股票近兩年年均復合增長率公式 (8.30市場脈絡梳理)

一、行業&題材

（一）熱點題材

1、電商：拼多多及新東方在線業績超預期，引領板塊走強

＞事件1：8.29盤后，拼多多發布Q2財報，營業利潤86.97億，同比增加335%，大超市場預期，股價一度大漲25%。

＞事件2：8.26盤后，新東方在線披露截至5月31日業績公告，凈虧損5.34億，同比減少67.8%，其中直播電商分部總營收2460萬，并未包括東方甄選爆火后階段，盤中一度漲超28%。

＞7月線上實物商品零售額同比上升6.3%，增速基本符合市場預期，臨近的中秋、國慶消費旺季有望催化市場復蘇。電商公司2季度受到疫情影響確認了業績底部，3季度預計疫情趨緩將會帶來電商行業的持續修復。

＞相關公司●電商代運營服務商：值得買、壹網壹創、若羽臣、麗人麗妝；●MCN機構：星期六、天下秀；●營銷服務商：華揚聯眾、姚記科技。

2、光纖光纜：中報高增，景氣修復

>今日光纖光纜板塊異動，亨通光電、長飛光纖臨近尾盤漲停，中天科技+3.39%。>8月26日晚，長飛光纖發布中報，收入同增47%，扣非凈利潤同增188%，Q2單季度扣非歸母凈利3.06億元，接近去年全年水平。海外業務，同增53.12%，占公司總收入比例34.20%。>8月29日晚，亨通光電發布中報，收入同增22.42%，扣非凈利潤同比增長59.21%；8 月 29 日，龍源風力射陽 100 萬千瓦項目發布中標候選人公示，亨通 光電以 17.82 億元報價位列第一中標候選人，該項目總價約18億元。>8月30日晚，中天科技發布中報，收入同增-16.68%，扣非凈利潤同增776.49%（之前業績預增為722%-887%）；收入下滑推測系，公司聚焦主營，剝離毛利率較低的大宗商品貿易業務。>相關公司估值亨通光電(430億)：預計22至24歸母凈利潤21.46/28.31/34.23億元，對應PE20/15/13;（招商證券）；長飛光纖（312億）：預計22至年歸母凈利潤潤10.86/13.27/15.80億元，對應PE29/24/20；（中信建投）；中天科技（844億）：暫無最新研報，券商之前預計22至24年歸母凈利潤為39/48/57，對應PE22/18/15倍（天風證券）。

3、傳媒2022H2投資策略：開啟新技術驅動下的新篇章

（二）前瞻題材

1、食品飲料：乳制品需求堅挺，預制菜在疫情背景下表現亮眼

>社零：7月不及預期，弱復蘇態勢未改。1）22年1~7月，社零總額為24.6億元，同比-0.2%。其中，除汽車以外的消費品同比+0.2%。單7月看，社零總額為3.6萬億元，同比+2.7%。2）從餐飲鏈看，22年1~7月，餐飲收入為2.4萬億元，同比-6.8%。單7月看，餐飲收入為3694億元，同比-1.5%。>以下僅挑選業績堅挺+彈性大的乳制品和預制菜行業進行分析。相關公司：>乳制品：Q2受疫情影響有限，相較于其他食品，乳制品需求仍相對堅挺，經營穩定性較強。相關公司：伊利股份，22H1凈利潤同增15%，國金證券預計全年伊利的收入增速依然可保持在雙位數左右；天潤乳業：二季度業績超預期，根據二季度利潤計算當前動態PE約15倍。>預制菜：疫情背景下表現亮眼，彈性好相關公司：國聯水產，上半年預制菜收入達5.61億元，同比+36.17%；安井食品，2022H1公司菜肴制品實現收入13.90億元、同比+185.3%（Q2同比+232.8%）；味知香，預制菜C端業務有增長，業績承壓但韌性足。

2、電子煙：新規即將生效，多家公司已獲牌照

＞10月1日將是電子煙國標全面生效和監管全面施行的日期，屆時國內市場將只能從交易平臺訂貨，所有水果味下架，平臺將只提供持牌電子煙品牌生產的國標煙草口味產品和具有兒童鎖的煙具。

