裝置開工率大幅增加 瀝青短期寬幅震蕩走勢

市場要聞與重要數據：

1、9月14日下午盤收盤行情：主力BU2212合約下午收盤價3674元/噸，較昨日結算價下跌145元，跌幅3.8%，持倉392078手，環比增加24098手，成交465299手，環比減少151189手。

2、卓創資訊重交現貨結算價：東北，4706-4906元/噸；山東，4270-4580元/噸；華南，4850-4900元/噸；華東，4650-4850元/噸。

3、卓創資訊進口重交瀝青CFR人民幣完稅價格：華南，5280-5360元/噸；華東，4910-5030元/噸；北方，4910-5030元/噸。

4、中國銀行消息，中國銀行聚焦基礎設施基金投資項目配套融資扎實開展系列工作，統籌推進項目對接，高效建立信貸評審綠色通道，促進項目加速形成實物工作量。

截至目前，中行已完成基礎設施基金投資項目配套融資審批逾2500億元，實現配套融資投放近75億元，涉及17個省市，涵蓋公路、鐵路、機場、水利、產業園區、風電光伏等領域。

下一步，中國銀行將抓實抓好基礎設施基金投資項目配套融資工作，加速項目信貸投放落地，積極助力穩住經濟大盤。

市場分析：

近期由于利潤的大幅改善，國內瀝青裝置開工負荷呈現出迅速回升的態勢。參考百川資訊統計，截止本周國內瀝青裝置開工率來到47.33%，環比前一周增加4.54%，增幅超出上周預期。

雖然在需求跟隨季節性邊際改善、庫存處于低位的背景下，短期市場還未形成顯著的矛盾，現貨價格整體持穩。

但持續提升的開工與產量對中期前景造成一定壓力，昨日BU盤面的下跌也反映了這種預期，可以看做提前壓低遠期的瀝青利潤。

考慮到近端基本面尚可，暫時還未出現明顯的累庫趨勢，且價格再度走強，我們認為預期可能還會出現反復，BU主力合約短期或維持區間震蕩格局。

策略：短期觀望為主；若未來原油大幅反彈帶動盤面上漲、基差回落，可考慮逢高空的思路。

風險：瀝青煉廠開工率大幅下滑；終端道路需求超預期；宏觀經濟表現超預期。

來源：曲合期貨