海南海藥股票行情分析（身價上漲后前路又如何）

日前，一只名為海南海藥的醫藥概念股的走勢引人注重。5月6日，海南醫藥（000566.SZ）逆市上漲，盤中一度涉及漲停板，截止發稿漲幅為8.37%，報于8.8元，總市值為117.57億。

（行情來源：富途證券）

從消息面上來看，海南海藥股價能夠逆市上漲主要是源于一則“20億元易主”的公告刺激。

昨日晚間，海南海藥發布最新公告稱，該上市公司控股股東將發生易主，國務院國資旗下新興際華醫藥控股有限公司(以下簡稱“醫藥控股”)將斥資約20億元接盤成為其新實控人。

而交易實現后，華同實業持有海南海藥22.23%股權，南方同正向華同實業讓渡7.76%海南海藥股票表決權，醫藥控股持有華同實業100%股權，華同實業成為海南海藥控股股東，國務院國資委則成為海南海藥實際控制人。

至此，海南海藥就從民營搖身一變央企了。

不過，值得注重的是，通常大多數公司的控股權轉讓都或多或少與大股東資金緊張、面臨爆倉的危機有關，因此其大股東不得不出讓控股權。那么，在海南海藥20億元易主的背后，又藏有什么故事呢?

深陷“違規行為”的漩渦

現實上，根據其發布的種種公告來看，海南海藥及其實控人2018年過的并不“輕易”。

2018年11月17日，深圳證券交易所對海南海藥給予通報批評處分；對海南海藥控股股東南方同正給予公開譴責處分；對海南海藥實際控制人兼董事長劉悉承、董事王偉、時任財務負責人林健給予公開譴責處分；對海南海藥董事任榮波、監事周慶國、時任董秘張暉給予通報批評處分。

而值得注重的是，海南海藥受到深交所通報處分這件事，正是其由于之前“資金緊張”而引發的一系列蝴蝶效應。

2017年11月3日，海南證監局發布了《關于對劉悉承采取出具警示函措施的決定》。其中，海南證監局羅列出了劉悉承在經營海南海藥過程中的數條違規行為：對外擔保沒有進行信息披露、關聯交易沒有信息披露、控股股東占用上市公司資金、部分交易不記賬、募集資金治理不規范等等。

其一，違規擔保和占用資金。

違規擔保方面主要是指，海南海藥控股子公司海口市制藥廠有限公司于2016年為客戶重慶金賽醫藥有限公司開立銀行承兌匯票提供3億元的擔保，占公司最近一期即2014年末經審計凈資產的18.45%，未提交總經理辦公會討論、未提交董事會審議，并未進行信息披露。

隨后2017年4月，海口制藥廠向重慶金賽支付的1億元往來款，流轉于海南信嘉投資有限公司及重慶金賽之間，最終流入南方同正，涉控股股東占有公司資金。

其二，關聯交易違規和不記賬。

除了占用資金和違規擔保，海南證監局還查到海南海藥的關聯交易違規以及部分交易未記賬。

據公告顯示，海南海藥原合并報表范圍內子公司重慶市忠縣同正小額貸款有限公司分別于2016年8月1日、2日、3日、8日向重慶金賽支付0.95億元、1億元、0.55億元、0.30億元，合計2.80億元用于借貸，占海南海藥最近一期（2015年末）經審計凈資產的12.21%。重慶金賽收到上述款項后當日即支付給南方同正，資金流轉期間重慶金賽相關銀行賬戶無其他大額資金進出，同正小貸上述2.80億元資金最終轉入南方同正。

上述交易構成關聯交易，未提交公司總經理辦公會審議，未經公司董事會、股東大會審批。針對上述關聯交易，海南海藥未進行臨時信息披露，未在定期報告中予以披露。

此外，除了以上幾宗違規行為，海南海藥在募集資金治理問題上也不規范，2015年和2016年非公開發行股票開立的募集資金專戶均未經公司董事會審議；募集資金未及時存入募集資金專戶。