＞國內電子煙政策較此前市場悲觀預期更加溫和，國內電子煙民滲透率不足2%，減害需求仍將保障中長期滲透率提升。截止8月6日，已有超200家企業獲得電子煙生產許可證，5.5萬商戶獲得電子煙零售許可證。

＞獲得電子煙生產許可證的公司●勁嘉股份：煙具、煙彈等產品代工、組裝及供應鏈服務，煙油產品研發生產；●金龍機電：煙具、煙彈及其組合的生產、代工；●順灝股份：霧化器及配件、煙具及配件的生產研發；●華寶股份：煙油霧化物類生產。

3、全國文化大數據交易中心：8月31日即將上線試運行

＞事件：全國文化大數據交易中心的籌備工作已基本完成，試運行將于8月31日10:00開通上線。

＞全國文化大數據交易中心負責辦理全國范圍內的文化數據交易業務并提供相關服務，在國家文化大數據體系中既是文化資源數據供給與需求的中介，也是文化數字內容生產和消費的中介。

＞《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》明確，國家文化數字化戰略的抓手是構建國家文化大數據體系，結合文化產業、數字經濟打造并形成新的生產理念和消費模式，培育一批新型市場主體。

二、個股挖掘&預期差

（一）漲幅＞7%個股

1、三維通信：通信無線業務領先企業，22H1凈利潤實現增長

>事件：蘋果14將于22年9月8日發布，按照今年郭明錤、MacRumors等爆料者透露的消息，iPhone 14可能具備衛星通話功能。>公司通信無線覆蓋業務位居國內前三，子公司海衛通打造智慧海洋商業新模式，目前用戶超過15000人，服務覆蓋全球五大洲四大洋，有望借助5G深入發展契機進一步搶占 5G 網絡覆蓋設備和服務市場。>8月30日晚公告，報告期內，公司實現營業收入 488,245.15 萬元，同比下降 6.39%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4,958.34 萬元，同比增長 40.61%。主要源于通信海外業務和衛星通信運營業務實現快速增長，其中衛星通信的營業收入 5,979.70 萬元，同比增長 28.72%。

2、麥格米特：中報超預期，逆勢高增長

＞事件：8.29盤后發布半年報，H1凈利2.2億，同增15%，Q2凈利1.5億，同增32.1%。Q2收入、凈利均為上市以來新高，整體略超預期。

＞智能家電電控：公司持續提升智能衛浴國內外和電商客戶的覆蓋度，變頻家電電控憑借旺盛海外需求獲得高增長，空氣源熱泵業務表現亮眼，OA和PC電源也進度顯著。

＞工業電源：1H22訂單同比高增，業務邁入收獲期，逐步形成醫療電源、通信電源、服務器電源、光伏逆變器核心部件等工業電源基本盤。

＞新能源車及軌交：公司已與北汽、哪吒、零跑等建立合作，隨著客戶認證的持續推進，業務有望迎來加速成長期。

＞維持2022/23年歸母凈利5/6.5億不變，對應市盈率31/24x。（中金電新）

3、貝因美：業績高增的奶粉龍頭

>8月29日晚間，公司發布半年報，2022年上半年公司實現營收16.14億元，同比增長43.95%；凈利潤4291.50萬元，同比增長28.01%；經營現金流凈額大幅增長，從2021年上半年的3633.56萬元提升到2022年上半年的1.86億元，同比增長412.18%，公司實現奶粉類產品產銷同增30%以上的好成績。>同日公司發布第二期股票期權激勵計劃，根據股權激勵計劃，22年不低于35.4億營收（+39%），1.2億凈利潤（+63%），23年不低于66.37億營收（+87.4%），4億凈利潤（+233%），24年不低于106.19億營收（+59.9%），8億凈利潤(+100%)。股權激勵行權價格為4.89元/份。同時發布回購計劃，擬以7500萬元至1.5億元回購股份，回購價格不超過7.17元/股。>公司是國產奶粉龍頭，旗下明星產品貝因美可睿欣已于本月內率先取得新國標二次配方注冊證。

