最低，為連續第51周下降。此外，上周美國國內原油產量增加10萬桶至1210萬桶/日。

另據路透社報道，伊朗外交部長侯賽因 阿米阿卜杜拉希安（ ）周三表示，德黑蘭正在仔細審查歐盟起草的重啟2015年核協議的文本。“我們需要對方提供更強有力的保證，以達成可持續的協議，”阿米阿卜杜拉希安補充說，“（聯合國）機構應該結束其出于政治動機的調查。”伊朗外長的言論給伊朗核協議前景帶來不確定性，緩解伊朗大量原油流入市場的希望，可能給油價帶來一些支撐。

由于OPEC+預計未來幾個月將出現供應過剩，油價大幅下挫。但OPEC預計的過剩實際上可能掩蓋了將推高原油價格的短缺。乍一看，OPEC的報告顯示，今年下半年原油供應將超過需求。不過，仔細觀察，OPEC的預測過于理論化。為進行預測，OPEC+假設其23個成員國的產量將完全符合其目標，而實際上，由于投資不足、運營中斷和制裁等原因，從安哥拉到俄羅斯等國家的產量嚴重落后于配額。使用真實的數據會得出截然不同的結論。到年底，原油非但不會出現過剩，反而可能走向全球市場趨緊，從而引發新一輪上漲。

此外，俄羅斯暫停北溪一號管道供氣進行維修，加劇歐洲能源危機。俄羅斯周三暫停通過歐洲一條主要管線的天然氣供應，加劇了莫斯科和布魯塞爾之間的經濟對抗，并提高了該地區一些最富裕國家經濟衰退和實行能源配給的前景。俄羅斯天然氣工業（俄氣/）表示，向其最大客戶德國輸送天然氣的北溪一號管道將于8月31日至9月3日進行停運維修。德國管網監管機構主席穆勒在接受路透電視采訪時表示，只要周六恢復輸氣，德國就能夠應對三天的供應暫停，并相信俄羅斯將從周六起恢復至少20%的供應，但不十分確定。據國際文傳電訊社報道，克里姆林宮發言人佩斯科夫周三表示，俄羅斯仍然致力于履行天然氣供應義務，但制裁令其無法履行這些義務。

美元指數

美元指數周三早盤略微調整后震蕩上揚，觸及109.202高點，因美國國債收益率受到全球部分地區創紀錄通脹的提振，進而提升美元吸引力，而日益加劇的衰退擔憂又刺激了美元的避險需求。兩年期美國國債收益率對美國的貨幣政策前景相對更為敏感，隔夜觸及15年高點3.499%，而10年期美國國債收益率曾觸及3.153%的兩個月高點。不過，由于交易者在為將于周五公布的美國非農就業數據做準備，該數據可能為美聯儲（Fed） 9月加息75個基點奠定基礎，美元指數遇阻回落。

美國自動數據處理公司（ADP）周三公布的數據顯示，8月份美國私營部門就業人數增加了13.2萬，低于市場預期的28.8萬。ADP首席經濟學家內拉 理查德森（Nela ）在評論該數據時表示:“我們的數據表明，招聘的步伐轉向了更為保守的步伐，這可能是因為企業試圖解讀經濟中相互矛盾的信號。我們可能正處于一個拐點，從強勁的就業增長轉向更正常的情況。工資增長穩定在較高水平，8月份年度工資同比變化為7.6%，與2022年春季以來的月度數據一致。2021年初，年度工資增長約為2%。雖然工資增長速度加快，但增長已趨于平緩。”

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周三表示，預計美聯儲明年不會降息。我們需要在明年年初之前將政策利率提高到4%以上；然后保持在該水平。實際利率將需要轉為正值；在那里待一段時間。降低通脹在短期內將是痛苦的；這需要很大的毅力。認為到明年年底，失業率會上升到4%以上。每次會議的加息幅度取決于通脹前景。我還沒有把衰退納入對美國經濟的基本展望。未來一兩年經濟衰退的風險已經上升。預計今年的通脹率在5-6%之間，然后在未來兩年內進一步回落。工資壓力幾乎沒有減弱的跡象。如果不出售資產，縮減資產負債表可能需要3年左右的時間。現在就得出通脹見頂的結論還為時過早。

今晚北京時間22:00，美國供應管理協會（ISM）將公布8月份制造業PMI。我們預計該指數將從7月份的52.8降至52，暗示經濟擴張，但擴張速度放緩。該指數在2021年3月達到創紀錄的64.7后回落，反映出經濟進展放緩，盡管處于擴張區域（超過50）。經濟在2022年第二季度加速減速，該指數正危險地逼近50這一榮枯分界線。如果該指數高于50，對金融市場的影響可能有限，因為痛苦的進展已被消化。然而，如果數據跌破臨界值，投機興趣就應該感到擔憂，因為這將有助于證實全球最大經濟體已經進入衰退。在該報告的子分項中，最有趣的預測是對已支付價格的預測，因為它反映了企業對未來通脹的信心。預計該指數將從上月的60大幅回落至55.5。盡管低于之前的數據通常被認為對美元不利，但價格壓力的緩解對美國肯定是好消息。隨著風險厭惡情緒繼續引領，如果數據比預期的更糟糕，美元可能會擴大其漲幅，推動投資者轉向安全資產。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道下滑，油價跌穿中軌；14和20日均線看跌；隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價自下軌回升，；14和20均線看跌；隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道收斂，油價向中軌回升；14和20小時均線看跌；隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在87.45-90.55區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月1日高點89.55，突破后將上探8月30日低點90.55，然后是8月26日低點91.10和8月15日高點92.00，以及8月31日高點92.70和8月28日高點93.30；而下方支持留意9月1日低點88.80，突破后將下探8月31日低點88.25，然后是8月18日低點87.45和8月15日低點86.80，以及8月16日低點85.70和1月26日低點85.00。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價跌穿中軌；14和20日均線看漲；隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價自下軌回升，；14和20均線看跌；隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道收斂，油價向中軌回升；14和20小時均線看跌；隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在93.70-96.45區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月1日高點95.40，突破將上探8月30日低點96.45，然后是8月26日低點96.90和8月25日低點98.25，以及8月31日高點98.80和8月23日高點99.50；而下方支持留意9月1日低點94.55，跌破將下探8月31日低點94.20，然后是8月19日低點93.70和8月18日低點92.55，以及8月22日低點92.00和8月16日低點91.20。

周四關注：

美國8月挑戰者企業裁員

美國每周申請失業金人數

美國8月制造業PMI終值

美國8月ISM制造業PMI

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。