什么是股指期貨合約？股指期貨主力合約？

標準普爾500（S&P500）指數期貨合約標準普爾500股指期貨由在紐約股票交易所上市的400家工業企業，40家公用企業，40家金融企業和20家運輸企業的股票組成，企業的股票價值占紐約股票交易所上市股票總價值的80%左右。標準普爾500股指期貨是美國最成功的一只股票指數期貨，目前的S&P500指數期貨的迷你合約（合約價值為$50 x S&P500指數）日成交量超過了200萬手，其中全球電子交易占絕大多數，該合約的成交量占美國所有股指期貨每日總成交量的一半以上。

表1： 標準普爾500指數期貨合約

上市時間1982年4月21日合約價值$250 x S&P500指數期貨報價最小變動價位單邊交易0.10個指數點= $25跨期套利0.05個指數點= $12.5交易時間（美國中部時間）人工喊單周一至周五：8:30 am ~ 3:15 pm全球電子盤周一至周四：3:30 pm ~ 8:15 am（每天4:30 pm ~ 5:00 pm停盤半個小時）， 周日：5:00 pm ~ 隔天8:15 am合約月份人工喊單連續8個季月（3、6、9、12月）全球電子盤最近的一個季月（3、6、9、12月）最后交易時間人工喊單截至合約月份第三個周五前一天3:15 pm全球電子盤在展期日（通常是人工喊單的最后交易日前8個交易日）近月合約下市，之后的季月上市最終結算方法現金結算，結算價是合約月份第三個周五早上給出的標準普爾成分股的特別開盤價持倉限額所有月份的單邊凈持倉不能超過手

道·瓊斯工業平均指數期貨合約道·瓊斯工業平均指數期貨合約由芝加哥期貨交易所（CBOT）推出。它的期貨合約標的物為世界上最早的股價指數道·瓊斯工業指數。該指數于1884年創立，初期只有12支股票，1896年起，由《華爾街日報》主編，1928年至今，道瓊斯指數以30支成份股作為指數組成元素。

CBOT交易的道·瓊斯工業平均指數期貨合約分為大型、中型及小型合約，中型合約即是最早推出的道·瓊斯工業平均指數期貨合約，之后為了滿足不同交易者的需求，分別于2002年4月5日及2006年3月20日推出了小型合約和大型合約，從交易的活躍度看，以小型（也即我們常說的迷你合約）最為活躍。

表2： 道·瓊斯工業平均指數期貨合約

上市時間1997年10月6日合約價值$10 x 道·瓊斯工業平均指數期貨報價最小變動價位1個指數點= $10（中型合約）交易時間（美國中部時間）人工喊單周一至周五：8:30 am ~ 3:15 pm全球電子盤周一至周四：3:30 pm ~ 8:15 am（每天4:30 pm ~ 5:00 pm停盤半個小時）， 周日：5:00 pm ~ 隔天8:15 am合約月份人工喊單連續4個季月（3、6、9、12月）全球電子盤連續4個季月（3、6、9、12月）最后交易時間人工喊單截至合約月份第三個周五前一天3:15 pm全球電子盤截至合約月份第三個周五的8:15 am最終結算方法現金結算，結算價是合約月份第三個周五早上給出的道·瓊斯工業平均指數的特別開盤價持倉限額大型道·瓊斯期貨合約（$25）+ 中型道·瓊斯期貨及期權合約（$10）+ 小型道·瓊斯期貨及期權合約（$5）各個月份的總價值不超過5萬手中型期貨合約的總價值量

香港恒生指數期貨合約恒生指數，由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制，是以香港股票市場中的43家上市股票為成份股樣本，以其發行量為權數的加權平均股價指數，是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數。該指數于1969年11月24日首次公開發布，基期為1964年7月31日．基期指數定為100。恒生指數的成份股具有廣泛的市場代表性，其總市值占香港聯合交易所市場資本額總和的90％左右。

鑒于香港股市日益受到注目，其相關對沖工具的需求亦不斷上升，香港期貨交易所早于一九八六年五月推出恒生指數期貨合約，隨后于一九九三年三月亦推出恒生指數期權合約。于一九九七年度，恒生指數期貨的成交量達世界第六位。該股市指數期貨合約是根據恒生指數及其四項分類指數：地產、公用事業、金融及工商而定。合約分為四個月份,即當前月、下一月、以及后兩個季月,當前為4月,則合約分為4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月恒指，4月合約現金交割之后,則合約變化為5月合約、6月合約、9月合約、12月合約，之后循環反復。合約價值則等于合約的現行算價格乘以五十港幣。合約具體內容如下。

表3：恒生指數期貨（HSI）合約表

合約價值恒生指數報價×50港元合約月份即月、下月及最近兩個季月（季月指3、6、9及12月）最小變動價位一個指數點（即每張合約50港元）每日價格波動限制無開市前時段9:15 am ~ 9:45 am，2:00 pm ~ 2:30 pm交易時間9:45 am ~ 12:30 pm，2:30 pm ~ 4:15 pm（到期月合約在最后交易日4:00 pm收盤）最后交易日合約月份的最后工作日之前一個交易日最終結算價最后交易日恒生指數每隔5分鐘報價的平均值持倉限額持有恒指期貨及期權以所有合約月份計，經調整后的多頭合約或空頭合約不能超過張大額持倉申報每一會員公司帳戶及每一客戶帳戶，任何合約月份多頭或空頭持倉超過500張時便須申報

韓國股指期貨合約1996年5月，韓國股票交易所推出的股指期貨交易，次年7月，又推出股指期權交易。2000年時，韓國股指期貨與期權總交易量為9714萬手，比1998年高出93.48%。1999年4月，為加強期貨交易的專門管理，韓國成立了韓國期貨交易所，并于2004年把股指期貨與期權交易從韓國股票交易所移到韓國期貨交易所，現在韓國股票交易所與期貨交易所也已合并，進一步促進了韓國在國際金融衍生品交易中的地位。

表4：韓國股指期貨合約

合約價值股指期貨報價×韓元合約月份四個季月（指3、6、9及12月）最小變動價位0.05個指數點=韓元每日價格波動限制上一交易日結算價的±10%交易時間周一至周五：9:00 am ~ 15:15 pm，最后交易日：9:00 am ~ 14:50 pm最后交易日合約月份的第二個周四結算方法現金結算

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。