基于供應收縮預期背景下 乙二醇短期仍震蕩走勢

【市場分析】

基差方面：本周EG張家港基差-9元/噸（+8元/噸）。

生產利潤及國內開工：本周制EG生產利潤為-2255元/噸（+20元/噸），煤制EG生產利潤為-1308元/噸（-284元/噸）本周虧損依舊嚴重。CCF本周EG總開工率47.4%（+1.2%），煤制EG開工率45.4%（+1.8%），非煤制EG開工率48.7%（+0.9%），虧損性檢修放量預期已經兌現，開工率維持年內低點。

進出口方面：本周EG進口盈虧-76元/噸（-12元/噸），進口持續虧損。

下游需求方面：終端負荷開始上升，本周江浙織造負荷53（-2%），江浙加彈負荷66%（+0%），終端訂單維持上周水平。聚酯負荷80.7%（+1.3%），有所回暖。

直紡長絲負荷66.9%（+2%），長絲企業庫存壓力逐漸緩解，POY庫存天數27.5天（+1.7）、FDY庫存天數26.5天（+1.7）、DTY庫存天數33.4天（+1.3），庫存天數開始上升，需求并無進一步提升。

滌短工廠開工率86.0%（-0.4%）略微下降，滌短工廠權益庫存天數11.6天（+1.2），有所上升；瓶片工廠開工率92.9%（+0.3%），略微提升，總體來看下游需求狀況與上周持平，并無進一步提升。

庫存方面：本周隆眾EG港口庫存119.0萬噸（+2.2萬噸），港口庫存小幅度提升，庫存絕對水平仍在高位，庫存拐點預期落空。

【策略摘要】

供應收縮預期背景下，EG開工率維持較低水平，且下游需求開始回暖，但本周庫存開始回升，對之前庫存拐點預期落空，短期中性觀望。

風險：

原油價格波動，煤價波動情況，檢修工廠重新開工情況，下游需求恢復情況。

來源：曲合期貨