茅臺股價創新高，1051.9元！茅臺股價再創歷史新高，外資買買買，游資大佬卻說“太貴了”

股王貴州茅臺股價再創新高。截至8月14日中午收盤，股價報1049.90元，漲幅為3.14%，盤中最高上探至1051.9元，成交金額為29.89億元。

目前貴州茅臺的滾動市盈率為33.48倍，市凈率為11.49倍，總市值為1.32萬億元。

這會是茅臺股價的短期高點嗎？近日，多家券商分析師在研報中將茅臺目標價定于1100元之上，其中太平洋證券在8月14日發布的研報中表示，考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍。

外資買買買

外資或是買入茅臺的主力。截至8月13日，北向資金已經連續5個交易日凈流入貴州茅臺，合計凈流入11.12億元。

有投資界人士對中證君（ID：xhszzb）表示，目前買貴州茅臺的資金主要是外資和國內的基金。

而他自己在7月初的時候選擇賣掉貴州茅臺，原因是貴州茅臺33倍市盈率，相較于騰訊的25倍顯的太高了：“消費品憑什么這么高。”

在此之前，從7月26日至8月6日，滬股通資金連續8個交易日凈流出貴州茅臺。

對于今年茅臺股價創新高，有投資者在微博表達了來自靈魂深處的疑問：“中國神股貴州茅臺又創新高了，喝著茅臺吃著榨菜，到底是有錢人呢，還是窮人呢。”

一位投資者表示：“看著貴州茅臺股價上1050元，心碎一地，長線是金，被荒唐折騰了的那些時光與資本啊。”

集團直銷方案落地

貴州茅臺8月10日公告答復上交所監管工作涵的文件、《關于子公司向關聯方銷售產品的議案》及董事會表決通過的決議。

集團營銷公司的銷售方案核心要點包括：1、集團匹配社會經銷商的購貨價格和定價原則；2、交易標的包括茅臺酒以及系列酒；3、2019年度的交易金額不超過股份公司2018年末凈資產金額的5%，亦即56億元。

華泰證券研報測算，假設2019年營團營銷公司采購的茅臺噸價與2018年持平，56億元交易金額對應茅臺酒為2772噸，僅占公司年初計劃茅臺酒銷售量3.1萬噸的9%。

太平洋證券黃付生團隊表示，定價原則市場已有預期，交易金額及其對應的茅臺酒配額明顯好于此前市場的悲觀預期。方案總體上超預期，釋放利好。交易金額未超過5%，董事會有直接表決通過的權限，消除了不確定性。

太平洋證券目標價1240元

在8月14日太平洋證券發布的研報顯示：“在不考慮普飛繼續提價的前提下，預測2020年公司的收入增速為13%、凈利潤增速為16%。如果明年普飛提價，將繼續上調明年的增速。考慮龍頭溢價和業績持續增長，根據2020年EPS給30倍PE，目標價1240元，對應2019年的動態PE為34.9倍，維持‘買入’評級。”

理由是：貴州茅臺“千億目標”、股份公司完成14%收入增長的最優場景是保持“量平價升”，集團銷售方案好于預期，有望確保“價升”的實現；而公司在中秋、國慶銷售旺季到來前迅速出臺集團銷售方案，有助于茅臺酒全年計劃量的如數投放，期待全年銷量同比持平的實現。

同時，太平洋證券認為，即便有所增量，但供不應求的大格局仍難以打破，預計一批價和終端市場價將有所回落，但跌幅較深的概率不大。只有等茅臺酒真實放量、渠道更加精細管控、需求從囤貨投資轉向真實消費的時候，茅臺酒的價格才會長期維持在一個較為合理的水平。短期內因為供需不匹配而震蕩向上仍是大概率。

中信證券目標價1150元

在貴州茅臺集團直銷方案落地后，中信證券在8月13日的發布的研報顯示：“預計公司2019-2020年營收增速分別為15.90%、15.09%，歸屬于母公司的凈利潤增速分別為20.6%、17.4%，對應的每股盈余分別為33.80元、39.69元，維持買入評級，目標價 1150元。”

研報提到，茅臺未來將重新統籌因違規被收回的茅臺酒經營權，將其投放到自營、團購等符合本公司營銷戰略布局的渠道和方式，考慮到前期茅臺收回取消經銷商配額及批條酒合計約6000噸，則預計未來公司自營、商超、電商及團購渠道投放量約4300噸左右。

中信證券認為，集團營銷公司方案落地，解決了市場對公司治理透明度的擔憂、同時可能提高市場的中長期提價預期，公司估值的壓制因素均得到緩解，估值水平有望提升。參考海外烈酒龍頭，預計茅臺估值有望提升至30倍以上水平。公司自營比例提升將有利于進一步提高茅臺盈利水平。茅臺年初以來供需不平衡導致批價快速上漲，渠道利潤高達140%左右，未來存在再次提價的可能。

招商證券目標價1100元

同一時間，招商證券也發布研報顯示：“公司集團方案落地，總量好于市場預期，期待公司加快中秋放量，保障公司全年業績，穩定批價在合理水平，對茅臺及行業均是共贏。維持2019-2012年每股盈余預測分別為34.5元、41.8元和47.8元，對應2020年27倍PE，維持目標價1100元，維持‘強烈推薦-A’評級。”