4、五方光電：上半年海外營收增長11倍

>21年海外營收增長4.6倍，22年H1再增長11倍，超過去年全年海外營收：8月29日晚，公司公告22年半年報，營收5.3億元，同比增長112.57%；凈利潤0.4億元，同減4.36%。公司海外業務實現銷售收入 4.4億元，較上年同期增加 1,094.94%。對比21年年報，公司海外業務實現銷售收入4.1億元，較20年增加462.18%。>核心戰略：主動選擇高價值訂單，采取了進料生產模式，抓住國外疫情反復，產能調整的機遇，大舉進軍國外市場，海外營收大幅增長，截止22H1已占全部營收的83%。>公司主營產品為紅外截止濾光片+生物識別濾光片，積極拓展車載、AR/VR 等新應用領域。

（二）漲幅＜7%個股

1、誠志股份：擬投建POE項目和超高分子量聚乙烯項目

＞22年8月30日晚公告稱，擬在青島投資建設2*10萬噸/年POE裝置項目和2*2萬噸/年超高分子量聚乙烯裝置項目，預計投資金額分別約為40億元和8億元，建設周期3年。

＞POE是光伏膠膜領域的關鍵材料，民生證券8月25日研報表示，POE生產壁壘很高，目前被跨國公司壟斷。2021-2022H1年進口增速放緩，但產品價格出現76%的漲幅。受益于光伏領域需求增長和滲透率提升，預計到2025年有新增POE需求31-47萬噸，屆時國內POE需求有望突破百萬噸。

＞超高分子量聚乙烯是一種性能優異的熱塑性工程塑料，應用廣泛,其中隔膜料和纖維料是超高分子量聚乙烯兩大高端品種，下游市場需求增長迅速，預計到2025年需求量年均復合增長率超過30%。

2、博納影業：主旋律商業片巨頭

＞公司擁有業內突出的電影制作能力，曾投資《長津湖》系列、《紅海行動》、《中國機長》、《湄公河行動》等多部主旋律影片，獲得不俗票房。公司影片多于重要檔期上映，有望為票房提供保障。

＞2017年公司進行增資，多位明星入股，黃曉明認購343.63萬股，張涵予認購343.63萬股，章子怡認購206.18萬股，陳寶國認購137.45萬股，韓寒認購68.73萬股，價格均為14.55元/股。

＞預計公司2022-2024年歸母凈利為3.82億、4.89億、6.03億，對應PE為52、40、33倍。

3、首鋼股份：新能源專線明日全球首發

>8月28日消息，首鋼智新電磁新能源專線歷經近兩年建設，即將全面投產。計劃于8月31日，舉辦首鋼智新電磁新能源專線投產暨新產品全球首發儀式。>首鋼在前期技術積累的基礎上，建成投產全球首條面向新能源汽車的專業化生產線，建設的六機架冷連軋機“SUPER MILL”為世界首創，工藝技術和產線裝備由首鋼自主研發、自主集成，產品尺寸控制、板形控制、產品性能、運行效率達到世界領先水平。>首鋼的ESW產品將重新定義新能源汽車用電工鋼（硅鋼）材料標準，曾在8月25日晚公告的調研紀要上公司表示高牌號無取向電工鋼與取向電工鋼產品處于供不應求的狀態。目前鋼鐵企業中全產業鏈新能源無取向硅鋼供應的上市公司僅寶鋼股份和首鋼股份。

4、上海港灣：上半年累計新簽訂單超21年全年，海外市場訂單占比超70%

>22年上半年累計新簽境內項目5個，境外項目16個，金額合計約 5.2億元，高于21年全年新簽訂單。>公司“高真空擊密法”軟地基加固新技術解決了傳統方法無法克服的難點，具有節省造價30%、縮短工期50%、質量可控和施工環保四大優勢。>公司在海外發展戰略由靠技術拿施工合同轉向經營專利，以專利入股，與當地大企業組建合資公司，參與競標，目前已在20多個國家申請專利，海外市場占比 80%以上。

5、海信家電：開辟海外制熱產品業務，抓住歐洲市場機遇

>8月30日晚披露半年報，海信家電上半年外銷營收143億同比增長34.57%，報告中提及公司開辟了海外制熱產品業務，抓住了歐洲化石燃料替代和天然氣價格上升的市場機遇，在歐洲多地同步上市 Hi-Therma 全系列家用空氣源熱泵。>日本上市的三電（海信控股75%）股價已大幅上漲，近三月漲幅達50%。