PVC 短期偏弱概率較大

目前，PVC生產企業開工負荷回升，庫存偏高，市場供應壓力較大。與此同時，下游需求淡季到來，需求端對PVC的支撐作用難以顯現。在這種情況下，PVC價格短期偏弱的概率較大。

企業經營狀況改善

受上游電石企業積極出貨的影響，近期電石價格小幅回落。不過，最近流感較為嚴重，部分地區司機難尋，加之冬季雨雪天氣導致運輸不便，運輸問題可能會影響電石供應。不僅如此，隨著PVC開工負荷上升，下游需求回暖，將對電石價格起到支撐作用。成本重心趨穩，也將對PVC價格起到支撐作用。

2022年11月以來，隨著PVC現貨價格回升，PVC生產企業的經營狀況有所改善。截至12月29日，華東地區外采電石制PVC生產企業平均虧損425元/噸，乙烯法制PVC生產企業平均盈利50元/噸。隨著生產利潤修復，國內PVC開工負荷隨之回升。目前來看，前期國內檢修的PVC裝置在2022年12月集中復產，剩下的裝置并沒有明確的復產計劃，近期也沒有新晉的PVC裝置公布檢修計劃，短期國內PVC供應將逐漸趨于穩定。與此同時，受終端需求疲軟的影響，PVC的高庫存問題始終沒有解決，高庫存仍然對PVC價格產生較強的壓制作用。

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2022年年底，政府出臺了較為密集的穩地產政策。因此，2023年房地產大概率復蘇將刺激PVC需求回暖。不過，穩地產政策對行業的改善作用仍需進一步觀察。

從下游需求來看，國內PVC制品企業的開工依舊不高，因為受到訂單不足和用工不足的影響。此外，型材企業庫存在12—26天，企業拿貨意愿不強，大多以剛需采購為主，同時很多下游企業將在1月初陸續放假，短期需求將進一步下降。總之，PVC需求呈現強預期、弱現實并存的局面。雖然穩地產政策的出臺讓市場對未來需求回暖充滿信心，但這種利好目前并沒有反饋到需求上，需求回暖力度仍需隨著需求旺季的到來進一步顯現。

圖為PVC開工負荷（單位：%）

整體來看，隨著PVC生產企業利潤改善，開工負荷逐漸上升，市場供應不斷增加，加之前期的高庫存問題存在，依舊對PVC產生壓制作用。與此同時，目前是下游消費淡季，仍需關注地產政策落地情況。在這種情形下，短期內PVC供大于求的問題將顯現，價格或小幅回落，以偏空思路為宜。（作者單位：金石期貨）

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?來源：期貨日報