維持偏弱運行格局

上周，易盛農期綜指再度大幅下挫。截至6月24日，易盛農期綜指報收于1243.93點，周度指數收跌9.41%。

棉花方面，主力合約連續兩周大幅收跌。截至上周五，棉花2209合約報收于17230元/噸，周跌幅為11.89%。數據顯示，5月底，全國棉花商業庫存為416.28萬噸，同比增加58.49萬噸。國家棉花監測系統數據顯示，截至6月16日，全國棉花累計銷售皮棉356.3萬噸，較過去4年均值減少154萬噸，銷售率為61.4%。疊加棉花進口量較大，棉花供應端整體充足。此外，宏觀因素也成為壓垮棉價的重要因素。6月，美聯儲加息75個基點以及后續強加息預期，令大宗商品從高位大幅回落。需求方面也有走弱預期，高通脹率降低了服務業需求，并導致工廠訂單和生產萎縮。因而，短期在宏觀因素共振下，成本支撐坍塌，棉價仍將偏弱運行。

白糖方面，ICE原糖主力合約期價報收于18.48美分/磅，表現偏弱。國內食糖現貨報價為5920—5980元/噸，小幅下降。配額外進口食糖成本在6470—6580元/噸。隨著進口增加以及大宗商品市場情緒偏弱，國內盤面短期承壓。不過，需考慮本榨季國內減產，國產糖庫存壓力有限，壓榨成本較高，未來預計仍需調整，但下方深度或有限，靜待價格企穩。未來供需市場焦點在于進口量和需求恢復情況。另外，目前產區降雨較多，未來也需關注苗情情況。

菜粕方面，菜粕期價連續5個交易日收跌，上周五主力合約期價報收于3327元/噸。2022年，國內菜籽供應同比下降約50%，進口粕預計減少20萬—30萬噸。5—6月，水產料需求不如預期，需求及消費同比、環比均下降。豆粕和菜粕價差處于往年同期最低水平，抑制菜粕消費。短期來看，在抑制高通脹政策預期下，市場共振走弱，預計短期菜粕仍存壓力。

菜油方面，菜油價格呈現8連跌，市場情緒謹慎偏空，尚未見到企穩跡象。豆油現貨庫存攀升，棕櫚油和菜油庫存下降，油脂總庫存下降，現貨供給少、庫存低的局面沒有改變。面對價格急跌，下游買方以觀望為主，采購意愿較低。后續市場情緒有待修復，油脂供需面整體較前期邊際寬松。

綜上所述，易盛農期綜指整體出現大幅下挫。后期在宏觀因素影響下，預計易盛農期綜指將維持弱勢運行格局，短期關注商品市場的情緒變化以及政策面的新動態。（鄭商所指數開發相關業務，請聯系朱林，0371—65613865）

?來源：期貨日報