而值得一提的是，伴著這些違規行為的一一披露，實控人資金鏈緊張的問題也逐漸浮出水面。

2018年7月份，作為上市公司實際控制人的他以5億元代價，出讓重慶萬里新能源股份有限公司的控制權；同年的11月17日，劉悉承又計劃以20億元人民幣的代價，轉讓海南海藥股份有限公司的實際控制權。

直至今日，深陷“違規”漩渦的海南海藥終于掙脫“資金鏈緊張”的陰霾，獲得了國資醫藥控股增資的20億元。

變身“央企”之后，前路如何？

值得一提的是，對于海南海藥的實控人劉悉承來說，醫藥控股的20億元增資可謂是“一半歡喜一半愁”，究竟這項交易塵埃落定之時，也是其失去該公司的實際控制權之時。

此外，劉悉承方面在公告承諾稱，此次交易實現后，醫藥控股控股股東新興際華集團有限公司被動失去海南海藥控制權之前，不謀求對海南海藥的控制權。即：劉悉承等不會以直接或間接方式增持海南海藥股份，不單獨或與其他第三方共同謀求海南海藥的實際控制權等行為。

那么，實控人變更的海南海藥，未來的路又如何呢？

首先，我們先來看看醫藥控股方面。

據資料顯示，醫藥控股是新興際華集團的全資子公司、醫藥板塊的持股投資平臺。新興際華集團前身為新興鑄管集團，目前擁有冶金、輕紡、設備、醫藥、應急、服務等六大業務板塊，是集資產治理、資本運營和消費經營于一體的大型國有獨資公司，是中心企業董事會擴權試點單位，國務院國資委確立的國有資本投資公司試點企業之一。

對此，該公司示意，本次交易實現后，公司仍將按照市場化機制獨立經營治理。醫藥控股未來將按照有利于公司可持續發展、有利于股東利益的原則，聚焦主業、推動上市公司高質量發展，為全體股東帶來良好回報。

而伴著這項交易的正式實現，“有錢有勢”的醫藥控股也將成為海南醫藥背后的強而有力的“盾牌”。

其次，再來看看海南醫藥相關消息。

據公開資料顯示，海南海藥是一家集藥品研發制造、生物醫藥、醫療器械、互聯網醫療及醫療服務幾大板塊于一體，布局大健康產業的醫藥企業。其主要產品包括頭孢制劑、腸胃藥、腫瘤藥、人工耳蝸、原料藥和中間體等6大系列。

值得一提的是， 2018年公司在原創新藥和仿制藥研究方面均取得了重大的突破。尤其在抗腫瘤領域，全球原創性新藥SM09、SM06、TNF2、N009、N004等已實現臨床前研究；廣譜、靶向抗腫瘤1.1類新藥—P53/MDM2抑制劑已申請PCT專利，獲得中國、美國等國家專利授權；白血病特效藥BTK抑制劑已實現體外化合物篩選，現處于申請歐美專利階段；仿制藥酸苯達莫司汀實現慢淋大部分病例入組，正在進行分析檢測。另外，主治類風濕性關節炎的生物制品1.1類新藥，已進入Ⅲ期臨床，其他淋巴瘤、紅斑狼瘡兩順應癥已進入Ⅱ期臨床。肝纖維化治療藥--國家1.1類新藥氟非尼酮已正式啟動Ⅰ期臨床實驗，化合物已申請PCT專利，并已申請國家科技重大專項“重大新藥創制”項目。

而伴著這些原創新藥和仿制藥研究項目的逐漸落實，意味著海南海藥或迎來了新的盈利點。

對此，有證券分析師認為，長期來看，研發型藥企的重磅儲備產品受益于優先審評審批、醫保目錄動態調整等政策，逐步地將豐富的在研產品管線轉化為業績增長的動力，帶動研發型藥企業績長期穩健向好。其示意，伴著研發投入的加大，海南海藥的仿制藥及創新藥將很快迎來收成期，后期轉化時其全產業鏈消費優勢以及覆蓋全國的渠道優勢將充分釋放。