茅臺酒股票行情走勢，貴州茅臺一度漲停，股價重回1800，白酒底部已現？

今日，貴州茅臺股價一度漲停，截至上午收盤，股價漲了9.5%，報1855元，市值增超2000億元，報2.33萬億元。

在白酒大哥的帶領下，整個白酒板塊集體上揚，酒ETF上漲5.54%。

古井貢酒、瀘州老窖漲停，金種子酒、五糧液漲超9%，順鑫農業、老白干酒、金徽酒、洋河股份和水井坊漲幅均超5%。

其中關于價格：“從市場角度看，茅臺酒終歸是商品，價格形成遵循市場規律，受供求關系等多重因素影響，脫離價值規律本身是不科學的，茅臺會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值。”

對于市場投資者來說，新董事長這句話在釋放什么信號，不言而喻。

有趣的是，在市場嗅到“茅臺要提價”之前，醬油龍頭海天味業在上周四已經搶占了“提價”先鋒的頭銜。

9月23日，有專家（湖南某經銷商）稱，海天口頭發布了提價通知，出廠價提5%-6%，品類覆蓋醬油、醬料、耗油，醋和料酒不確定。

在海天提價的傳聞下，上周五醬油三兄弟一度都漲停，并帶動整個食品飲料板塊上漲。

不過，根據周日海天發布澄清公告稱，2021年以來各主要原材物料、運輸、能源等成本持續大幅上漲，給該公司的經營帶來了一定的挑戰，但調價計劃尚未最終確定。

根據當前市場調研情況，目前醬油終端庫存壓力較大，因此海天此時提價整體上對其未來業績影響的不確定性還是挺大的。

與海天相比，茅臺雖同為食品飲料一類，但是海天是調味品，有保質期，茅臺是白酒，無保質期，兩者除了都是吃進肚子里，價值屬性并不完全相同的。

說到底，茅臺雖不頻繁消費，但卻有投資屬性。

那么，當前茅臺是否具備提價的基礎呢？

首先，飛天茅臺出廠價自2018年以來已經連續三年沒有上漲了。

其次，目前茅臺的出場價和一批價出現了嚴重的背離，盡管當前茅臺的出廠價仍是969元/瓶（500ml，下同），終端指導售價仍然是1499元，但是茅臺的一批價格實際上已經票漲至3000元。

當前，茅臺的經銷商利潤已經大幅超過了廠商利潤。若此時茅臺漲價，不僅具備基礎，并且將會大幅增厚利潤。

那么，對利潤和股價的影響有多大呢？

粗略估算，茅臺酒一年3.5萬噸，一噸大概2160瓶，提100塊錢，就帶來利潤3.5*2160*100=75.6億，扣掉17%增值稅，還有62.75億，再扣掉25%所得稅，還有47億利潤，給40倍估值，將增加市值=47*40=1880億，當前茅臺市值21280億，即每提價100塊，毛估之下，理論上漲8.8%。

從過去20年來看，茅臺每次提價的幅度并不低，就算是在2006-2012年頻繁提價的時候，最低的提價幅度也有14%。因此，若茅臺真提價，將大幅刺激利潤股價一同上漲。

市場是有預期性的，對于提價的預期，今日白酒板塊的漲勢可以說是“先干為盡”。

不過，值得注意的是，歷史上，茅臺股價的走勢和出廠價其實關系還不大，主要是和它終端售價或者終端批價有關，但是今年6月份之后茅臺股價一路下跌，批價和股價有了巨大的喇叭口。

茅臺的一批價持續走高，不僅意味著茅臺的市場需求旺盛，并且也預示著茅臺的經銷商擁有更多的利潤，茅臺的下游鋪貨樂觀。若未來巨大的喇叭口因批價下滑而愈合，很大可能是茅臺的消費情況并不景氣導致的。

茅臺作為白酒行業的標桿，其市場銷售價格一直都是其它白酒企業的上限，包括五糧液、瀘州老窖等曾經的白酒一哥，在茅臺面前，也是采取定價跟隨政策。

2012-2018年茅臺價格保持不動，其他白酒廠商也只能在茅臺的價位上望而卻步。

而2018年茅臺提價之后，才給了其他一線和二線廠商得以提價的空間，過去兩年，市場炒白酒的邏輯大多數圍繞著“次高端、中端白酒擴容”。

而今，茅臺傳來提價預期，對于其他廠商同樣是個大利好，畢竟茅臺漲價了，五糧液、瀘州老窖也迎來了提價空間，而其他二三線酒企預計會是新的一波“次高端、中端白酒擴容”。

那么，此次白酒大反彈是否就意味著白酒底部已現呢？

筆者認為當前還不足以說明白酒行業已經到達底部了，一個是在疫情影響下，當前下游的消費表現較為低迷，基本面修復還不明朗，另一個則是從估值水平上看，與過去相比，當前白酒行業的企業的估值并不低。

當前，在茅臺漲價的預期下情緒面向好，但是對于是否已經從根本上取得好轉，這還很難說，需要繼續觀望。