中石油上市10年跌八成 市值縮水6萬億元人民幣

中石油上市10年跌八成

股價從48.62元跌至8.32元，市值縮水6萬億元人民幣

2007年11月5日，中國石油A股在上交所掛牌上市，曾創下多項歷史紀錄。彈指一揮間，迄今十周年。帶著無數光環的中國石油登陸A股市場，卻留給被套10年老股民一個永遠的痛。“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。”或許是許多48元買入中國石油的投資者心理寫照。

據統計，中國石油上市十年，股價從48.62元峰位跌至8.32元，累計跌幅高達82.89％；中國石油上市首日總市值（A股和H股市值）位居全球第一名，但目前市值大幅縮水約8900億美元。

高位買入者被套10年

2007年11月5日，中國石油頂著“亞洲最賺錢的公司”登陸A股市場，開盤價48.60元，盤中創出48.62元歷史新高，收市報43.96元，較發行價漲163.23％；換手率達51.58％，成交額699.9億元，約占滬市成交額的一半，刷新了單只個股最大日成交額紀錄；總市值超過11000億美元，成為全球股票市值最大的上市公司；IPO融資額668億元，創下A股市場歷史紀錄。

據統計，中國石油A股總股本為1619.22億股，H股總股本為210.99億股。以A股開盤價48.6元和H股上一交易日收盤價19.60港元計算，中國石油總市值約為11081億美元。

2007年是A股大牛市，持續兩年的藍籌牛市行情，讓人們習慣了“買價值股不問時點”，中國石油A股上市首日，許多中小投資者在48元高位大舉買入中國石油A股。

值得一提的是，股神巴菲特于2003年4月開始買入中國石油H股，買入價每股1.65港元，持有11％股權，成為第二大股東。但從2007年7月至10月，巴菲特前后7次減持中國石油，兩個月內全部賣出所持有的中國石油H股，平均賣出價格每股約12港元，套現超過200億港元。

從掛牌這一天起，中國石油股價一路下跌，再也沒有返回過48元的高點。當年12月28日，收于30.96元，跌幅36.32％。近一年后的2008年10月27日，跌至9.91元，首次跌破10元大關；全年跌幅高達67.15％。2017年11月3日，中國石油收市報8.32元，較發行價16.7元已腰斬，年內漲幅為4.65％，跑輸上證指數8.64％漲幅。

十年過去了，中國石油股價從48.62元跌到8元一線，高位買入被套的投資者不計其數。

油價下跌與高價發行是主因

隨著中國石油股價不斷下跌，中國石油總市值大幅縮水。

2007年11月5日，中國石油A股上市首日最高價為48.62元；2017年11月3日，中國石油A股收市價為8.32元，股價已只剩下了零頭。10年累計下跌40.30元，累計跌幅達82.89％。截至11月3日，A股市值（上市首日最高市值78726.48億元）為13471.91億元，按人民幣兌美元匯率計算，約合2030.22億美元。中國石油H股收報5.28港元，累計跌幅為73.06％，H股市值1114.03億港元，按港元兌美元匯率計算，約合142.82億美元。中國石油A股和H股市值合計約2173.04億美元，較10年前11081億美元總市值，縮水了8907.96億美元（若以上周五人民幣匯率中間價計算，縮水達58856.6733億元人民幣；另有媒體統計，由市值高位計，10年來中石油市值蒸發逾6萬億元人民幣）。

中國石油上市后股價一步到位，也成了后來A股走熊的最大做空動力。中國石油從48元之巔，于2008年10月27日跌破10元，當年10月28日創出9.71元新低；滬指2008年10月28日成功探底1664.93點。可以說，中國石油股價持續下跌，放大了A股市場跌幅。

英大證券研究所所長李大霄接受記者采訪時表示，中國石油股價打了8折、市值蒸發8000多億美元，主要原因是石油價格持續下跌，導致中國石油業績持續下滑；同時，中國石油A股上市正處于A股市場史無前例大牛市，中國石油A股發行價16.7元，與此前H股發行價1.28港元明顯偏高。油價下跌業績下滑和中國石油A股高價發行上市，無疑是中國石油股價暴跌和市值大幅縮水主因。

對于中國石油股價何時能重振雄風？李大霄認為，中國石油股價出現恢復性上漲，除了央企混改等政策推動外，國際原油價格上漲是一個重要因素。“只有國際油價回升到一個相對高位，中國石油業績才有望大幅改善，業績持續改善才能助推股價震蕩上行。”李大霄說。

投資止損比賺錢更重要

2007年，中國石油凈利為1458.67億元，每股收益0.81元。此前多年凈利潤一直保持增長，中國石油被稱為“賺錢機器”。然而，10年時間，中國石油股價只有上市之初的18％。從“賺錢機器”到“談油色變”，成為了眾多投資者的夢魘。

從中國石油的案例可以看出，看似有價值的情況下堅持長線，反而會換來更大的虧損。這樣看來，止損真的很重要。當投資出現的虧損達到預定數額時，及時斬倉出局，才能避免形成更大的虧損。

對此，李大霄表示，中國股民和股神巴菲特都是買中國石油，卻因為買入價格的高低不同，投資收益大相徑庭。投資者高位買入中國石油A股不是價值投資，而巴菲特每股1.65港元買入中國石油H股，上漲到12港元賣出才是價值投資。“中國石油是好股票，但好股票要有好價格，股民48.6元買入中國石油A股，投機成分肯定要多于價值投資成分；而巴菲特1.65港元買入中國石油H股，才是真正價值投資的典范。”

資深業內人士表示，投資不是賭博，不要一把定輸贏。投資者做投資，止損比賺錢更重要；割肉雖然很痛，但不會致命。沒有只賺不賠的股票，一定要通過止損把損失限制在一定的范圍之內。設定止損點，到了止損點就堅持賣出。小虧當贏，才能真正贏。

本文源自深圳商報

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