股指大幅回調后探底回升

? ?A股當前點位的配置性價比較高，長線可以逐步布局，但短期風險仍未完全消除。隨著技術面探底回升，各類風險因素得到較為充分的計價，股指短期有望迎來超跌反彈。

國慶節后股指探底回升。截至10月13日，上證50、滬深300、中證500指數、中證1000指數分別下跌3.31%、下跌1.37%、上漲2.03%、上漲2.08%，其中，農林牧漁和公用事業行業領漲。資金方面，北向資金流出137.23億元，杠桿資金流入12.32億元。從技術面看，各個指數探底回升，短期有望迎來階段性反彈。

國慶假期期間，海外市場先漲后跌，10月3日和10月4日道指累計上漲5.5%，后隨著地緣政治風險增加，道指連續下跌3個交易日，累計跌幅達3.5%。10月10日和11日，俄軍使用陸基、空基和海基導彈對包括基輔在內的目標進行了打擊，俄烏沖突有進一步升級的趨勢，全球資金避險情緒增加造成全球主要指數短期下跌。

除了海外風險，我國當前疫情多地散發是造成節后A股再度走弱的重要原因。2022年美國還將在11月和12月進行議息決議，預計仍將分別加息75BP和25BP，由加息帶來的全球衰退預期增強，這些擔憂也壓制了資金做多A股的意愿。

數據顯示，9月M2同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高3.8個百分點，M1同比增速達到6.4%，遠超此前預期，M2—M1剪刀差回落至5.7%。主要得益于信貸投放創造以及財政轉移效應。9月份社會融資規模增量比上年同期多6245億元，主要是企業貸款顯著回升，委托貸款和信托貸款增加，帶動社融存量增速回升至10.6%，結束了連續2個月下滑的態勢，穩經濟措施效果逐步顯現。

從9月份信貸數據來看，整體上數據有所改善，但結構仍有改進空間，雖然企業信貸同比多增了9370億元，但是居民信貸同比少增了1383億元，說明疫情影響之下居民收入受到影響，沒有太大的貸款加杠桿的意愿。

在美國加快加息步伐的進程中，預計我國不會大幅放松貨幣政策，對于A股而言，仍要進一步觀察未來經濟數據表現，在基本面和流動性限制下難以出現較大的上漲行情。

長期來看，A股當前點位的配置性價比較高，長線可以逐步布局，但短期風險仍未完全消除。首先，美國仍將大幅加息來控制通脹；其次，受疫情影響，全球經濟衰退預期增加；最后，地緣政治風險抬升，這些都不利于權益資產的表現。隨著技術面探底回升，各類風險因素得到較為充分的計價，股指短期有望迎來超跌反彈，品種方面較為看好中證500和中證1000指數。（作者單位：申銀萬國期貨）

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?來源：期貨日報