“加息終點”在何方？美聯儲利率決議明晨來襲：密切關注鮑威爾措辭

　　北京時間周四(5日)凌晨2點，美聯儲將公布利率決議，隨后美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發布會。市場普遍預計美聯儲將把聯邦基金目標利率上調50個基點，但投資者將更關注該行是否會暗示未來加息可能會更加嚴厲。
　　此前，美聯儲官員們已多次暗示，將在5月會議上加息50個基點至0.75%-1.0%。不過，這仍遠低于市場對年底前基金利率高于2.8%的預期。
　　與此同時，美聯儲預計還將宣布縮減資產負債表的，細節則在3月的會議紀要中有所描述：每月縮表規模或達950億美元，其中包括600億美元的美國國債和350億美元的抵押貸款支持證券，可能會在三個月內分階段實施。
　　有專家表示，鑒于一些數據正在放緩，而通脹仍處于高位，美聯儲周三的表述將是關鍵。美國第一季度的經濟增長收縮了1.4%，但經濟學家表示，這一數據受到了貿易數據的扭曲，他們預計第二季度國內生產總值(GDP)將反彈。
　　摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)全球固定收益團隊首席固定收益策略師Jim Caron表示，“我認為他們將加息50個基點，而且他們似乎決意要加息，以遏制通脹。但這才是真正的辯論。他們是否試圖在2024年達到通脹目標？如果是這樣，那么工資通脹就相當高了，這將要求美聯儲采取比預期更嚴厲的緊縮措施。”
　　鮑威爾的評論
　　美聯儲的預測顯示，到2024年，核心個人消費支出通脹率將達到2.3%，并在較長期內才能回到美聯儲2%的目標。工資增長成為推升通脹的重要力量。有媒體指出，自美聯儲3月會議以來，經濟數據表明，隨著雇主繼續提高工資和物價，通脹壓力可能會更加持久。
　　資管公司景順(Invesco)首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，通脹率大幅下降的情況不太可能發生。該機構預計到年底美國整體CPI仍將小幅高于5%，美聯儲將在未來4-6個月內不顧一切地追趕收益率曲線。
　　因此，投資者應密切關注美聯儲主席鮑威爾對通脹及驅動因素的描述是否有轉變的跡象。若通脹壓力的風險方向仍偏向上行，這可能導致鮑威爾堅守鷹派立場。美聯儲要到6月議息會議才會公布下一季預估，因此市場的很大一部分押注將來自鮑威爾的言論。
　　嘉盛集團資深分析師Tony Sycamore表示，加息50個基點已被市場計入，預計利率決議本身不大可能影響市場，投資者更關注政策聲明的具體措辭以及美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的發言是否存在任何微調，借以判斷美聯儲未來加息力度。
　　加息終點是焦點
　　策略師表示，市場正為美聯儲的強硬姿態做準備。不過，如果美聯儲公布的數據符合預期，但沒有強調更激進的升息，則可能被視為溫和。這意味著與價格走勢相反的債券收益率可能會在會議后回落，而股市可能會走高。

　　“市場真正關心的是升息前景，尤其是75個基點的可能性，”美國銀行(Bank of America)美國短期利率策略主管Mark Cabana表示，“交易員們一直在猜測，政策制定者可能會在6月的會議上加大加息力度。”
　　摩根大通分析師表示，美聯儲本周升息75個基點的幾率為五分之一，不過市場尚未消化這種可能性。
　　盡管美聯儲預計不會對加息的速度給出明確的答案，但鮑威爾可能會在簡報會上被問及這一問題。Cabana說，“他不會支持或拒絕加息75基點的想法。相反，鮑威爾可能會遵循上次會議的腳本。我們認為他會盡量不做出承諾，就像他上次那樣。”
　　明確意圖
　　貝萊德全球固定收益部門首席投資官里克里德(Rick Rieder)表示，他預計美聯儲周三將加息50個基點，并補充稱，如果美聯儲認為有必要加快加息速度，它可能會在未來某個時候加快加息速度。
　　如果美聯儲明確表達了其意圖，市場可能會從容應對更快的收緊政策。“他們可以加快步伐，走得更快，然后他們可以轉向，”他說。
　　自上次會議以來，經濟前景惡化，市場動蕩不安。美聯儲官員更直言不諱地表達了通過加息抗擊通脹的決心，這讓市場更加擔心經濟下滑。
　　Rieder說，他預計今年不會出現衰退，因為經濟過于強勁。“我不認為我們會進入任何短期衰退。數據仍然穩固。但它正在放緩，2023年可能會出現衰退。我認為，除非有外部沖擊，否則未來幾年我們看到的任何衰退都將是輕微的。”
　　策略師們還預計，美聯儲不會擔心股市拋售或債券收益率上升。Cabana說，“他們希望收緊金融環境。這是故事的一部分。他預計鮑威爾會說，經濟依然強勁，美聯儲控制物價是至關重要的。”
　　“鮑威爾還可能強調，美聯儲認為經濟將軟著陸，但市場仍將持懷疑態度。”他補充說。
（文章來源：財聯社）來源：東方財富