【滬銅周報】5月銅加工端開工率環比回升

　　滬銅合約為CU2207，上周收盤價上漲0.72%至72650元/噸。

數據來源：

　　截止2022年6月10日，銅精礦粗煉費為75美元/噸，較上周下滑3.6美元/噸。

　　據上海金屬網了解，一群秘魯土著社區6月9日表示，他們將解除對MMG Ltd的LasBambas銅礦的抗議。隨后，MMG表示歡迎社區就終止抗議活動達成協議，以及參與由政府帶領的對話，該對話暫定于6月15日展開，為期 30 天。礦山生產及精礦運輸預期將于2022年6月11日(秘魯時間)重啟。

　　據上海金屬了解，智利的礦業公司 Antofagasta宣布，Los Pelambres探測到一處由PLANT礦廠向Los Vilos港輸送銅精礦的地下管道發生泄漏，已立即關閉了該管道。Antofagasta指出，目前采礦作業和加工廠繼續運營，但由于道路通行限制和工廠儲存的精礦運輸而受到限制。一旦管道修復完畢，儲存的銅材將利用管道中的備用容量運輸到港口，從而重新安排銷售和發貨時間。

　　據中國海關總署數據顯示，中國5月銅礦砂及其精礦進口量為218.9萬噸，較去年同期194.5萬噸增加12.5%，環比上月188.4萬噸增加16.2%。中國1-5月銅礦砂及其精礦進口量為1,042.2萬噸，同比增長6.1%。

數據來源：海關總署

　　當周滬倫比值均值7.56，上周為7.64。

　　截止2022年6月10日當周平均進口虧損124元/噸，當周進口出現短暫虧損。

數據來源：Choice

　　據上海金屬網了解，全球最大的銅生產商智利國有企業Codelco表示，在本周早些時候有關部門宣布該地區進入環境緊急狀態后，該公司停止了 Ventanas冶煉廠和精煉廠的運營進行維護。智利環保監管機構6月7日下令對礦業公司和電力公司AES Chile采取臨時措施，此前智利中部的Quintero和Puchuncavi有數十人出現二氧化硫排放中毒跡象。Codelco表示，6月6日，事件發生時，其空氣質量站記錄的二氧化硫濃度參數正常，冶煉廠隨后一直停產。

　　據安泰科統計，2022年5月份22家樣本企業合計生產陰極銅76.45萬噸，同比增長0.74%，環比增長0.94%。4-5月份國內銅冶煉廠的集中檢修，以及個別冶煉廠的停產，導致近兩月來國內電解銅產量處于低水平產出狀態。6月，盡管中銅東南銅業、銅陵金冠銅業和廣西南國銅業等冶煉廠又將進入檢修階段，持續對國內電解銅的產出造成一定影響，但隨著前期檢修冶煉廠的生產恢復和建發祥光銅業的復產釋放，國內電解銅產量將會出現較為明顯增長。

　　截止2022年6月10日精廢價差為1330元/噸，處于合理區間。

數據來源：Choice

　　據SMM調研數據顯示，5月份銅板帶開工率回升至69.11%。環比+1.15個百分點，同比-16.36個百分點。據Mysteel數據顯示2022年5月國內銅板帶產量為22.77 萬噸，環比+3.31%，同比-3.74%。

　　5月銅箔企業開工率為90.16%，環比+0.46個百分點。(SMM)

　　5月份精銅制桿企業開工率為65.86%，環比+11.18個百分點，同比-2.71個百分點。(SMM)

　　據Mysteel調研中國主要品牌空調企業5月份總生產量1314萬臺，環比4月份-28%，同比去年-7.6%。其中，主要品牌空調5月份總用銅量為15.23萬噸，環比下降10.8%；其中紫銅管總用銅量6.78萬噸，環比下降25%，黃銅總用銅量3.02萬噸，環比下降32.75%；家用空調紫銅管用量5.48萬噸，環比下降25.90%，家用空調黃銅用銅量3.02萬噸，環比下降32.75%；商用紫銅管用量2.74萬噸，環比下降24.30%，商用黃銅用銅量0.79萬噸，環比下降13.22%。

　　對比國內外升貼水走勢，2022年6月10日當周國內現貨較期貨平均升水130元/噸，較上周收窄172.5元/噸；LME市場現貨升水期貨2.95美元/噸，上周為貼水狀態。

數據來源：SMM

　　截止2022年6月10日當周全球顯性庫存環比上周下滑2.68萬噸至45.08萬噸，其中上期所庫存+0.81萬噸，LME庫存-2.82萬噸，保稅區庫存-0.8萬噸，COMEX庫存+0.13萬噸。

數據來源：Choice、SMM

數據來源：交易所官網

　　宏觀面，5月及社融數據明顯修復，但從結構上看房地產景氣度仍較差，實體融資需求改善不明顯，穩增長政策可能會繼續發力。

　　周五公布的美國5月通脹數據(8.6%)大超預期，引發市場認為下周召開的美聯儲6月議息會議上將加息50BP，美聯儲通過加息縮表手段抵抗通脹的預期再次升溫，承壓。

　　基本面，Las Bambas銅礦復產，國內部分冶煉廠停產檢修產能恢復生產，供應偏緊的壓力得到緩解。5月部分加工材開工率環比回升，表明疫情緩解之后在穩增長政策推動下需求確實在修復，但恢復的程度及可持續性仍有待觀察。

　　總體看，短期內需求階段性修復對銅價起到支撐，但美國通脹超預期將推動美聯儲加快收緊政策，以及國內穩增長政策對需求刺激的長期效果仍存有不確定性。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富