股指期貨交易的標地物是什么？中國股指期貨的標的物是什么？？

1982年2月16日，美國堪薩斯期貨交易所推出了全球第一只股指期貨合約，現如今股指期貨已然成為金融衍生品市場中歷史最短、發展最快的金融產品。股指期貨是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數大小，進行標的指數的買賣，到期后通過現金結算差價來進行交割。總體來說，股指期貨是資本市場高度發展的產物，也是投資者規避股票市場系統性風險的有效工具。它有別于商品期貨，商品期貨的標的物是實物，而股指期貨的標的物是股票指數，而不是具體的股票。因此，股指期貨作為衍生品交易工具的一種，其融入資本市場且發揮著重要的功能與作用，主要體現在如下三個方面：

首先，股指期貨具有風險規避功能。這是通過套期保值來實現的，投資者可以通過在股票市場和股指期貨市場兩個市場反向操作達到規避風險的目的，有利于投資者規避股票現貨市場的價格風險。股票市場風險可分為系統性風險和非系統性風險，一般采用分散化投資方式可以降低資產組合的非系統性風險，但系統性風險難以通過分散化投資來規避。前面我們提到了，股指期貨的標的物是某一類股票集合所形成的指數，比如，IF是滬深300股指期貨，IH是上證50股指期貨，IC是中證500股指期貨。對整個市場而言，可以利用這些標的的股指期貨來化解股票市場的系統性風險，也就是說，發生系統性風險時，各種股票的市場價格會朝著同一方向變動，如果單憑股票市場的分散投資顯然無法規避價格整體變動的風險。股指期貨具有賣空機制，投資者若擔心股票價格會下跌可以通過賣出股指期貨合約來減輕集體性拋售對股票市場造成的負面影響，有效對沖股票市場整體下跌的系統性價格風險。

其次，股指期貨具有價格發現功能。股指期貨的價格發現功能是由其本身特點決定的。首先，由于股指期貨參與者眾多，并且不同參與者可以依據自身預期參與股指期貨報價，形成的股指期貨價格自然包含各方面價格預期信息。此外，股指期貨的雙向交易機制，使得市場定價更為理性。

再次，股指期貨的T+0交易制度允許投資者依據自身預期及時進行操作，使得價格對市場信息反應更加靈敏。

最后，股指期貨具有資產配置功能。股指期貨的標的物為股票指數，其合理的現金交割制度保證了股指期貨與標的股指走勢高度相關，這使股指期貨具有了資產配置的功能。但需要注意的是，由于保證金制度的存在，股指期貨可以節約投資一籃子股票的組合成本，資金使用效率大大提高；同時，通過運用股指期貨，還會降低對應的一籃子股票的流動性風險。而且機構可以利用很少的資金買入股指期貨，從而獲得股市上漲的平均收益，提高資金總體的配置效率。

例如，權益類偏股型的證券投資基金在投資債券和股票時，有一定的比例要求。當基金預測股票市場或迎來大幅上漲，需要提高股票的投資比例，或預期市場將會大跌，需減少股票投資的比例的時候，運用股指期貨交易可達到更優的效果。因為，若股市出現上漲趨勢，在股票個股上加大倉位，會提高購買成本；若市場出現下跌趨勢，大幅賣出股票又會降低賣出價格。投資者通過運用股指期貨，既能達到提高或降低股票投資比例的作用，同時還減少了流動性成本，提高了資金使用效率。

因此，股指期貨不僅為投資者提供了風險對沖工具，而且還豐富了其投資策略，使得股市交易策略一貫性、彈性低的現狀得到改善，為投資者提供多樣化的財富管理工具，以實現長期穩定的收益目標。

本文源自期貨日報