中長線曲折上行

易盛農期綜指上周呈振蕩上行走勢，截至上周五，易盛農期綜指報收于1190.83點。

棉花方面，現貨交投偏淡，紡企謹慎買貨，多以隨用隨買為主。國外方面，ICE棉花目前仍屬于振蕩走勢，需求樂觀預期提供支撐，但是美棉出口數據一直不佳，令ICE棉花缺乏上漲驅動。國內方面，鄭棉走勢短期受到市場情緒的影響。從基本面來看，下游紡織企業信心有所加強，但是由于訂單情況仍然一般，且近期工人和物流問題導致開機率有所下滑，下游原料補庫需求并不旺盛，節前備貨也基本完成，所以棉花現貨價格漲不動，進而限制鄭棉期貨的上漲空間。

菜粕方面，世界氣象公司高級農業氣象專家德魯·勒納表示，隨著春天的到來，拉尼娜現象將失去其影響力。勒納表示，1月拉尼娜現象將會減退，轉向潛在的中性模式，這一轉變將在2月和3月給大平原和西部玉米種植帶來更加多雨的天氣。不過，自1月下旬起，天氣情況就會有所改善，預計粕類期價或高位振蕩，南美產區天氣邊際改善對價格的提振力度可能下降。當然目前天氣憂慮還不能完全解除，所以粕類期價或仍以高位振蕩為主。

菜油方面，繼續關注國內菜油實際供應量和庫存回升情況，國際市場繼續關注油料作物供應，由于高頻的產量數據并不是特別差，所以市場并沒有過多交易東南亞天氣對棕櫚油的影響。短期內市場焦點在南美大豆上，CBOT大豆進入天氣交易模式。國內方面，市場主要關注三大油脂年后的供需變化，總體來看，國內油脂供應增加預期不變，限制三大油脂的上漲動能，但是上游原材料價格堅挺，加上短期內豆油、菜油庫存偏低，期貨價格仍有支撐。所以，維持三大油脂寬幅振蕩的預期，未來價格下行的風險主要來自于巴西大豆豐產以及CBOT豆油大幅下行。短線來看，國內市場情緒對油脂價格的影響較大，樂觀情緒對價格構成支撐。

白糖方面，國際市場方面，以高位振蕩為主。宏觀方面，全球衰退預期強化，美元弱勢振蕩，商品價格偏強。國內市場方面，鄭糖走勢振蕩偏強。國內食糖市場的核心驅動來自于國際市場。紐約原糖價格振蕩走高，配額外進口深度虧損，盤面交易估值偏低，鄭糖短線以反彈為主，5800元/噸是觸發行業政策轉向的核心價位，在缺乏驅動的情況下，該價格將是本輪反彈的重要壓力位。

花生方面，國內需求端復蘇程度仍需觀察，多重不確定因素下，關注油脂油料品種的市場聯動，短期受加工利潤為負以及餐飲、社會組織放假影響，花生需求走弱，價格受到一定程度的壓制。

綜上所述，權重品種上周交易日內整體處于振蕩上行走勢，易盛農期綜指中長期繼續振蕩上行的概率較大。（鄭商所指數開發相關業務，請聯系朱林，0371—65613865）

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?來源：期貨日報