國家會放任鋁價暴漲嗎？國家放任高房價？

核心導讀

1. 資金錯用燃料乙醇政策拉高近月玉米，給出做空良機；

2. 成本上漲及減產將支持鋁價繼續上漲；

3. 預計新年度地產棉倉單將大幅增長

政策動態

9月15日，邯鄲市發改委引發 2017至 2018年度鋼鐵行業秋冬季錯峰生產實施方案的通知，通知要求自2017年11月15日至2018年3月15日鋼鐵企業以高爐生產能力計算，限產50%，身處主城區、建成區內的鋼廠，限產比例再上浮5%。除了核查企業用電量外，還要核定企業生鐵產量、用煤量兩大指標。而后兩項核查指標是近期的有關采暖季限產文件中，新出現的核查指標。采暖季鋼鐵大限產即將成為現實。

邯鄲市空氣質量保障應急指揮中心下達了《關于強化大氣污染治理應急減排措施的緊急通知》，根據通知要求，邯鄲市政府決定9月18日12時起，在全市范圍內啟動強化大氣污染治理減排措施，解除時間另行通知。

相關要求有：

一、全市鋼鐵企業球團豎爐、燒結機全部停產。

二、鑄造企業全部停產。

三、焦化企業出焦時間一律延長至48小時以上。

四、全市 碳素企業全部停產。

五、重型運輸車輛（含有通行證車輛）不得進入主城區（包括西環路、北環路、東環路、南環路）。

六、所有建筑施工土石方和拆遷工地一律停止作業。要求各有關部門要加大檢查督導力度，確保各項減排措施落實到位，對于各類企業和經營攤點不按規定執行的，一律依法依規從嚴查處。

行情異動

【持倉異動】錳硅1801增倉手至手，增倉比30.41%。前20名多頭持倉增手至手，其中東航期貨多頭增加5197手。前20名空頭持倉增手至手，其中中信期貨空頭增加3007手，西部期貨空頭增加2536手，上海中期空頭增加2031手。

研客觀點

【資金錯用燃料乙醇政策拉高近月玉米，給出做空良機】盛達期貨孟金輝分析認為，若1801玉米再次被資金拉高至1720-1740區間（比較激進的做法是逢反彈空之），可做空1801玉米，獲利目標位1600-1580元/噸。

原因一，據悉，中儲糧今年冬季將不會執行輪換糧收購；

原因二，玉米收獲的季節性壓力更大，現貨市場應該在2017年11月至2018年3月找到季節性低點；

原因三，東北企業今年將再次獲得玉米深加工補貼，國家擔心農民會出現賣糧難才給予企業補貼，讓企業積極收購來緩解收獲壓力。

【成本上漲及減產將支持鋁價繼續上漲】據新湖期貨分析認為，鋁現貨市場持貨商積極出貨，中間商接貨謹慎，下游按需采購，上海主流價-元/噸，對近月貼水180元/噸左右。統計局數據顯示8月中國鋁材產量555.5萬噸，環保減少2.9萬噸，同比增13%，1-8月累計產量4151萬噸，同比增9.2%。反映8月價格大漲后消費明顯受抑。

相關統計顯示，周一鋁錠社會庫存小幅增加，庫存增勢趨緩。周末消息稱，環保部相關人士透露采暖季電解鋁限產30%與違規產能關停將不重疊，限產限制的是合規產能。這意味著屆時減產量接近300萬噸。此外，環保對氧化鋁、炭素減產規模更大，原材料價格繼續上漲可能性大。成本上漲及減產將支持鋁價繼續上漲，建議回調買入。

【預計新年度地產棉倉單將大幅增長】據華信期貨棉花研究中心分析師陳家樂最新報告稱：1. 新年度，鄭商所重新制定棉花交割規則，地產棉貼水200元/噸，但是普遍400-500元/噸的倉庫升水，使得地產棉交割仍有200-300元/噸的升水；2. 2016/17年度，地產棉倉單量僅占倉單總量的3%，但2016年內地產量大幅下降至76萬噸，并由于2016/17年度棉價大幅上漲，內地種植面積增加，2017年度產量預估增至90萬噸、交割升水較往年增加，因此其預計地產棉倉單量可能會大幅增加。

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產業監測

【第37周兩廣及福建地區菜粕庫存環比增12.03%】據天下糧倉網，本周油廠開機率開機率下滑，但提貨速度也有所放慢，導致第37周（截止9月15日當周）菜粕庫存繼續增加，兩廣及福建地區菜粕庫存增加到噸，較上周噸增加3800噸，增幅達12.03%，較去年同期噸增加172.31%。

【第37周兩廣及福建地區菜油庫存降0.7%】據天下糧倉網，本周油廠開機率下滑，導致第37周（截止9月15日當周），兩廣及福建地區菜油庫存下降至噸，較上周（修正）噸減少700噸，降幅0.7%，但較去年同期噸增加12.32%。

【國內電解鋁社會庫存環比上周四增加0.2萬噸】9月18日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區30.3萬噸，無錫地區68.0萬噸，南海37.6萬噸，杭州9.0萬噸，鞏義12.1萬噸，天津5.2萬噸，重慶2.3萬噸，七地庫存合計萬噸，環比上周四增加0.2萬噸。

期市概覽

焦炭指數跌幅6.13%，焦煤指數跌5.72%，橡膠指數跌5.19%，煤炭指數跌4.54%，黑鏈指數跌3.42%，滬鉛指數漲2.18%。

滬鋅增倉比6.13%，鄭糖增倉比5.13%；甲醇減倉比6.39%，焦煤減倉比5.13%

【重要數據事件預告】

2017年9月19日 星期二

1. 日本石油協會(PAJ)商業原油庫存

2. 倫敦金屬交易所（LME)周度持倉報告

3. 德國油世界油籽供需報告

4. 中國新華社鐵礦石指數

5. 美聯儲FOMC開始為期兩日的政策會議

6. 4:00 USDA作物生長周報

7. 9:00澳洲央行公布9月會議紀要

8. 20:30美國8月新屋開工/營建許可

9. 4:30 美國 美國石油協會(API)庫存周報

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