四季度蛋價將先揚后抑

? ?國慶節后開盤，雞蛋近端合約紛紛大幅高開，主力2301合約增倉放量收大陽線。市場人士表示，全國蛋價偏強上漲驅動在于受新冠疫情反復及天氣降溫影響，終端補貨力度加強，市場成交升溫，產區養殖戶出貨積極，局部地區貨源略緊。

國慶節期間，全國雞蛋現貨從10月3日開始觸底后強勁上漲，均價從5.3元/斤上漲至5.5元/斤，形成了“淡季不淡”的局面。節后開盤，近端合約紛紛大幅高開，雞蛋主力2301合約增倉放量收大陽線。市場人士表示，全國蛋價偏強上漲驅動在于受新冠疫情反復及天氣降溫影響，終端補貨力度加強，市場成交升溫，產區養殖戶出貨積極，局部地區貨源略緊。

中州期貨雞蛋分析師章佩英告訴期貨日報記者，雞蛋期貨節后開盤大漲的原因有兩個方面：一方面是國慶節期間以及國慶節后，現貨雞蛋價格不跌反升，盤面悲觀預期減弱；另一方面，節前盤面各個合約都是貼水狀態，節日期間現貨上漲進一步拉大基差，盤面需上漲修復基差。

“從供應端來看，新增產能方面，四季度10—12月對應今年4—6月新增補欄開產蛋雞，4—6月補欄環比減少，補欄量低于去年同期。淘汰量方面，四季度對應淘汰的是2021年4—7月補欄老雞。根據目前淘汰雞價格高位運行情況看，延遲淘汰相對明顯，整體四季度供應產能環比下降。”中原期貨雞蛋分析師劉四奎分析說。

浙商期貨雞蛋分析師萬曉泉表示，節后雞蛋價格走高主要原因在于國慶假期后貿易各環節以及食品廠的補貨需求釋放，近期部分地區疫情反彈，家庭囤貨有所增加，整體來看，節后雞蛋走貨較好，市場呈現明顯的“紅強粉穩”，紅粉價差持續擴大，加上目前在產蛋雞存欄同比偏低，供給相對偏緊，整體庫存壓力不大，進一步支撐雞蛋價格偏強運行。

“此外，豬肉價格從9月底以來不斷上漲，從20元/公斤上漲至節后的33元/公斤，而目前豬肉與雞蛋現貨價差為22.4元/公斤，突破了歷史振蕩區間上沿20元/公斤，替代消費對雞蛋現貨形成一定的支撐。”劉四奎補充說。

展望后市，劉四奎認為，第一要關注四季度的蛋雞淘汰量，正常淘汰或提前淘汰，整體供應環比減少加快，繼續延遲淘汰將在一定程度上限制價格上行高度。第二，也需要密切關注局部地區疫情情況，因為容易形成局部短時間的供需錯配（類似于2021年年底）。受供應減少、需求脈沖影響，疊加高成本支撐，整體四季度現貨仍將高位運行。

萬曉泉表示，從季節性來看，四季度雞蛋需求整體偏好，但疫情影響與高價抑制作用將繼續，預計相較往年同期，雞蛋需求可能仍舊偏弱，主要關注節假日提振情況以及替代競爭品生豬、蔬菜等的價格走勢。因此，四季度蛋價可能季節性先強后弱，價格重心同比可能繼續偏高。

“節后，隨著疫情防控取得成效，消費將逐步回落至淡季水平，缺乏其他利多素材支撐，現貨將面臨逐步增加的下調壓力。”章佩英稱，9月份在產蛋雞存欄量為11.84億羽，環比微增0.17%，同比增長1.67%，而測算數據顯示，10月與11月在產蛋雞存欄將維持在11.80億羽的水平，即在產蛋雞存欄基本穩定，供應端無明顯利好。結合供需分析，10月中下旬與11月雞蛋現貨價格存在一定的回落壓力。

在她看來，盤面在隨現貨上漲修復基差后，來自基差的上漲驅動將減弱，后市現貨進入季節性回落階段，盤面上行阻力也將增加。其中主力2301合約的春節后交割接貨問題，是制約盤面貼水現貨的一個重要因素，若后期市場預期再次轉入謹慎悲觀，則主力2301合約可能大幅下行交易春節后現貨情況，使基差走闊。

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?來源：期貨日報