股票競價到跌停價 (散戶必讀！一文看懂集合競價規則)

同學們，今天周五，暴走小課堂繼續開課。今天我們來上第三課——如何看懂集合競價？

我們都知道，滬深股市每天完整的交易時段從9:15集合競價開始，到15:00收盤結束。在這幾個小時的交易時段里，可以分成很多個部分：

9:15-9:25，集合競價階段，其中9:15-9:20接受委托（掛單），可撤銷，9:20-9:25可掛單，不可撤銷，9:25形成開盤價。

9:25-9:30，這個階段不在競價，可以掛單，但不可以撤單。

9:30-11:30，連續競價階段，撮合成交。

11:30-13:00，午間休市，無法交易。有些人會在這一段時間委托，但是委托的指令只會暫時保存在券商的交易系統里，等13:00:00開市后才會送達交易所，所以意義不大。

13:00-14:57，連續競價階段，撮合成交。

14:57-15:00，集合競價階段，可掛單，不可撤銷，15:00形成收盤價。

今天我們主要說一下集合競價階段。

集合競價的主要作用是產生開盤價，但其實絕大部分的股民都不太清楚開盤價的形成機制。百度上對此解釋是：集合定價由電腦交易處理系統對全部委托按照價格優先、時間優先的原則排序，并在此基礎上，找出一個基準價格，使它同時能滿足以下3個條件：

1．成交量最大。

2．高于基準價格的買入委托和低于基準價格的賣出委托全部滿足（成交）。 3．與基準價格相同的買賣雙方中有一方委托全部滿足（成交）。

這里面最重要的是第一條成交量最大原則，簡單來說就是：集合競價最終產生的開盤價，必須使成交量達到最大。

我創建一個簡單的模型來幫助大家理解：

比如一只股票叫暴走股份，股票代碼666666，現在9:15集合競價，在9.80元-10.20元五個價位，一大波小股民開始愉快地掛單了，掛單信息如下：

在10.20元這個價格，一共有8個人掛了賣單，假如每個人賣一手，那么現在10.20元的價格就有了8手賣單。與此同時，還有21個人因為看好暴走股份，所以在10.20元的價格掛了買單，也是每人買一手，這時在10.20元的價格就有了21手買單。

假設暴走股份就以10.20元的價格形成開盤價，能夠滿足成交量最大的原則嗎？

因為開盤價是10.20元，所以所有掛單價格小于或等于10.20元的賣單都可以成交。（本來你只想賣10塊，現在有人出10.2元買，那肯定能成交啊。）同樣地，所有大于或等于10.20元的買單也都可以成交，道理類似。

對照上面那個表，我們可以發現，暴走股份掛單價格小于或等于10.20元的賣單一共有83手，而掛單價格大于或等于10.20元的賣單一共有21手，所以10.20元的價格最終可以成交21手。

如果是10.10元價格成交呢？

掛單價格小于或等于10.10元的賣單一共有75手，而掛單價格大于或等于10.10元的賣單一共有36手，所以10.10元的價格可以成交36手。

10.00元，賣單60手，買單44手，成交44手。

9.90元，賣單26手，買單78手，成交26手。

9.80元，賣單22手，買單84手，成交22手。

稍微對比一下，10.00元可以成交44手，是五個價格里成交量最大的，所以暴走股份最后的開盤價就是10.00元。

上述計算的過程是在交易所系統里自動完成的，無論有多少人在同時委買、委賣、撤單，交易系統都會實時計算并呈現出那個時間點的“虛擬開盤價”。

說完了集合競價的開盤價形成機制，我們再來看集合競價里面常見的一些小“陷阱”。

由于9:15-9:20掛單是可撤銷的，所以很多大資金喜歡在這個階段用大手筆的買單把股票頂到漲停板，造成繁榮的假象，吸引散戶進場。因為根據成交量最大原則，只要你掛的漲停板價格大單足夠多，虛擬開盤價就是漲停價。但是因為這個階段委托是可撤銷的，所以如果別人把委托漲停板的買單撤銷，虛擬開盤價就會瞬間崩掉。

這種情況在前一天漲停的股票里最為常見。比如今天的甘肅電投，在集合競價前期的虛擬開盤價一直都是漲停價4.86元，9:19:48的漲停板上還掛著4萬多手的買單，但是到了9:20:00，漲停價格的買單全撤，虛擬成交價瞬間降到4.73元。然后在經歷一系列的委托之后，9:25形成的最終開盤價只有4.42元。

9:15-9:20結束后，在9:20-9:25這段時間內委托的單子都是真實的，但是成交價不一定是真實的，因為如果大資金真的想賣，會在9:24:30之后突然以極低的價格掛大賣單，然后形成的開盤價會非常非常低。所以如果你下定決心要在集合競價賣股票，直接掛跌停就行了。因為不管你掛的是什么價格，最終成交的價格是開盤價，而不是你的委托價。同理，如果你極度看好一只股票，掛漲停價就買就行了。

在極端情況下，集合競價掛跌停也不能保證賣出去。

打個比方，暴走股份突然遭遇利空，大家都搶著賣，然后第二天集合競價在跌停價（假設跌停價就是9.80元）上掛了1萬手賣單。與此同時，大于或等于9.80元的委托買單只有84手，根據成交量最大原則，暴走股份開盤價就是跌停價9.80元，并且由于潛在買單只有84手，所以暴走股份集合競價只能成交84手——雖然掛了跌停，但是絕大部分賣單都是賣不出去的。

9:25集合競價結束，此時開盤價已經產生，但在9:25-9:30這個階段以開盤價進行申報，仍然有不成交的風險。打個比方，暴走股份集合競價結束后開盤價10.00元，你在9:25-9:30以10.00元的價格委托買入，如果在9:25-9:30有10億資金以11.00元漲停價委托買入，9:30:00開盤暴走股份瞬間秒封漲停，你的10元委托買單也是不能成交的。

14:57-15:00是收盤集合競價，主要作用是形成收盤價，競價規則和9:20-9:25的開盤集合競價一樣，我就不多說了。

關于集合競價暫時就想到這么多，以后想到了再慢慢說。

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【以上內容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎！】