期貨配資杠桿200倍隨意加？請避免這命令禁止的黑色套路

“不需要開戶資金，也不用找任何擔保機構，3000元就能炒股指期貨，賺了錢白拿……”近日，北京商報記者在各大QQ群、社交平臺發現，不少自稱期貨配資公司的相關人士打著“低門檻”“高收益”的誘人條件吸引投資者的目光，這究竟是撿了大便宜還是坑人的陷阱?經過北京商報記者深入調查后發現，看似誘人的配資模式并非想象中的那樣簡單，其背后實際上就是一個通過融資融券疊加高杠桿甚至暗藏“殺豬盤”的危險游戲。

期貨配資，即配資公司根據投資者的投資額，為投資者提供數倍的資金配額，投資者和配資公司簽訂協議后，在配資公司開立的指定期貨賬戶存入一筆保證金，配資公司當天配給相應資金，供投資者操作期貨交易。作為回報，配資公司按月收取所提供資金的部分利息。

配資公司業務員李莉(化名)向北京商報記者介紹了期貨配資的操作模式，用豆粕期貨舉例，在進行正常交易時，期貨交易所通常會向投資者收取3000元保證金，而如果選擇期貨配資這一方式，投資者只需要繳納300元保證金就可以入場，其余2700元都由配資公司墊付。

“我們就是想讓投資者在有限的資金面把利益做到最大化，例如正常的期貨市場1萬元不算浮動盈虧只可以做3手豆粕期貨，如果在我們公司配資可以做33手交易。準入門檻較高、一手要10萬余元的股指期貨也一樣，3000元也可以入場。”李莉說道。

在配資公司人士的口吻中，除了可以拿別人的錢做配資外，期貨配資的最大優勢就是沒有交易品種的限制。另一位配資公司相關人士王浩(化名)舉例稱，“例如在進行鐵礦期貨交易時，會有20萬元門檻的限制，只有投資者資金達到20萬元之后才可以入場，做配資之后多少錢都可以入場”。

用配資得來的錢入場交易，掙到高額利潤，乍一聽這好像是個穩賺不賠的好生意，但殊不知這其實是一個危險游戲。由于期貨交易本身自帶杠桿屬性，期貨配資此類操作無疑又加大了杠桿比例，李浩直言，“能接受5-200倍高杠桿就可以做，期貨品種任你選擇”。例如，以自有資金進場期貨市場本身就有5-10倍的杠桿，若再以1：10甚至1：20的配資比例進行配資，那么杠桿實際就放大了50-200倍，簡單來說，50倍杠桿情況下，如果判斷失誤，開了多倉卻遭遇行情下跌，那么2%的波動，投資者就可能面臨血本無歸的境況。

一位期貨投資人士向北京商報記者介紹稱，“平時做期貨比較合適的杠桿區間建議為5倍左右，5倍杠桿能承受20%左右的起伏波動，這樣即使出現虧損，也有時間調整自己的錯誤，而不是投資一次就血本無歸，10倍以上的高杠桿是不敢碰的”。

“虛擬盤”黑色套路

期貨配資現象已存在數年之久，素有在“刀尖上舔血”之稱，北京商報記者在調查過程中也注意到，一些平臺還打著配資招商的幌子吸納個人、公司代理，通過這種方式搭建“虛擬盤”套路投資者資金。

北京商報記者從正在招代理的配資公司人士曹先軍(化名)處了解到了真相，“你有客戶就可以談合作，我會把風控下放給你，你自己控盤，不管客戶虧損還是盈利，你都有10%的手續費”。

在該人員的指引下，北京商報記者登陸了一個名為中鑫控股的“虛擬盤”平臺，這個平臺分為用戶管理、機構管理、充值訂單、提現申請、資金明細、公告管理幾大板塊，在模擬用戶一項中，平臺管理人員可以看到用戶姓名、賬戶可用余額、賬號狀態等信息，但卻沒有券商接口等信息。

