什么是期權股有價值嗎 期權股的價值

本文目錄

• 期權是什么意思？工作中的期權指什么？
• 期權交易的優缺點？
• 期權內在價值和時間價值的意義？
• 股票期權的含義？
• 股票中什么叫做股票期權交易？

期權是什么意思？工作中的期權指什么？

雇員股票期權（employee stock option）是公司授予其雇員在本公司股票上的看漲期權，如果公司效益很好使其股票價格超過執行價格時，雇員可以通過行使期權，然后將所得股票按市場價格賣出得益。執行價格一般設成股票在授予使得價格，因此雇員股票期權在最初時是平價的。雇員股票期權常常延續10~15年之久。雇員股票期權方案主要由以下幾個方面的特點：

1.有一段等待時間，在此期間期權是不能行駛的。這段等待時間可以延續長達4年；

2.在等待時間內，當雇員離開公司（志愿或非志愿）時，期權將會作廢；

3.在等待時間（vesting period）之后，當雇員離開公司（志愿或非志愿）時，虛值期權將會作廢，而且必須馬上行使已經生效（vested）的實值期權；

4.雇員不允許出售這些期權；

5.當雇員行使期權時，公司將會發行新股票，并將其按執行價格賣給雇員。而不能直接獲得現金，或者將期權賣給別人。這常常會使雇員期權的行使比類似的在交易所或場外交易的看漲期權要早。

一般無股息的期權是不會提前行使的（唯一的例外可能是當高管為了投票權兒擁有股票）。或者當相對較多的股息將被支付的情況下，行使期權才會是最優的。實際中，雇員提前行使期權的行為在各公司之間變化很大。一些公司具有不提前行使期權的文化，而在另外一些公司往往會在等待時間剛結束就馬上行使期權，即使期權僅僅是實值。

期權是否會促進股權人與管理人員利益的一致

據估計，雇員股票期權在美國大約占高層管理人員報仇的50%，有時也被稱為績效工資。這一方面會使股權人和管理人員的利益一致；另一方面由于期權收益的不對稱性，也會使之不一致。如有時可以重新定價從而導致了高管的獲利與損失和股權人的聯系更松散。同時由于經歷掌握內部信息，可以影響結果和公布時間，這種能力會使他們做出不利于股權人利益的決策，或者是只謀求短期利益而忽略長期收益。如假設一個高管計劃在3個月后行使很大數量的期權，那么對他來講，他可以選擇公布好消息的時間，甚至將一個季度的收入記到另一個季度，以便使股票價格在期權行使之前上漲。另一種可能性是如果在3個月后將會授予高管平值期權，那么高管也許會采取措施使股票價格在授予股票期權之前下跌，如倒填日期。目前針對這種問題的比較極端的做法是使高管在買入或賣出其公司股票之前，比如一個星期公布其意向。這回使市場對高管所做交易的原因作出自己的結論。

會計問題

新的會計準則是要求公司按股票期權的公平價值將其列為費用記在利潤表中。新的會計準則的效果是在期權授予日對其定價，而且在利潤表中列為費用的年度是給出期權的年份，此后無需再做定價。另一種方式與公司所做的其他衍生產品交易一樣，即在每個財務年度末（或每個季度）都對期權重新定價，直到期權被行使或到有效期末。這種會計處理方式的不利之處是會在利潤表中引入波動性。如果股票期權被重新定價的話，利潤表的波動性很可能會降低，當公司生意好時，對管理人期權重新定價會降低收入，而當公司生意不好時，收入將會增加。

非傳統期權方案

一是將期權的執行價格與其他的指數如標普500指數聯系起來，這樣的效果是只有當公司股票的表現好于指數的表現時，期權才會成為實值。另一種變形是將執行價格以某種預定的方式上漲，因此只有當股票價格至少提供某種收益時，期權才會成為實值。在有些情況下，盈利目標被預先制定，而只有當盈利目標被滿足時期權才會生效。

定價

會計準則對公司以何種形式對雇員股票期權定價有很大的選擇余地。常用的方法有：快捷而粗略的方法如預期壽命；二叉樹方法；行使倍數方法；基于市場的處理方法。

預期壽命是指雇員行使期權或期權作廢的平均時間，預期壽命可以大致地從記錄雇員提前行使期權的歷史數據來估計，并且反應等待期、雇員離開公司的影響以及雇員股票期權比普通期權更傾向于被提前行使的影響。然后利用布萊克斯科爾斯模型，并將期權的有效期設成預期壽命。不是很合理，因為這是美式期權。

二叉樹方法在倒退計算時做以下調整，（1）期權是否已經生效；（2）雇員離開公司的概率；（3）雇員選擇行使期權的概率。

行使倍數（exercise multiple）導致期權被行使的股票價格與執行價格的比率。一旦期權生效并且股票價格與執行價格的比率高出某一水平時，雇員將立即行使期權。期權的價格可由二叉樹或者三叉樹來計算。

