贊宇科技股票最新分析（贊宇科技股票如何合理估值）

智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，維持贊宇科技(002637.SZ)“買入”評級及盈利猜測，2021-23年歸母凈利潤為8.15/9.17/10.57億元，同比增速136.5%/12.5%/15.3%;攤薄EPS為1.73/1.95/2.25元，當前股價對應PE為8.8/7.9/6.8x。

事項：公司發布《關于回購股份方案的公告》，擬回購1.71-3.42億元(均含本數)公司股份，回購股份價格不超過22.8元/股(含本數)，將用于后期施行股權激勵或員工持股計劃。

國信證券主要觀點如下：

公司發布回購方案，擬用于員工長效激勵：公司擬用自有資金進行回購，本次回購的資金總額上限為3.42億元(含本數)，預計回購股份數量約為1,500萬股，約占公司總股本的比例為3.19%;回購的資金總額下限人民幣1.71億元(含本數)測算，預計回購股份數量約為750萬股，約占公司總股本的比例為1.59%。

本次回購股份的施行期限為自公司股東大會審議通過本次回購股份方案之日起不超過6個月，回購股份將用于后期施行股權激勵或員工持股計劃。一方面有利于進一步完善公司的長效激勵機制，充分調動公司治理團隊、核心骨干及優秀員工的積極性和創造性;另一方面說明公司對未來發展前景具有堅定信心，對公司的長期投資價值高度認可。

公司是海內表面活性劑與油脂化工雙龍頭：2020年底公司表面活性劑產能80萬噸/年，2021年公司河南鶴壁磺化表活20萬噸/年消費線已投產，廣東江門20萬噸/年表活裝置11月中旬進入試車，2021年底表活產能達到110萬噸/年左右。

2020年底公司油化板塊總產能81萬噸/年，其中杭州油化產能20萬噸/年，印尼杜庫達產能45萬噸/年，公司杭州油化10萬噸/年在建項目按計劃推進，包括單甘脂等高端結構酯類產品，部分油酸項目預計于12月投產，其余部分春節前后投產;2022年公司河南鶴壁20萬噸/年油脂化工項目投產，預計2021/2022年底公司油化產能有望達到90/110萬噸/年。

表面活性劑向下游延伸，打造鶴壁+眉山+滄州三大OEM基地：公司河南鶴壁基地50萬噸/年液洗OEM產能預計2022年上半年投產。2021年4月，全資子公司眉山贊宇規劃投資6億元建設“年產50萬噸日化產品項目”，規劃占地面積230畝，建設周期為36個月，預計土地招拍掛年底前實現。

2021年7月，建立全資子公司滄州贊宇，投資12.5億元建設日化生態產業園，包括年產20萬噸表面活性劑項目、年產50萬噸洗滌用品項目，預計年底前實現土地招拍掛。公司通過產業鏈延伸至日化生產品領域，能夠施展并強化表面活性劑研發優勢，進一步提高客戶粘性，鞏固市場份額，大大提升公司的競爭力，打造公司新的業績增長點。

風險提示：原材料價格大幅波動風險;產品需求不及預期的風險;在建項目進度不及預期的風險。