進入年度減產周期 棕櫚油盤面反復震蕩運行

一、行情回顧

目前雖然棕油進入年度減產周期，但疫情反復對國內油脂餐飲消費產生一定不利影響，國內庫存迅速攀升對于基差仍將產生一定壓力。本周棕櫚油盤面價繼續反復震蕩，周五盤面更是因美國生物柴油政策不及預期導致油脂整體走低拖累大幅走弱。周K線收帶上下影線的陰線。本周合約2301報收8272元/噸，周跌幅0.36%，跌30元/噸，開盤價8360元/噸，最低價8052元/噸，最高價8666元/噸。本周成交量385.3萬手，周末持倉量28.2萬手，倉位變化減倉57999手。

國內現貨價格：

12月02日廣東地區主流棕櫚油報價8450元/噸，較上周持平,現貨基差P2301+178。國內其它主要棕櫚油市場廈門8450元/噸，日照、張家港8450元/噸。

庫存方面：

據Mysteel調研顯示，截至2022年11月25日（第47周），全國重點地區棕櫚油商業庫存約92.75萬噸，較上周增加4.97萬噸，增幅5.66%；同比2021年第47周棕櫚油商業庫存增加45.02萬噸，增幅94.32%。

二、本周基本面匯總

1、據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2022年11月1-30日馬來西亞棕櫚油單產減少8.38%，出油率減少0.01%，產量減少8.43%。

2、據船運調查機構SGS公布數據顯示，預計馬來西亞11月1—30日棕櫚油出口量為1519560噸，較10月同期出口的1477713噸增加2.83%。

3、據船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞11月1-30日棕櫚油出口量為1580106噸，較10月出口的1496350噸增加5.6%。

4、據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞11月1-30日棕櫚油出口量為1498862噸，較10月出口的1474554噸增加1.65%。

5、.據馬來西亞棕櫚油局MPOB：馬來西亞將2022年12月份毛棕櫚油的出口稅維持在8%。但將2022年12月份的參考價從11月份的3575.80林吉特/噸上調至3847.24林吉特/噸。

6、12月02日，棕櫚油進口利潤為-336.86元/噸。（理論上而言，進口利潤分析邏輯：若虧損嚴重，則減少進口量，導致供應減少，或會推升價格。反之亦然）

三、技術面顯示

趨勢指標，日MA組合從走平，周五收盤后價格仍然運行于MA組合之內。boll指標上看，三軌由走平，周五收盤價格回到中軌。

擺動指標，MACD指標上看，日線macd,DIFF、DEA線在0線上方形成金叉，出現第一根紅柱。SLOWKD指標在（60－80）區間Ｋ線與D線形成雙死叉(M頭)后，目前KD線在（20—40）區間形成金叉。

四、后期關注點

1、天氣情況：東南亞地區即將將進入雨季（11月至次年3月）。是否會出現極端天氣引發洪水對棕櫚油生產造成沖擊。

2、全球對生物柴油政策及需求情況。

3、盤面關注月末主力的移倉換月情況，這過程中期限結構是否改變。

來源：曲合期貨