如何評價327國債期貨事件？a股歷史重要事件？

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a股歷史重要事件？

1

滬深交易所成立

這兩個交易所的成立，標志著中國證券市場的開端。

上交所1990年12月19日鳴鑼開業，第一任總經理尉文淵。

深交所1990年12月1日試營業，1991年7月3日正式營業，第一任總經理王健（已逝世）。

現在一般以上交所成立日期作為中國資本市場的誕生日。當時兩個交易所的籌備其實都很匆忙，而且很多東西都不完備，頗有“創業艱難百戰多”的味道。剛創立的，交易所內掛牌交易的股票也非常少，深圳老五股，上海老八股。其中至今仍未更名的恐怕只有大名鼎鼎的萬科還有上海的小飛樂了。

2

深圳8.10事件——“百萬人爭購”

公元1992年8月9日（星期天）和8月10日（星期一）。120萬涌進深圳的股民盼望已久的新股認購抽簽表發行了。

8月10日，深圳。“1992股票認購證”第四次搖號。當時預發認購表500萬張，每人憑身份證可購表1張，時稱有“百萬人爭購”，不到半天的時間，抽簽表全部售完，人們難以置信。秩序就在人們的質疑中開始混亂，并發生沖突。這天傍晚，數千名沒有買到抽簽表的股民在深南中路打出反腐敗和要求公正的標語，并形成對深圳市政府和人民銀行圍攻的局面，釀成“8·10事件”。深圳市政府當夜緊急協商，決定增發500萬張新股認購兌換表，事態慢慢得到平息。

深圳新股認購中，有來自全國的一百萬人參加了發售前的排隊。

3

327國債事件——中國證券史上的“巴林事件”

327是一個國債的產品，兌付辦法是票面利率8%加保值貼息。由于保值貼息的不確定性，決定了該產品在期貨市場上有一定的投機價值，成為了當年最為熱門的炒作素材，而由此引發的327案，也成為了中國證券史上的“巴林事件”，民間(英國金融時報的說法)則將2月23日稱為中國證券史上最黑暗的一天。(解釋：327是國債代號，并不是案發當日，出事的那天是95年的2.23)

4

5.19行情——傳奇牛市的開端

5.19是中國股市上一段傳奇牛市的開端。經過97、98年的低迷，中國股市一直在蓄勢階段，最終在1999年，以點炮的形式突然爆發。5.19當天股指大漲4.64%，隨后一個多月，股指從1100點一路上漲到1700點，漲幅超60%。

1999年5月，在席卷中國的網絡科技股熱潮的帶動下，中國股市走出了一波凌厲的飚升走勢，在不到兩個月的時間里，上證綜指從1100點之下開始，最高見到1725點，漲幅超過50%，期

期貨逼倉是什么意思？舉個例子？

逼倉：(MarketCorner)指交易者利用資金優勢，通過控制期貨交易頭寸數額(即大量做空或做多)或壟斷現貨可交割商品的供給，迫使對手方違約或以不利的價格平倉虧損出局，從而牟取暴利的行為。逼倉可分為兩種方式，一種是通過做多頭實現，即“多逼空”，另一種是通過做空頭實現，即“空逼多”。在美國，逼倉一般出現在可交割的現貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現貨部位又擁有大量的期貨部位，這樣可以使沒有現貨的空方或賣方在進入交割月以后只好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現貨價格較遠。當多方手中有大量的資金，同時也掌控市場上大量的現貨的時候，他們可以強力做多，并拉升期貨價格，而在價格抬升的過程中，市場大量游資會靠過來加大多方陣營力量。空方在資金不足的情況下，只能屈服，在高位平倉。而且期貨價格的高抬同時也會拉升現貨價格，如此一來，多方實現期現兩個市場雙贏。不過值得注意的是，在中國期貨市場上，這種多逼空的方式容易在政策的調整下失敗。當現貨供應充足且投資資本過小的時候，空逼多的情況也容易發生。現貨商可能為套保會在期貨市場上做空，市場投機做多者在現貨供應充足以及套保大力資金下，難敵空方打壓，不得不平倉離場。中國國內目前為止最著名的期貨交易多逼空典型案例就是1995年發生的“327”國債事件。空方為當時號稱“上海灘證券教父”的上海萬國證券公司總裁管金生和“遼國發”高原和高嶺；多方則是以當時財政部直屬的“中經開”為首的上海和江浙一帶的私人大戶。當時空方判斷經濟發展的趨勢勢必使政府減息，保值貼補率不可能再次提高，因此在145元附近大舉做空，多方則大舉建立多頭頭寸。后來高嶺風聞“保值貼補率要提高到12.98%”，便將其50萬口的空單平倉同時追加買入50萬口反手做多，這樣100萬口多單將“327”國債的價格封到152.50的漲停板上，此時萬國證券全線虧損并直接爆倉。不甘破產的管金生指揮萬國證券在收盤前15分鐘掛出1000萬口空單，將“327”國債的價格打回147.50，將所有跟風多頭殺得立即爆倉，而萬國證券立即扭虧為盈并反過頭來賺了幾個億。不過萬國證券這樣的操作是違反當時的規定的，證監會緊急宣布當天最后15分鐘交易不算數，萬國證券也因此遭受滅頂之災，被申銀證券按照規定重組，而管金生則被關進了監獄。

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