基于市場的處理方法有提出向機構投資者出售同具有同樣條款的期權；或者在市場上變賣與雇員期權實際實現收益相同的證券，還有采取荷蘭式拍賣的。

行使雇員股票期權的影響：稀釋效應

?稀釋效應并非發生在期權被行使的時刻。當市場上第一次得到有關授予股票期權的消息時，股票價格就已經被稀釋。市場上已經預料到行使期權的這種可能性，并立即體現在股票的價格上。

倒填日期是指將文件的發行日期寫成早于現在日期的來減少執行價格，并且仍然將期權當成平值期權的非法活動。所以學術研究表明在公司報告期權授予日前股票價格會傾向于下跌，而在授予日之后傾向于上漲。對這種非法活動的第一次審判是在2007年對博科通信系統公司。

約翰.赫爾《期權、期貨及其它衍生品》

期權交易的優缺點？

期權交易的優點：

獨特的損益結構

和股票、期貨等投資工具相比，期權的與眾不同之處在于其非線性的損益結構。對于期貨的多頭部位，價格每上漲一元，價格每下跌一元，部位虧損就會增加一元。對于期貨空頭部位，則正好相反。

正是期權的非線性的損益結構，才使期權在風險管理、組合投資方面具有了明顯的優勢。通過不同期權、期權與其他投資工具的組合，投資者可以構造出不同風險收益狀況的投資組合。

期權交易的缺點和風險

在期權交易中，買賣雙方的權利義務不同，使得買賣雙方面臨著不同的風險狀況。對于期權交易者來講，買方與賣方部位都面臨著權利金不利變化的風險。這點與期貨相同，也就是在權利金的范圍之內，如果買的低而但賣的高，平倉就可以獲利。相反則為虧損。

和期貨不同的是，期權多頭的風險底線已確定和支付，其風險控制在權利金的范圍之內。期權空頭持倉的風險則存在著與期貨部位相同的不確定性。因為期權賣方收到的權利金能夠為其提供相應的擔保，從而在價格發生不利變動時，能夠抵消期權賣方的部份損失。

雖然期權買方的風險有限，但是其虧損的比例卻有可能是100%，有限的虧損加起來就會變成了較大的虧損。期權賣方可以收到權利金，一旦價格發生比較大的不利變化或波動率大幅的升高，盡管期貨的價格不可能跌到零，也不可能無限上漲，但從資金管理的角度來講，對于許多交易者而言，此時的損失已經相當于“無限”了。

期權內在價值和時間價值的意義？

期權的內在價值，也稱履約價值，是指期權持有者立即行使該期權合約所賦予的權利時所能獲得的收益。（關鍵詞：立即）

例如，一種股票的市價為每股50$，而以這種股票為標的資產的看漲期權的敲定價格為每股45$，如果這一看漲期權的交易單位為100股，那么，

[立即行權，即以敲定價格每股45$買入100股股票，然后在股票市場上以市場價格每股50$賣出]這一看漲期權的內在價值等于 100*（50-45）=500$

期權的時間價值是指期權購買者為購買期權而實際付出的期權費超過該期權的內在價值的那部分價值。

與剩余期限和內在價值有關。一般來講，剩余期限越長，時間價值越大；但當期權臨近到期日時，在其他條件不變的情況下，時間價值下降速度加快，并逐漸趨于零。

股票期權的含義？

股票期權是指買方在支付期權費后，在合同規定的到期日或之前，以約定的價格買賣一定數量的相關股票的權利。是激勵員工的多種方式之一，屬于長期激勵的范疇。

股票期權是上市公司授予高級管理人員和技術骨干在一定期限內以預定價格購買普通股的權利。

《股票期權交易試點管理辦法》第五條規定：證券交易所經中國證監會批準可以開展股票期權交易。

股票期權交易品種的上市、中止、取消或者恢復應當經中國證監會批準。股票期權交易品種應當具有充分的現貨交易基礎，市場競爭充分，可供交割量充足等，適于進行股票期權交易。

股票中什么叫做股票期權交易？

很高興回答這個問題！

股票期權交易，又稱為股票選擇權交易，起源于本世紀20年代美國的紐約。

1973年4月美國芝加哥期權交易所開始營業以后，股票期權交易真正形成。目前，世界上一些發達國家的證券交易所都開設有這種交易。

　　股票期權的實質是一種權利，它即不是股票又不是股票指數，擁有股票期權的投資者可在一定的時間期限內按確定的價格和數量買賣某種股票，而對這種權利的轉讓就稱為股票期權交易。

　　股票期權交易不象股票交易及期貨交易，在最初階段，其購買期權的一方是投資者，而出賣股票期權的是專業的交易商。當投資者對某種股票行情進行分析預測后，他就可與期權 經紀商簽訂一個合約，交納一定的費用，從而取得在某段時間內按協定價格買入或賣出某種股票的權利，而取得這種權利之后，投資者還可根據市場行情的變化在期限到來之前轉讓或放棄這種權利。

希望我的回到可以幫助到大家！

最后祝各位：生活愉快、投資順利！