遠洋集團——投資價值已現

1、名副其實的煙蒂股

遠洋集團市凈率0.2，市盈率4倍，業績比較穩定，在股市中波瀾不驚，也沒有重大新聞，非常符合煙蒂股的定義。

凈資產647億港元，市值134億港元，折價513億港元，為什么這么大的折價呢，因為它的資產大部分是房子和土地，可能貶值。那我們再來看有多少資產可能貶值，存貨1107億，非流動資產879億，約2000億，（其余是現金類幾乎不存在貶值可能）這里邊還應該包括少數股東資產預估約500億（按照少數股東權益206億大致折算），所以2000億就變1500億了，如果折價513億，就變成約1000億，折價率賬面價值

想讓市凈率到1，賬面必須損失513億，也就是從1500億降到1000億，或者從實際價值的（非賬面）1650億到1000億，折價率達到40%，短期看基本是不可能的，尤其是其開發的房子和所持有的物業大部分都在一二線城市。

總之現在股價已經足夠低了，而且這樣的股價已經保持了一年半，雖然近期大幅反彈，但即便回調也不會再創新低了。

2、地產最黑暗的時期已經過去。

前一陣子恒大違約事件鬧得風風雨雨，在股票市場掀起了血雨腥風，但事實證明恒大

3、房地產稅試點擴圍這支靴子終于落地了。

按說房地產稅對地產行業是利空，但對地產類股票卻可能是利好。首先這叫短期內利空出盡。其次因為地產稅導致炒房資金退出房地產市場，市場需求低迷，各大地產公司的發展策略也會被迫由擴張轉為收縮，之前是擴張得越快，風險越大，估值越低，如恒大；但相反越收縮風險越小，原來風險造成的折價也會越小，那股價自然上漲。

4、股息率已達8%。

按照目前的價格，其股息率已經超過8%，而且其分紅占凈利潤總額的比例不超過三分之一，說明并不是超額分紅，也就意味著未來仍然有可能維持相似的分紅額度。這就說明：在整個港股

5、多元化發展順利。

自持物業運營，其2020年EBITDA利潤人民幣13.7億元，凈利潤也很可觀，占集團總利潤的比例也在不斷升高。

參股的遠洋服務業務營收和利潤均快速增長。

其控股的遠洋資本

養老，物流地產規模和質量也不錯。

也就是說即便將來房地產開發（寫字樓、商業加住宅）業務萎縮到零，其整體利潤也有保證。

6、其他

首先是遠洋集團財務“三道紅線”全綠。

其次遠洋集團這些年雖然發展不快（排名一直在后退），但每一步都是穩扎穩打（無論是上規模還是多元化），不走回頭路，之前以為是行動慢，但現在來來看應該叫穩健。

再者近期負債融資利率已降至4%，與萬科遠洋

總結一下:

各種指標和內外部環境變化都說明股價已被充分低估，價值回歸的催化劑也已經顯現，未來一段時間大概率將會價值回歸，所以具備了投資價值。前期的大幅下降（1.3元）已經給出了明確的買入信號，目前反彈至1.8以散戶賣出居多，機構仍有機會買入。但畢竟房地產大的環境還是長期負面，所以中短期內漲幅也不會太大，在此基礎上能有50%就非常不錯了，建議可逢低介入。

風險:

恒大事件再次發酵，

表外負債

未來房價大幅下降的可能，

近期大幅上漲后的回調。

一家之言，僅供參考。