根據曹先軍提供的截圖，上述“虛擬盤”的風控中心中可以自定義投資者的風控點數，例如，加5個點行情就上漲5個點，減5個點行情就下跌5個點，各個品種漲跌由平臺管理者掌控。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英分析稱，此類投資的“虛擬盤”實際上是涉嫌犯罪的一種套路，甚至叫“殺豬盤”，造成的后果就是投資者的本金和任何盈利都無法提現，出現巨大損失。

在調查過程中，曹先軍一直反復向北京商報記者介紹中鑫控股這家公司，并直言“平臺依靠的是大平臺，有保障”。據其介紹，該公司名為中鑫控股國際金融有限公司，是一家專注于向大中華地區投資者提供覆蓋全球金融市場交易與咨詢服務的國際性金融公司。業務包括證券交易、期貨交易及投資咨詢服務，在香港、北京、上海、深圳、倫敦、紐約等地均分布有辦事處。

不過北京商報記者根據曹先軍提供的統一社會信用代碼查詢后發現，這家公司實際名為中鑫控股(廣州)有限公司，并非中鑫控股國際金融有限公司。前者主要經營范圍為：企業管理服務(涉及許可經營項目的除外);酒店管理;企業自有資金投資;房地產開發經營等，未包括金融及期貨業務。

對于北京商報記者提出的疑問，曹先軍并未做出正確回應，只是稱“就是個名字而已”。兩者是同一家公司，還是遭人冒名頂替?為此，北京商報記者多次致電中鑫控股(廣州)有限公司進行采訪，但電話始終未有人接聽。

在金樂函數分析師廖鶴凱看來，此類“虛擬盤”存在的套路是內部數據高度控盤，并非真正交易，投資者參與基本是小賺大虧，數據都是由公司控制，投資者也無法完全比對真實數據。相當于暗箱操作，通過這種交易模式讓投資者覺得是自己虧的錢，殊不知都是被操縱的數據。

變相“民間借貸”

對配資這一模式，有不少市場觀點認為，此類行為就是變相的“民間借貸”。北京商報記者注意到，目前發生的多起因配資產生的糾紛中，也存在涉訴雙方將“借款”與配資的概念混淆這一情形。

例如，6月9日，裁判文書網發布的一份山東省青島市市南區人民法院民事判決書顯示，涉訴雙方2018年10月16日簽訂的《借款合同》實質為證券場外配資合同，雙方自身已經混同了“借款”與配資的概念。法院認為，場外配資屬融資融券業務內容，融資融券為國家特許經營的金融業務，唯依法取得融資融券資格的證券公司方有權開展。涉案的部分對象均不具有證券公司資質，因此場外配資合同應當認定為無效合同。

北京商報記者根據裁判文書網信息統計發現，以“配資”為關鍵詞搜索，截至6月23日，今年以來已經有227起民事判決書或裁定書，涉訴類型主要有：使用投資者配資資金和實際控制的證券賬戶、欺騙客戶在公司提供的配資等虛擬炒股平臺買賣股票、詐騙等情形;涉及的違法犯罪事實主要有操縱證劵市場罪、詐騙罪等。

場外配資違法活動早已被監管明令禁止。2020年全年，證監會向公安機關移送或通報場外配資案件線索89件。據證監會披露，這些案例中，有的通過開發、銷售或使用配資分倉系統軟件，為投資者從事股票、期貨配資交易開立子賬戶，并提供高杠桿交易資金，涉嫌非法經營證券期貨業務;有的涉嫌采用“虛擬盤”配資方式從事股票、期貨投資詐騙活動。

對于如何進一步打擊各類配資違法違規行為，王紅英建議，對交易所來說，要提前進行預警，一旦發現配資盤行為就要凍結該賬戶的資金，并同時通過IP地址進行追查，確定犯罪嫌疑人。針對場外配資盤，要加強投資者防護教育措施，投資者一旦遇到詐騙，應去相關部門進行檢舉，相關部門應及時凍結賬戶，確保投資者資金安全。

北京商報金融調查小組