貼水為什么不利于對沖？套利是什么意思？

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套利是什么意思？

套利通常指在某種實物資產或金融資產（在同一市場或不同市場）擁有兩個價格的情況下，以較低的價格買進，較高的價格賣出，從而獲取無風險收益。套利指從糾正市場價格或收益率的異常狀況中獲利的行動。

異常狀況通常是指同一產品在不同市場的價格出現顯著差異，套利即低買高賣，導致價格回歸均衡水平的行為。

套利通常涉及在某一市場或金融工具上建立頭寸，然后在另一市場或金融工具上建立與先前頭寸相抵消的頭寸。

如何利用期貨交易和現貨交易的聯動效應實現獲利？

謝謝提問:

如何實現期貨和現貨的聯動效應來實現套利，這個是期貨市場很經典的一個套利方式，即期現套利！

當然要實現期現套利，要明確幾個關鍵概念:期貨合約，基差，升貼水等

名詞1:期貨合約是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

名詞2:基差是某一特定商品于某一特定的時間和地點的現貨價格與期貨價格之差。它的計算方法是現貨價格減去期貨價格。若現貨價格低于期貨價格，基差為負值；現貨價格高于期貨價格，基差為正值。

名詞3:期貨貼水與期貨升水：在某一特定地點和特定時間內，某一特定商品的期貨價格高于現貨價格稱為期貨升水；期貨價格低于現貨價格稱為期貨貼水。

搞清楚這幾個名詞后再來討論期限套利！

一般來說，大部分時間，期貨和現貨成正相關關系，但是有特殊實點或者偶然大事件等非可預測因素讓基差擴大或者減小，都存在套利機會！

期現套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現貨市場在價格上出現差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。理論上，期貨價格是商品未來的價格，現貨價格是商品目前的價格，按照經濟學上的同一價格理論，兩者間的差距，即“基差”（基差=現貨價格－期貨價格）應該等于該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。其中，期貨價格要高出現貨價格，并且超過用于交割的各項成本，如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發票所增加的成本等等。期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。

期現套利有兩種類型：當現貨指數被低估，某個交割月份的期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，同時根據指數權重買進成份股，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格差距趨于正常時，將期貨合約平倉，同時賣出全部成份股，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。

當現貨指數被高估，某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券，投資者可以買入該期貨合約，同時按照指數權重融券賣空成份股，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格趨于正常時，同時平倉，獲利了結，這是反向基差套利。

通俗易懂的講就是關注基差的變化，舉個例子，比如:當某個期貨合約比現貨合約出現非常規的大價差的時候就是遠月升水出現高估，就賣出期貨合約，買入相應現貨，由于基差始終要回歸，回歸后兩邊清倉，實現套利；反之在貼水時按上面的操作進行反向操作即可！

期限套利對不同的品種，時機的把握，期現對沖的匹配度都有要求，具體品種具體分析！

歡迎和我具體交流！

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